险资概念股涨涨涨 谁是下一个

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“恒大概念股”提振了a股房地产板块，投资者纷纷效仿。截至8月9日收盘，38只地产股触及30天高点。其中，从7月25日至8月10日，万科a股(000002，BUY)上涨30%；从7月28日到8月9日，廊坊发展(600149，BUY)的股价上涨了78%。

作为领先的房地产企业，恒大的招牌路径有点像保险资本，股权分散，分红高，估值低，具有可持续发展潜力...还有哪些共同的地产股会持续努力？

标语牌标准:高股息和股权分散

资本本质上是追求利润的。在利率下调的背景下，高分红驱使保险基金冲击蓝筹股，而分散的股权成为保险基金进一步追逐利润的门槛。

当利率降到较低水平时，很难支付保险基金的费用。以3年期国债为例。今年5月至7月，储蓄债券连续两次降息，利率进入“三次”。最近三年期国债的利率为3.8%。

根据平安证券发布的数据，截至2015年底，中国人寿保险(601628，BUY)、平安人寿保险和CPIC人寿保险的普遍保险结算率在4.5%~5%左右，安邦保险的结算率在5%~5.5%之间，前海人寿保险和人寿保险部分产品的结算率在7%以上。

有业内人士指出，在利率下降的背景下，保险基金迫切需要扩大新的投资目标，流动性较好的股权资产受到青睐，尤其是分散持股、高派息的地产股成为保险基金的“追逐”目标。

根据雪球客户的数据，到目前为止，房地产行业有14只股票分红超过2%，其中金地分红率为4.04%，金融街(000402，买)3.65%，保利地产(600048，买)3.3%，万科3.28%，荣盛发展(002146，买)。收购)、中天城头(000540，收购)、电子城(600658，收购)、绿地控股(600606，收购)、首开股份(600376，收购)、华夏幸福(600340，收购)、北京城建(600266，收购)、万科A、金谷(600383，Buy)和金融街(其大股东持股不到30%)都遭遇了保险标语牌。

未来有分红潜力的房地产企业也是保险目标。根据中信证券(600030，BUY)的分析，当保险公司在房地产企业中的持股比例达到一定程度时，可以主动要求上市公司提高分红比例，谨慎投资，寻求更稳定的收益。

《国家商报》记者查看了金地、金融街和万科A的年报，发现保险资金进入后，三家公司都提高了分红水平。以金地为例，公司2013年至2015年的分红标准为每10股分配1.6元、1.3元和4.2元。

据《羊城晚报》的统计数据显示，在沪深两市的138只地产股中，有23只最大股东持股比例不到20%，包括廊坊发展、金地、新黄浦(600638，买)、月虹园a(000573，买)、广宇发展(000537，买)等多只股票。未被保险基金选中的股票包括新超能源(600777，买)、嘉宝集团(60000)

长期目标:资产低估+理想布局

只有获得持续的利润，才能留住追逐利润的资本。如果说股权分散是保险基金争取话语权的前提，那么企业本身被低估的价值以及空未来的发展都是对保险基金持有股份的支持。

资产净值(净资产估值方法)对于缺失的房地产股票是不可或缺的。房地产公司的资产，扣除负债后，是房屋和土地的组合。然而，房地产股票的价值有时远远低于扣除负债后的房屋和土地价值。

华泰证券(601688，BUY)给出了一个相对理想的案例，一家保险公司以60%的折扣率购买了一家房地产公司的股份，根据一家普通房地产企业的三年开发年限和四年结算年限，如果在此期间不考虑新的土地收购，四年后它将成为一家纯现金公司，如果四年后它回到平价(因为它是纯现金)，年化回报率将在14%左右。

企业的发展伴随着扩张，持续的高质量资产成为房地产企业保持和提高估值的重要因素。中国证券在研究报告中主张，在关注企业资产净值折扣和大股东持股比例的同时，要关注企业主营业务的布局。主营业务布局不尽人意的公司很难赢得长期基金的青睐，并强调这与资本市场的选择并不冲突。

中信建设投资认为，房地产板块个股仍需接受行业估值潜在调整带来的挑战。房地产股票的定价权在于资本市场，而房地产股票的价值是由业绩决定的。建议优先考虑较高的资产净值折扣和较低的大股东持股比例两个指标，并关注一、二线城市上市房地产企业的稀缺资源。