四公司触及质押警戒线停牌 197家公司大股东质押跌破“理论平仓线”

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四家公司触及承诺警戒线，暂停交易。197家公司的大股东承诺低于“理论清算线”

我们的记者从深圳报道

1月26日，上证综指跌至2015年以来的最低点——2749.79点，跌幅6.42%；创业板指数也经历了大幅下跌，最终以7.63%的跌幅收盘。

在大幅下跌的情况下，由于股权质押的危险，当晚上市公司出现了一波小的“停牌”。

海虹控股(000503.sz)宣布已申请停牌，因为控股股东中海恒向天丰证券质押的4000万股股份达到了2280万元的收盘价。

锡业股份有限公司(000960.sz)还宣布，控股股东云锡集团质押了中国银行国际证券2.2894亿股，接近警戒线和仓线。当日，其股价收于9.28元，接近跌停板，质押股票融资警戒线为9.5-10.5元，收盘线为8.5-9.5元。

启新集团(002301.sz)还宣布，控股股东启新控股向国鑫证券、中信银行、华融证券、中国工商银行深圳富源支行质押的股份接近警戒线和清算线，质押股份融资警戒线为14.2~17.3元，清算线为12.7 ~ 15.00元。自1月份以来，其股价已下跌逾30%，26日下跌9.68%，最终收于14.74元。

虽然观复股份(002102。深交所(SZ)26日表现突出，逆势上涨8.38%，收于12.55元，仍无法改变公司面临的股权质押风险。林家质押股份25210.5万股，因接近6.65元至10.18元的警戒线而申请停牌。

许多业内人士表示，他们密切关注客户权益的质押，并随时打电话来补仓。尽管个人危机已经爆发，但在他们看来，系统性风险爆发的可能性仍然很低。

197家公司的股权质押理论被关闭

1月26日，上证综指创下了2015年的历史新低，下跌6.43%，收于2749.79点，低于去年8月的最低点2850.71点。这也使得上证综指今年下跌了25.53%。

深圳一家基金子公司的一名人士表示，需要补仓的情况不少。“现在，我们必须时刻关注盘面情况，并随时打电话来弥补头寸。”

北京一家经纪资产管理子公司的一名人士也表示，一旦达到警戒线和平仓线，风险控制员工就开始通知股东及时补仓。

上海的一位经纪公司官员表示:“我们相对幸运。客户的股权质押率很低，没有必要通知他们最近补仓。”

据《东方财富》统计，自2015年以来，共有3029.14亿股尚未发行。从公司数量来看，1090家上市公司的控股股东进行了股权质押，其中197家公司理论上已经平仓，占18.07%。

其中，新湖宝控股股东(600208.sh)理论上需要平仓质押16.56亿股，数量最大，26日收盘区间为3.14-6.92元，收盘价为3.57元。该公司表示，最大股东新湖集团有能力偿还资金，不存在清算或被迫清算的风险。

此外，中天城头控股股东(000540.sz)和方正证券(601901.sh)理论上需要平仓的质押股份数量分别达到12.06亿股和10.9亿股。

至于如何弥补，一位参与股权质押的上市公司人士表示，这取决于上市公司与质押方之间的沟通。“补货机制是根据双方谈判的结果来确定的，比较灵活，区别于两种情况。”

他透露，一些机构认为，一旦对质押率低于50%的上市公司触发警戒线，机构将要求立即补仓。警告线通常具有警告性质，只有当其低于补充线时，才需要补充。如果头寸没有及时补充，机构可能会很强大。

一些机构消息人士告诉记者，补货机制应该以合同为基础。

上述上海经纪公司负责人表示:“因为这不是一个标准化的合同，每个家庭讨论的情况都不一样。”

系统性风险尚未爆发

尽管案件风险已经爆发，但许多券商认为，股权质押存在系统性风险的可能性相对较低。

股权质押的风险一方面取决于质押时的市场状况，另一方面取决于股东能否及时平仓。

据东方财富选择统计，2015年股权质押记录中，4月份229笔，5月份202笔，分别占全年的8.01%和7.12%。

“目前，已经爆发了病例风险。如果市场跌到2500-2600点，可能会有20%-30%的股权质押风险，这很可怕。股权质押危机将影响金融体系和实体经济。但我认为系统性风险尚不存在。”一位上海券商官员表示。

上海一家信托公司的一名人士表示，尽管系统性风险的可能性较低，但金融机构将更加关注案例风险。

据了解，在补仓机制中，上市公司往往需要补充股权或现金。如果质押股份占总股份的比例很高，股东只能选择补足现金。

据《21世纪经济报道》的不完全统计，约有35家上市公司进行了100%的股权质押，如龙鑫通用汽车(603766.sh)、惠济山(601579.sh)、设计股份(603018.sh)、亚星化工(600319.sh)、天润控股(002113)，此外，约有44家上市公司的大股东质押率超过95%。

“但上市公司的大部分股东手中没有这么多现金，质押率高的股东很麻烦。”上海一家信托公司的上述人士表示。

(编辑:吴燕玲，邮箱:wuyl @ 21jingji)