期货市场明显降温 亢奋情绪回归冷静

本篇文章1314字，读完约3分钟

《证券时报》记者魏曙光

从3月的“微风细雨”到4月的“大风骤雨”，期货市场迎来了监管令牌，让人应接不暇。5月份之后，在交易所“快速、准确、无情”的“葵花针灸师”的带领下，大宗商品期货市场明显降温，投资者情绪从兴奋中回归平静。

交易快速、准确、无情

2016年，由于大宗商品明显反弹，国内期货市场许多品种的成交量和换手率持续快速上升，价格波动加大，停板事件频繁发生，呈现过热趋势。在这种情况下，大商会、上一期、正商商会等商品期货交易所不断调整合约价格上限、最低交易保证金、手续费收取标准等。，从而防范交易过热带来的潜在风险，引导理性投资，进一步增强市场抵御和化解风险的能力。

从以往风险控制措施所包含的品种来看，铁矿石、焦煤、焦炭等“黑盘”已经扩大到农产品和化工产品，所有品种都成为监控的重点。此外，交易所的动作更快、更准确、更有力，而且更接近市场，反映出交易所对市场变化带来的风险影响高度敏感。尽管充裕的流动性是期货市场实现其基本经济功能的基础，但过度的交易量和投机氛围可能会使期货价格无法真实反映供求关系和市场发展趋势，无法真正发挥价格发现的作用。

目前，大商会、前期办、正商办等交易所采取了调整保证金、手续费率、缩短夜间交易时间等降温措施，明显冷却了市场的投机气氛，赢得了大多数期货投资者的理解，进一步体现了交易所从大局出发，坚决遏制过度投机、保持风险底线的决心。

期货市场已经明显降温

从3月份开始，成交量数据成为监管的主要原因。3月初，铁矿石主合同1609改变了之前平均每日20万个批次的风格，交易量突然增加，每日交易量达到100万个批次；3月中旬，日成交额达到200万件。自3月以来，主要螺纹钢期货合约1610已进入200万手的日均成交量，比1月前20万手的日均成交量高出一个数量级。

截至目前，商品期货交易量仍处于较高水平。与前几年持续下跌的价格和萎缩的交易量相比，如今，随着交易量和价格的飙升，商品期货进入了一个新的时代。

与3月份的适度控制措施相比，4月份的控制措施可谓“疾风骤雨”。特别是4月下旬，从风险警示函开始，提高风险保证金，提高手续费标准，到交易所最终披露客户处置情况，处理水平不断提高。

与3月份的价格波动相比，4月份商品期货明显进入了价格快速上涨阶段。3月份主要螺纹钢合约1610上涨了11.19%，4月份上涨了20.19%。4月下旬，由于外汇管制，螺纹钢价格从4月中旬的高点下跌了200元/吨。

铁矿石也是如此。主要铁矿石合约1609在3月份上涨了10.14%，在4月份上涨了21.50%。也由于4月下旬的强化调控措施，铁矿石期货价格从4月中旬的高点下跌了40元/吨。

5月份，铁矿石和螺纹钢期货价格下跌，显示出明显的回调，但交易量保持不变。在这方面，外汇管制措施也相应改变，增加了差别收费措施。从价格上看，从5月份到现在，短短9个交易日，铁矿石期货1609主合约下跌了19.37%，螺纹钢期货1610主合约下跌了20.08%。

在这样的大起大落下，国内期货交易所没有出现客户爆炸，交易量持续不减，头寸稳步增加。必须说，在经历了2008年的严峻风险考验后，中国期货市场再次经受住了市场的考验。