美国一季度增速预期骤降 加息时点仍不确定

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目前仍不确定美国第一季度的增长率预计何时会骤降并加息

我们的记者张寒从北京报道

美国第一季度国内生产总值数据将于4月28日发布，这是美联储加息后的第一个国内生产总值数据，但市场普遍预计增长率将不可避免地大幅下降。

自3月中旬以来，美国公布了一系列远低于预期的经济数据，美国官方和私人对gdp的预期也在下降。4月8日，亚特兰大联邦储备银行的现在国内生产总值模型进一步将第一季度美国国内生产总值增长率预测从4月5日的0.4%下调至0.1%。

在官方模型之外，高盛将第一季度美国国内生产总值增长预期从1.2%下调至0.9%，巴克莱将第一季度经济增长预期从0.4%下调至0.3%，美国银行美林甚至将其下调至负值。

“与两个月前普遍认为的2%的增长率相比，目前的预测数据非常惊人，这显示出美国近期数据的疲弱。”纽约一家大型全球保险公司的首席经济学家告诉《21世纪经济报道》。

批发库存数据大幅下降，企业利润长期低迷，价格持续上涨。在数据背后，美国经济的隐忧正在显现。随着商品价格的下跌和中国经济的调整，国际形势依然严峻。

美联储的许多地区领导人都对美国第一季度数据表示担忧。“毫无疑问，第一季度的数据将非常疲弱。”达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰在北京时间4月12日说。纽约联邦储备银行主席达德利最近也表示，美国经济面临的下行风险大于上行风险。

增长预期从负到1%不等

第一季度一直是美国年度gdp的低点，但今年的数据尤其黯淡。据《21世纪经济报道》记者综合统计，经过上周集体下调后，美国经济学家对第一季度数据的预测出现负值，最高不超过1%。

这种向下调整的主要原因是严峻的库存形势。根据上周发布的数据，2月份美国批发库存下降了0.5%，这是连续第五个月下降。二月份批发销售下降0.2%，一月份上升0.3%。二月份，耐用物品的存货下跌百分之零点一，而非耐用物品的存货则大幅下跌百分之一点一。

相比之下，摩根大通和穆迪相对乐观。摩根大通(JPMorgan Chase)经济学家丹尼尔西尔弗(Daniel silver)在研究报告中表示:“虽然第一季度的经济表现肯定会令人失望，但库存调整似乎主要发生在第二季度初。”我们相信，第一季度的实际库存增长将达到540亿美元，这一势头还将继续。”

穆迪公司跟踪分析预测第一季度经济增长率为0.6%，高于上述机构的预测。

除了存货，企业的盈利能力长期以来一直是美国经济中未解决的问题。根据官方数据，2015年企业利润下降了3.2%，这是自2008年大衰退以来的首次下降。

他的首席经济学家纳里曼·贝赫拉维什(Nariman behravesh)表示，企业利润的大幅下降是一个非常坏的消息。以史为鉴，当企业利润开始下降时，它们可能会陷入经济衰退。利润下降的公司将削减支出，减少就业和投资。如果利润无法恢复，企业削减更多成本只是时间问题。这可能意味着减少投资或招聘，这两者都不利于长期经济增长。

即使就业稳步增长，至少在不久的将来，就业也不能解决所有问题。最近几个月，美国的新工作发生了重大变化，即零售业和酒店业的工资下降，就业时间缩短。美国的就业岗位在二月份也下降了。

企业也不能指望海外市场会促进增长和利润。世界上大多数其他地方的经济形势都比美国糟糕。强势美元已经限制了美国的出口，而全球油价下跌继续打压美国国内能源企业。能源公司曾经是美国经济中最耀眼的明星。

纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利坦率地承认，今年早些时候金融动荡背后的因素似乎还没有完全解决。尽管自今年年初以来，经济下行风险有所减弱，但他认为，目前通胀和经济前景趋于下行。

加息的基调仍然不同

尽管低增长已成为共识，但美联储加息的时机已成为最令人担忧的问题。

在上周举行的美联储四主席会议上，耶伦特别强调，去年底开始加息并非错误，并再次强调，考虑到美国经济取得的进展，采取逐步加息的道路是恰当的。

就时机而言，美联储上周发布的3月份会议纪要基本上排除了4月份加息的可能性。“我现在不支持加息。美联储直到4月份才确定经济前景，并对6月份联邦公开市场委员会(fomc)会议上是否加息持开放态度。”卡普兰在北京时间4月12日说。他认为，全球经济仍充满不确定性，中国经济增长将继续放缓。因此，预计到2016年底，全球能源供应仍将超过需求。

然而，由于经济数据预期不佳，市场对6月加息的预期也有所减弱。德意志银行(deutsche bank)首席美国经济学家乔拉沃尼亚(Joe lavorgna)最近表示，鉴于今年美国大选的几个关键时间点距离联邦公开市场委员会(fomc)可能加息的几次货币政策会议的日期很近，美联储今年很难因政治因素再次加息。

联邦基金利率市场还预测，美联储今年不会加息，并将在2017年2月再次加息。(谭主编)