三季度经济增长6.7% 未来走势仍有不确定性

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10月19日，国家统计局公布了前三季度的国民经济运行情况。前三季度，国内生产总值为529971亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。国家统计局发言人盛指出，前三季度，国民经济总体稳定，稳中求进，稳中求质，好于预期。其中，消费已成为经济运行的重要支撑，私人投资已停止下降并趋于稳定，但增速仍处于较低水平。与2015年中国经济6.9%的增长率不同，这与股市的良好金融贡献有关。2016年前三个季度，经济增长主要依赖于住房市场和汽车。然而，随着房地产和汽车行业政策的相继出台，未来的经济趋势仍不明朗。

2015年的高经济增长率在很大程度上取决于股市，而今年则取决于房地产市场和汽车。不过，自9月底以来，已有20多个一、二线城市出台了限购限贷措施，汽车购置税优惠政策将于今年结束。这样，明年的经济将会稳定而快速地增长，它所依赖的因素仍然需要被发现。

"后期的趋势(房地产)还有待观察."

10月19日，国家统计局新闻发言人盛就房地产对当前经济的影响发表了讲话。

根据当天公布的数据，今年前三季度的经济增长率为6.7%，与今年第一季度和上半年的增长率一致。然而，工业和投资的增长率已经改变。

2016年前三季度，按可比价格计算，规模以上工业增加值同比增长6.0%，与上半年持平。

同期，全国固定资产投资(不含农民)同比增长8.2%，增速同比下降0.8个百分点。其中，全国房地产开发投资名义同比增长5.8%，增速同比下降0.3个百分点。

上述情况与去年年底中央政府对经济的判断不同。当时，中央政府对经济形势的基本判断是“四降一升”，即经济增长率下降，工业品价格下降，工业企业利润下降，财政收入减少，经济运行风险概率增加。

目前的情况是，经济增速稳定，工业品价格为正，工业品利润上升，但财政收入增速仍在放缓，房地产资产泡沫正在加剧。自2016年以来，一些一线和二线城市的房价大幅上涨，一些城市上涨了近50%。正如房地产趋势有变数一样，下一个经济趋势也有很大的不确定性。

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛莉指出，经济增长率为6.7%，从工业角度来看，这是非常稳定的。然而，在投资、消费和出口方面，增长率有所放缓。因此，未来仍将存在下行压力。

“去年稳定的经济增长有股票市场贡献的因素。今年，有汽车市场和住房市场的因素。明年我们真的很难说要依靠什么。”他说。

前三个季度经济增长了6.7%

根据国家统计局发布的数据，2016年前三季度国内生产总值为529971亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。

第一、第二和第三产业的增长率分别为3.5%、6.1%和7.6%。第三季度国内生产总值环比增长1.8%，年化增长率为7.2%。

国家统计局发言人盛指出，前三季度，国民经济总体稳定，稳中求进，稳中求质，好于预期。积极变化在增加，稳定的基础得到加强。从增长、就业、通货膨胀和国际收支等主要指标来看，稳定的格局非常明显，稳定且良好。

“但我们也必须看到，中国经济仍处于转型升级(Aiji、净值、信息)和动能转化的关键阶段。国内因素和国际因素相互影响，仍然存在许多不稳定和不确定的因素。可持续经济发展的基础仍然不牢固。”盛对说道。

数据显示，2016年前三季度，规模以上工业企业增加值同比增长6.0%，与上半年持平。固定资产投资(不含农民)名义同比增长8.2%，比上半年低0.8个百分点。然而，7月、8月和9月的投资分别增长了3.9%、8.2%和9.0%，增速连续两个月加快。

1-8月，全国规模以上工业企业利润总额达到40584亿元，同比增长8.4%，比上半年增长2.2个百分点；其中，8月份同比增长19.5%，比上个月快8.5个百分点。

但经济仍面临下行压力。9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比8月份下降0.2个百分点。

外贸领域，前三季度进出口总额同比下降1.9%，比上半年下降1.7个百分点。从1月到9月，私人投资的增长率为2.5%，虽然比1月到8月的2.1%要快，但总体增长率仍然很低。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家潘向东认为，今年经济增长相对稳定，主要是因为在政策刺激下，国内房地产市场和汽车市场明显回暖，政府投资也在加强。但是，“十一”期间连续出台的一、二线限购措施影响较大，汽车需求也出现透支，经济存在一定下行压力。”

潘向东认为，私人投资在9月份终于有所改善，但主要集中在采矿和一些制造业的投资上，这可能会导致产能下降速度放缓；公私伙伴关系项目有助于重振私人资本对公共服务行业的投资，其可持续性还有待观察。

中国银行国际金融研究所(601988，BUY)高级分析师周敬通认为，今年的经济增长率预计在6.7%左右。但下行压力仍然很大。因为目前的稳定主要是由政策推动造成的，而政策推动的是房地产和大宗商品。政府已经出台政策防止房地产泡沫扩大。这些政策将在未来发挥一定作用，房地产市场可能会从过热回归理性。但是经济增长的独立动能仍然不足。

趋势仍有不确定性

然而，在下一阶段，当中长期经济总体呈“L”型时，短期稳定增长的基础仍存在很大的不确定性。

《21世纪经济报道》记者了解到，2015年中国经济增长了6.9%，这与股市的良好金融贡献有关。例如，2015年，金融业增加值达到5.75万亿元，同比增长15.9%，占国内生产总值的8.5%。全年房地产增加值41308亿元，同比增长3.8%，占国内生产总值的6.1%。

今年前三个季度的相应数字尚未公布。但从1月到9月，商品房销售和面积同比分别增长41.3%和26.9%，比去年同期的15.3%和7.5%高出数倍。国家统计局估计，前三季度房地产对经济增长的贡献率约为8%，高于去年同期。

此外，9月份汽车产量同比达到257.6万辆，增速为31.5%，比去年同期-4.7%的增速高出数倍。前三季度汽车产量1971.8万辆，同比增长12.3%，明显高于去年同期-0.9%的增速。

2015年的高经济增长率在很大程度上取决于股市，而今年则取决于房地产市场和汽车。不过，自9月底以来，已有20多个一、二线城市出台了限购限贷措施，汽车购置税优惠政策将于今年结束。这样，明年的经济将会稳定而快速地增长，它所依赖的因素仍然需要被发现。

盛指出，从10月上半月的情况来看，一些热点城市的房地产销售增速出现下滑，个别城市甚至出现环比下降，房地产市场的高烧开始消退。

房地产调控的目标是保持经济稳定增长。从这些角度来看，对大局的影响并不像想象的那么大。不过，盛也承认，“以后的走势还有待观察。”

《21世纪经济报道》记者了解到，今年以来，北京、上海、广州、深圳等一线城市，以及厦门、合肥、杭州、南京、苏州、武汉、郑州等一些二三线城市的房价上涨迅速。

8月份，深圳、厦门和合肥的新建住宅价格分别上涨48.5%、43.8%和40.3%。南京、杭州、上海和北京分别增长36.7%、22%、31.2%和23.5%，而武汉和郑州分别增长18.1%和16.9%。

宏远证券首席分析师方认为，从长期来看，中国经济仍是“L”型。目前，一、二线城市的房地产泡沫需要尽快解决，未来一年或明年的经济稳定增长有赖于加快转型。特别是，我们应该加快引进改革措施，停止刺激这些措施。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家潘向东认为，短期房地产的提振力量减弱，未来增长主要依靠消费升级、产业创新和改革来释放新的增长势头，同时政府投资被用来对冲去杠杆化和去产能化的压力。

限购是当前产业政策的一部分，它关系到当前土地和金融体制条件下城市发展的承受能力。如果我们想在中长期实现更稳定和真正的经济增长，我们主要依靠持续的改革。现阶段，我们将稳步扩大市场开放，打破垄断，打破一些体制性障碍，加快政府职能转变，使宏观调控更具前瞻性和全局性，为增强经济内生稳定性作出贡献潘向东说。