供需弱平衡下煤价持续上涨 煤企后续增产潜力不大

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最近，煤炭价格突然加速上涨。

根据秦皇岛煤网的统计数据，上个月5000千卡标准电煤价格从360元/吨上涨到390元/吨，涨幅为8.3%。如果时间稍微延长到今年年初，这一煤炭价格的增长率将达到20%。

与价格上涨相比，库存数据是六年来最低的。目前，秦皇岛港的煤炭储量为273万吨，而我国煤炭运输的主要港口环渤海四大港口的煤炭储量为759万吨。与上月同期相比，降幅高达23%。

根据国家发改委发布的最新数据，今年全国煤炭产量为16.3亿吨，同比下降9.7%，铁路煤炭出货量为9.1亿吨，同比下降11.2%。进口达到1.1亿吨，增长8.2%。截至6月底，煤炭企业储存煤炭1.2亿吨，同比下降8.6%，国家重点电厂储存煤炭5458万吨，可使用18天。

去产能供应难以增长

自去年以来，在国家和地方两级，取消能力的目标都定得很高，但实际进程没有明显加快。

从全国层面来看，公开数据显示，上半年，全国17个地区和中央企业开始停煤，总产量为7227万吨，但目前进度仅完成了全年淘汰任务2.8亿吨的29%。

从地方角度来看，只有山西、内蒙古、山东、重庆、甘肃和贵州省设定了在未来3-5年削减3.3亿吨煤炭产能的目标，占全国目标的66%。根据最新数据，上半年湖南和江苏分别实现了82.9%和78.2%的年度目标，北京、陕西和新疆也实现了50%以上。

值得注意的是，仍有9个区域尚未开始实质性的相关能力削减工作。从目前的速度来看，要完成2.8亿吨的去产能工作，还有很长的路要走。

尽管产能下降的速度很慢，但实际产量却大幅下降。上半年实际煤炭产量仅为16.3亿吨，同比下降9.7%。金银岛煤炭管理中心总经理洪松表示:“尽管在减能方面进展甚微，但许多省份通过各种方式限制了煤炭的实际产量。”“例如，一些省份已经完全禁止使用雷管。基本上不可能挖掘煤矿，这种限制对煤炭生产能力的影响不会反映在数据中。”

“因此，尽管上半年的产能削减幅度不大，但从价格和库存这两个数据来看，煤炭的供需现在处于相对平衡的位置。”洪松告诉记者，“在不久的将来，供应方面的煤炭资源将会非常少，煤矿库存将会进一步减少。许多煤矿会带走它们生产的煤。”

洪松向记者解释说，虽然总产能已经达到57亿吨，实际上，正规煤矿允许生产的产量并没有那么大。“限产政策实施后，许多灰色地带的非法产能被直接拦了过去。虽然没有相关的统计数据，但我们预计这一数字约为8亿吨。”洪松说。

事实上，受非法煤矿产量直接减少和大型中央企业暂停煤矿生产的推动，上半年煤炭供应并不强劲。“再加上目前许多中间商无法销售商品，加上极端天气造成的运输困难，煤炭供应实际上比目前的需求弱。”洪松说。

极端天气增加了煤炭需求

另一方面，自夏季以来，影响煤炭价格的需求方一直在不断上升。

根据国家气象局的预测，拉尼娜现象在强厄尔尼诺现象之后是不可避免的。其集中表现是长江中下游受副热带高压控制，导致长期持续高温。以上海为例，7月份有14天高温，高温不可避免的影响是发电量的增加。

到目前为止，五大电力集团已经在上半年举行了工作会议。除了去年成功重组的国电投资集团外，其他四大电力集团的发电量均有不同程度的下降。其中，华能集团最为突出，发电量同比下降4.9%。

然而，自7月份以来，低发电厂对煤炭的需求逐渐增加。洪松告诉记者，根据金银岛对终端电厂的调查，自7月份以来，许多电厂的煤炭库存已经下降，一些电厂的库存已经下降到15天。

"这从煤炭消费方面表明，目前对煤炭的需求正在逐步上升."洪松说，“根据生产要求，一般电厂的库存需要20天左右。然而，由于最近的高温，东部沿海城市的电力需求正在增加，这另一方面导致煤炭需求的持续增加。”

然而，从电力消费的另一个方面——工业来看，没有明显的数据证明它在7月份获得了相对较大的增长。作为工业增长的另一个指标，柴油的消费量在头六个月明显下降。

卓创信息分析师韩斌告诉记者，目前电力消费需求的增长主要是由夏季用电高峰带动的。“在目前高温将持续的情况下，对电力的需求将继续上升，因此对煤炭的需求将进一步扩大。”

煤炭企业大规模恢复生产的可能性很低

尽管煤炭价格因供需相对平衡而上涨，但由于严格的产能限制政策，煤炭企业不太可能扩大产量。

从2011年至2014年的煤炭价格曲线趋势来看，目前煤炭价格并不处于高位。根据秦皇岛煤网5000千卡煤价趋势图，2011年煤价徘徊在700-800元/吨左右，2015年12月降至320元/吨左右的最低点。尽管煤炭价格已经连续六个月上涨，但目前的每吨价格还不到400元。

当地一家煤炭企业的一位人士告诉记者，当秦皇岛出口价在320元/吨左右时，煤炭生产基本处于亏损状态。“当你涨到390元/吨时，你基本上可以有几十个利润，这也可以缓解一些企业的利益压力。”他说。

然而，当记者问及是否会扩大生产时，上述地方煤炭企业明确告诉记者，没有类似的计划。他说:“首先，政策非常严格，基本上不可能扩大生产。”“此外，煤炭价格仍处于持续复苏过程中，增产可能导致价格进一步下跌。”

展望未来空煤炭价格的增长，洪松告诉记者，空.煤炭价格将有一定的上涨“在现阶段严格控制产能的政策下，煤炭企业已开始逐步盈利，下一步扩大生产的积极性将会降低。”洪松表示，“下半年，供需结构将继续保持疲软和稳定，煤炭价格将进一步上涨。”

不过，洪松方面也表示担心，许多港口中间商开始考虑通过囤积货物来进一步提高煤炭价格，如果港口库存未来回升，9月中旬可能会出现煤炭价格波动。“库存增加后的释放可能会给煤炭价格带来一些波动，但从长远来看，不会影响煤炭价格的持续上涨。”洪松说。