如何看待当前背景下的中俄金融合作

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中国和俄罗斯是两个毗邻而居的大国，隔着一条狭长的水域，两国的共同边界线长达4300多公里，有着300多年的交往历史。自2001年《中俄睦邻友好合作条约》签署以来，两国全面战略合作伙伴关系不断巩固和深化。随着两国经贸合作的深入，两国在信息沟通、政策对话、融资和结算便利等方面的金融合作取得了初步成效，金融合作机制不断完善，功能不断增强。今天，中俄金融联盟执行主席、哈尔滨银行行长郭志文做客“领袖”栏目，就全面战略协作伙伴关系背景下中俄金融合作的现状、问题和发展方向发表看法。他认为，在全面战略合作伙伴关系的背景下，中俄金融合作的黄金时代即将到来，中俄金融机构应抓住这一趋势，抓住机遇，开拓新的合作领域。

中俄金融合作的现状及特点

记者:作为中俄金融联盟的执行主席和中国第一家与俄罗斯开展金融业务的城市商业银行的董事长，您认为当前中俄金融合作呈现出哪些特点？

郭志文:我个人认为，当前中俄金融合作主要呈现三个特点:一是合作水平不断深化；合作领域正在扩大；合作模式不断创新。

首先，合作水平正在加深。随着两国央行级金融合作分委会机制的不断完善，两国政策性银行和商业银行之间的合作以及相关民间跨境金融交流日益频繁。在中央银行层面。两国金融合作分委会制度已经建立，是两国金融合作顶层设计的重要机制和专业平台。到目前为止，金融合作小组委员会已经连续召开了17次，在促进两国本币结算、上市交易、相互设立机构和监管合作方面发挥了重要作用。此外，中俄政府还通过中俄直接投资基金、丝绸之路基金、AIIB和上海合作组织银联等平台加强金融合作。在银行层面。目前，工、农、中、建四大国有银行在俄罗斯设立了支行，进出口银行和CDB在俄罗斯设立了办事处，俄罗斯联邦储蓄银行、对外经济合作银行和天然气工业银行在北京或上海设立了代表处或分行。据不完全统计，国内商业银行已与俄罗斯200多家银行建立了代理行关系。

第二个特点是合作领域不断扩大。近年来，中俄金融合作逐渐从传统的银行合作扩展到保险、证券等金融领域。在保险领域，2016年6月，中俄签署了《2016-2018年保险合作联合行动计划》，这是中俄保险领域合作的纲领性文件，将推动中俄保险业发展进入新的历史阶段。在证券领域，在中俄金融合作小组委员会第16次会议上，中俄同意在小组委员会框架内成立金融市场合作工作组，并愿意就新的双边合作备忘录进行磋商。

第三个特点是合作模式的不断创新。随着金融市场结构的不断变化，中俄金融创新合作模式已经形成，从传统的代理合作模式延伸到相互机构的跨境运作，从传统的“跨境商业银行”延伸到“跨境投资银行”模式，从单一金融实体间的合作延伸到跨境金融联盟模式。例如，在跨境投资银行业务中，债券发行和产业基金已成为新兴的金融合作领域。例如，政府设立的丝绸之路基金和中俄直接投资基金已经开始运作。俄罗斯远东发展基金会和中国黄金集团公司正在建立一个合资基金来投资远东矿业。在第三届中俄博览会期间，哈尔滨银行和俄罗斯联邦储蓄银行还签署了中俄高科技产业基金备忘录。

中俄金融合作的机遇与挑战

记者:根据你提到的中俄金融合作的主要特点，在当前形势下，中俄金融合作领域实际上有很多机遇。你如何看待这些机会？

郭志文:具体来说，可以从四个方面来看。

首先，政治互信为中俄金融合作提供了坚实的基础。当前，中俄关系正处于历史最好时期，“政治热”必将带动“经济热”，这种政治互信必将转化为更多的经贸合作成果，包括两国的金融合作成果。

第二，经济互补性为中俄金融合作提供了强大动力。中俄经济互补性强，经济合作潜力巨大。当前，中俄经贸合作正面临一个战略机遇期，双方共同确定了到2020年双边贸易额达到2000亿美元的中期目标。同时，中国连续六年成为俄罗斯最大的贸易伙伴，在俄罗斯对外贸易中的比重稳步上升，达到12%。中俄经贸合作的巨大潜力为中俄金融合作提供了强大动力。

第三，政策交流为中俄金融合作提供了有效保障。十八届三中全会以来，我国利率、汇率市场化和人民币国际化进程不断加快，资本项目可兑换不断推进，金融管制逐步放松。2013年，俄罗斯加入世贸组织后，对外资银行进入的限制逐渐放开。第二，近年来，俄罗斯修订了《俄罗斯联邦外国投资法》和《俄罗斯联邦银行和银行活动法》，以简化外国投资在俄罗斯银行的程序和准入程序。两国金融管制的放松为中俄金融合作提供了有效的政策保障。

第四，欧美制裁对中俄金融合作起到了催化作用。乌克兰危机爆发后，欧美制裁在一定程度上阻断了俄罗斯在欧美市场的融资渠道，而俄罗斯银行和大型企业高度依赖海外负债。2015年和2016年，俄罗斯银行业相继到期800-1000亿美元外债，银行业流动性相对紧张。在这种背景下，俄罗斯金融机构和企业开始向东看，中国成为俄罗斯重要的融资渠道，这在一定程度上加快了中俄金融合作的进程。

记者:机遇通常与挑战并存。想必，中俄金融合作也将面临许多挑战。

郭志文:当然。机遇值得期待，挑战需要积极谨慎地面对。我认为主要的挑战来自三个方面。

第一个挑战是，两国经贸发展不平衡制约了金融合作的有效发展。2015年，中俄贸易额达到680亿美元，同比下降28%，中俄进出口贸易分别下降20%和35%。与此同时，近年来，中俄相互投资的规模仍然很小。俄罗斯平均每年的非金融类直接投资不到10亿美元。事实上，对俄罗斯的直接投资只有1000多万美元。

第二个挑战是，较高的业务风险会影响金融机构参与合作的积极性。首先，俄罗斯的金融体系相对脆弱。目前，俄罗斯的银行资产高度集中在少数大中型银行。大多数银行资产规模小，信用评级普遍较低，区域局限性强，资本充足率不符合巴塞尔协议的最低要求，整体抗风险能力较弱。其次，中俄跨境金融合作存在巨大的市场风险。卢布是一种市场风险很高的货币。以2014年为例，当年卢布最大幅度贬值达到143%，卢布基准利率偏高，使得中资银行对俄金融业务的市场风险加大。然后，俄罗斯的金融业务面临巨大的信用风险。近年来，受俄罗斯整体经济低迷、卢布贬值、商品价格波动等因素的影响，俄罗斯企业履约能力不断下降，俄罗斯金融业务面临的信用风险不断增加。

第三个挑战是相关配套设施和政策的不完善，制约了合作的快速推进。简而言之，就是“四荒”。首先，俄罗斯缺乏有效的金融风险担保体系。目前，俄罗斯没有专业的金融担保机构，一直面临着与俄罗斯在金融领域融资困难的问题，银行与俄罗斯开展业务的积极性不高。其次，缺乏有效的市场风险规避工具。从目前的市场交易情况来看，人民币参与卢布交易的程度不高，交易量较轻，价格形成机制还不完善，特别是卢布衍生品交易仍然存在很大困难。第三，缺乏有效的支付和清算渠道。在欧美对俄制裁的背景下，美元对俄结算存在诸多障碍。然而，中俄银行间的本币清算系统仍不发达，国内外币支付系统没有卢布清算货币，这在一定程度上影响了两国间的结算和清算效率。第四，缺乏相关的跨境投融资支持政策。一方面，由于资本项目可兑换政策的限制，两国之间的直接投融资机制还不完善；另一方面，中国的离岸金融资格仍局限于四家银行，对俄罗斯的大量离岸金融服务需求无法满足；同时，作为一种新的融资模式，跨境融资租赁仍需进一步完善。

推进中俄金融合作的建议

记者:在综合分析中俄金融合作面临的机遇和挑战的基础上，您对该领域未来的发展方向有什么想法或建议？

郭志文:我认为中俄金融合作是一个系统工程。我们需要从顶层设计、支撑体系、合作领域、合作模式入手，真正帮助中国“一带一路”国家战略的有效实施。

在加强中俄金融合作的顶层设计时，应制定两国金融合作的长远规划，在中俄金融合作小组委员会机制下建立更有效的合作机制。

在完善中俄金融合作支撑体系方面，一是继续加强中俄本币支付清算体系建设，完善人民币兑卢布汇率形成机制，推动人民币兑卢布衍生品市场发展，不断推动中俄本币结算业务发展。二是建议设立中俄投融资专项风险缓释基金，或通过相关政策引导相关担保机构和保险机构加大对俄罗斯的金融支持，不断改善两国跨境金融的信贷环境，为中俄投融资创造有利条件。第三，建议在离岸金融、跨境融资租赁、跨境投融资等领域向俄罗斯推出试点政策，不断丰富跨境金融服务类型。

在扩大中俄金融合作领域和范围的同时，要巩固两国银行间的业务合作，积极推进两国在证券业和保险业的合作。在银行业，我们应该把重点放在新兴业务领域，如资本交易、跨境投资和融资以及跨境电子商务。在证券领域，应鼓励两国金融机构、企业和居民个人参与两国资本市场，鼓励两国企业在对方国家上市，不断增加两国间的直接投资和融资渠道。在保险领域，我们将重点加强与俄罗斯的一般贸易、项目承包和投资等信用保险领域的合作。

在创新中俄金融合作模式和方式方面，我建议:一是重点支持双方金融机构在对方国家设立代表处和子公司，鼓励跨境并购重组，实现双方金融机构的跨境重组。业务。二是推进产业基金、投贷款联动等新的合作模式，为两国“跨境商业银行+跨境投资银行”提供综合金融服务；第三，积极支持对俄跨境融资租赁业务发展，支持对俄大型设备进出口、海外工程承包和企业“走出去”；第四，积极推进中俄金融联盟建设，不断扩大联盟成员范围和数量，完善联盟合作机制，重点加强联盟成员在重大项目、投融资等方面的合作，实现联盟发展。

(照片辛克)