靠金控平台买买买 对恒大地产主业助力几何？

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最近，恒大在a股市场买了一系列的买，令人眼花缭乱。恒大大规模收购上市房地产企业，不仅收购了最宝贵的回归a股壳资源，还收购了被收购方的优质土地资源，创新了资本并购时代的土地收购模式。

绿地金融控股副总裁耿静在2016年沃顿商学院研讨会上发言时表示，恒大获得的银行+保险牌照实际上属于资本方的牌照。那么，购买上市公司的股票对恒大地产有什么影响呢？

开创征地新模式

从收购土地到最近收购上市公司股份，恒大通过买买的方式进行了升级，并购的升级也带来了收入的提高。恒大通过控股贾凯城(000918，收购)，不仅拥有回归a股的重要壳资源，还获得了长三角及贾凯周边地区的优质土地资源。通过入股廊坊发展(600149，买)，恒大在京津冀地区的布局已经打开。

通过买买买，恒大的土地收购模式得到了创新，目光从土地转向资本市场。拥有保险和银行牌照的恒大，已经是资本市场的资深玩家。

国泰君安(601211，BUY)分析师刘在接受《商业日报》采访时表示，通过购买房地产股票来获得房地产企业的资源和股份是未来的一大趋势。目前，地价涨幅高于房价涨幅，房地产业利润受到侵蚀。为了提高盈利能力，住宅企业必须提高自身的经营能力和效率，并且有收购的动机。

土地拍卖市场竞争激烈，土地价格高，并购门槛高，竞争对手少。通过并购获得土地的成本较低，住房企业的利润率得到保证。

明远房地产研究院副院长刘策也认为，这种模式是未来的主流，房地产行业已经发展到了一个新的阶段。随着资本并购时代的到来，股权收购的深度和广度都发生了质的变化。

据Cree Rui研究员付介绍，恒大在中国的估值长期被低估，去年主动回购的情况并没有好转。然而，万科上市后，股价大幅上涨，国内地产股也表现良好。

帮助房地产行业

恒大从大规模并购中受益匪浅，尤其是在今年土地市场“地王”频发、土地收购成本大幅上升的情况下，恒大在收购中创新了土地收购模式，显示出强大的资本竞争实力和雄心。

恒大配套资金从何而来？

《商报》记者查看了恒大收购贾凯、廊坊发展、万科a(000002，收购)的相关公告，最终找到了恒大人寿保险。根据廊坊发展2016年第一季度业绩报告，恒大人寿保险股份有限公司-万能集团b股持股1845.73万股，占比4.86%，位居第二大股东。然而，在廊坊发展2016年半年度报告中，恒大人寿从股东名单中消失，恒大地产集团取而代之，持股1902.8万股，占比5.01%。

根据廊坊发展4月14日发布的公告，恒大地产4月11日通过上交所大宗交易平台买入1845.73万股，4月12日通过上交所集中竞价交易系统买入57.07万股。

恒大地产大宗交易买入的股份与一季度恒大人寿持有的股份完全一致。对此，业内知名房地产专家向《商业日报》表示，恒大人寿是恒大地产收购廊坊的先锋。

据国家商报《恒大人寿》报道，恒大人寿的投资业务包括房地产，并与恒大地产保持着密切的资金往来。恒大地产向恒大人寿投入资金，恒大人寿部分资金也用于投资恒大地产。

正如耿静在2016年沃顿商学院研讨会上所说，恒大获得的银行+保险牌照实际上属于资本方的牌照。拥有人寿保险意味着公司有大量资本长期流入。利用这部分资金对恒大地产发展意义重大。

借助寿险平台，恒大开启了一个行业并购时代。据上海证券报报道，恒大人寿投资了10家上市公司，恒大地产集中购买了3只地产股。中国恒大已经购买了13家公司的股票，并在a股市场投资了160亿元。截至8月8日，徐家印的浮动利润为80亿元。

这一系列的买买对房地产业的发展有什么好处？

刘策认为，恒大人寿投资金豪(002081，BUY)等房地产上下游建筑装饰公司，旨在强化房地产主业，在转型中寻找新的增长点；恒大很有可能在未来成立一只集团级产业投资基金，为行业投资收购，获取利润。在恒大的多元化战略中，未来将坚持“房地产+金融”的模式。

但与此同时，有必要防范投资风险。资深房地产和金融评论员黄立冲在接受《国家商报》采访时表示，恒大还需要设计有效的风险控制措施，在买入买入时借助保险资金防范可能出现的风险。

保险资金标语牌盛行，目前，国家也加大了对保险资金的监管力度。中国保监会对部分企业发出警告，强调保险资金应当命名为“保”。根据中国保监会的通知，保险公司销售高现金价值产品时，偿付能力充足率应保持在150%以上。

黄立冲补充说，恒大目前在股市上已经取得了可观的利润，但真正的利润是从控股公司获得分红，否则下一个家族将接管股票出售，股价不会下跌。