2月乘用车销量环比大跌四成

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中国乘用车销量急剧下降。据全国乘用车市场信息协会称，前两个月的销售增长低于预期，预计3月份将恢复正常水平。全年将呈现年初低、年中高、年末稳定的抛物线特征。

3月8日，全国乘用车市场信息协会表示，2016年2月，全国通用乘用车累计销量超过137万辆，同比下降41.5%，同比下降3.7%。

次级市场跳水

与1月份相比，五大细分市场均大幅跳水。其中，1月份汽车销量67.67万辆，比上个月增长43.8%；微型车销量为164，700辆，比上个月大幅下降35.3%；越野车销量为476，900辆，比上个月下降42%；窄版乘用车销量131.84万辆，同比大幅下降42.2%；微客户销量为5.2万台，较上月下降18.4%。

尽管与1月份相比，2月份市场突然变脸，但与去年同期相比，中国乘用车市场在头两个月有所增长。根据中国乘用车协会的数据，今年前两个月，通用乘用车累计销量超过371万辆，同比增长6.3%。去年，—suv和mpv这两大高增长细分市场仍呈上升趋势。其中，前两个月suv市场累计销量超过41.9万辆，同比增长10.5%；微型车累计销量接近130万辆，同比增长49.7%。

2月，窄版乘用车市场销量同比下降1%，导致前两个月累计零售增速仅为8.7%，处于前几年1-2月累计增速的低点。

中国乘用车协会指出，春节假期是导致2月份销量下降的主要因素。今年2月8日的春节导致了短暂的节前销售期和长假后的休眠期。因此，事实上，二月份的购买欲望被抑制了；第二，2015年是“十二五”的最后一年。在一系列有利条件和汽车企业降价的影响下，部分购车需求提前释放，透支了2月份的购买力。此外，2016年初股票市场、外汇市场和住房市场的复杂波动影响了居民的资本流动，许多人将资金投资于外汇市场和住房市场，导致购车需求进一步下降。

从具体细分市场的分析来看，轿车、窄型客车和微型客车均同比下降，原因是多方面的。首先，低燃料汽车的补贴红利消失了。2015年底，节能环保汽车补贴3000元政策结束。为了吸引消费者，一些制造商曾经补贴自己直到春节。假期后，这些低油耗车型的价格自然反弹，消费者对价格更加敏感，所以假期后购买力下降；第二，新政的抑制作用。4月，东部11省将实施国家五年计划。2015年，这11个省市的汽车销量占全国销量的51%。排放升级的影响将涉及中国东部不同经济发展水平和不同需求水平的市场。假期过后，东部地区的一些经销商仍在消化全国的四只股票，因此供需都在放缓；第三，2015年2月渠道库存减少了44，000辆，今年由于春节前期，渠道库存减少了18，000辆。在新产品的推动下，自有越野车有着强劲的增长率，所以2月份的批发增长率(1%)要优于零售。

对“后去库存时代”持乐观态度

尽管2月份销量急剧下降，但全国乘用车协会仍对2016年持乐观态度。“预计3月份将恢复正常水平，全年将呈现年初低、年中高、年末稳定的抛物线特征。在2016年，汽车公司的利润仍然改善了空的空间。”

根据国家统计局工业企业效益数据，2015年中国整车企业利润达到3432亿元，比2014年下降1%。合资公司2015年利润同比下降9%，至1961亿元；销售利润率下降1.3个百分点，至10.4%。根据中国乘用车协会的判断，利润下降主要是由于清仓。2015年第三季度，整车企业为缓解渠道库存压力进行了生产调整，导致利润大幅下降。第三季度的销售利润率仅为8.2%，远低于2014年第三季度(2014年第三季度的销售利润率为10.1%)。2015年6月至7月，市场零售额下降。在悲观预期下，合资企业2015年第三季度产量同比下降11.5%，第三季度产量仅占年产量的20.8%，远低于2014年同期(2014年为24.2%)。

传统上，渠道库存是产销失衡下的蓄水池，淡季生产节奏缓慢有利于稳定利润。根据中国乘用车协会的数据，2016年初制造商的库存处于相对较低的水平。如果夏季生产能够保证相对稳定，空.将会提高整车企业2016年的利润