单季加仓10%市值增200亿 社保基金高配地产股

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价值投资并不意味着“死后不再出售”。对于一些第三季度涨幅较大的股票，社保基金也及时减持或退出。

随着上市公司第三季度报告的披露，社保基金的投资路径全息图也呈现给投资者。

虽然第三季度a股市场的表现仍不尽如人意，但社保基金的吸引作用是显而易见的。根据同花顺(300033，BUY)的统计，截至第三季度末，社保基金已跻身700只股票的前十大流通股股东之列，共持有122.3亿股股票，涉及市值1715.3亿元。与第二季度末相比，社保基金在第三季度增加了17亿股，增幅为13.9%。更令人惊讶的是，市场价值同比增长200.2亿元。

社会保障基金持股排名

根据同花顺的统计，第三季度社保基金新增138只股票，增加204只股票，156只股票保持不变，202只股票减少，151只股票被剔除，持有的股票总数为700只。

目前，紫金矿业(601899，买)是社保基金持股最多的公司。

其中，社保基金108组合和社保基金117组合分别持有2.4亿股和1.5亿股，截至第三季度末市值为12.5亿元。

紧随其后的是华侨城a(000069，BUY)，共有5只社保基金，持股总额为3.79亿股。其中，国家社会保障基金103、国家社会保障基金101和国家社会保障基金403是三大社保基金，三季度分别增持了9500万股、6773.6万股和5268.8万股。第三名是SDIC电力(600，886，Buy)，目前有两个社保基金在其中，共持股1.59亿股。

绝对市值方面，华侨城a股领先，第三季度末社保基金市值高达22.5亿股。其次是省股(002400，买入)和招商局蛇口(001979，买入)，社保基金分别持有18亿元和14亿元。此外，社会保障基金持有20只股票，市值超过10亿英镑。

从资本配置的角度来看，社保基金对房地产股票感兴趣。在市值排名前十的公司中，有三只来自房地产行业的股票，即华侨城a股、招商局蛇口和华夏幸福(600340，买)，总市值为52.6亿元。

此外，大额消费长期以来一直受到社保基金的青睐，如海曙家园(600398，BUY)、长安汽车(000625，BUY)、伊利(600887，BUY)、贵州茅台(600519，BUY)和同仁堂(600085，BUY)。社保基金也出现在个人股票的十大流通股股东中

“与其他机构基金相比，社保基金不会追逐任何黑马股票，而是选择最好中最好的白马股。第一个要求是安全，第二个是利润。总的来说，社保基金喜欢业绩稳定增长、股息可持续、估值低和有一定安全边际的股票。以贵州茅台为例，该公司的年度股息非常丰厚。尽管今年的股价已达到300元，创下历史新高，但估值仍只有20倍左右。该公司可以通过每年的稳步增长消化这一估值。”裕廊投资董事长吴国平告诉《21世纪经济报道》记者。

一家具有社保基金管理资格的基金公司的投资总监接受《21世纪经济报道》记者采访时表示:“底线是不赔钱，国家社保基金条例明确规定‘社保基金的保值增值要在确保安全的前提下实现’。”社保基金通常是长期基金，它们不太可能受到市场情绪的影响。他们不会因为一时的风头而上下追逐。”

投资回报和减少

第三季度，社保基金对其持有的品种进行了较大调整，并特别关注了浙江大学网新(600，797，购买)在计算机行业的发展。六只社保基金进驻集团，共买入9279.2万股，占已发行股份的11.29%。

从市场来看，浙江大学网新显然没有辜负社保基金的青睐，其近期表现也非常抢眼。如果按照第三季度15.76元的加权平均价格计算，浙江大学社保基金已经实现了2.07亿元的浮动利润。

估值较低的银行股也成了社保基金的猎物。第三季度，101只社保基金投资组合共买入南京银行8368.2万股(601009，买入)，较第三季度增长13.3%。此外，泸州老窖(000568，买)、长城汽车(601633，买)、大秦铁路(601006，买)、宁波华夏、SAIC (600104，买)等股票也是社保基金的主要品种。

华泰证券(601688，BUY)董事总经理罗毅表示:“银行股的估值一直很低。例如，南京银行的市盈率只有7倍，这是非常安全的。这种股票一直是社保基金的“标准”。随着养老基金逐渐进入市场，大型基金对绝对回报的吸引力也意味着高股息率的银行股将迎来一波市场行情。”

价值投资并不意味着“死后不再出售”。对于一些第三季度涨幅较大的股票，社保基金也及时减持或退出。

根据Flush的数据，社保基金减持了202只股票，五粮液(000858，BUY)成为减持的主要目标。今年第三季度，社保103集团退出五粮液前十大流通股股东(前二季度持股2200万股)，社保基金102集团也减持了1828.1万股。与第二季度末相比，社保基金在五粮液上的头寸市值减少了8.9亿元。

社保基金还减持了山东黄金(600，547，买入)和金钟黄金(600，489，买入)，持有的市场价值分别下降了7.7亿元和6.1亿元。

总体而言，社会保障基金在第三季度的运作是成功的。与第二季度相比，其股票市值增加了200.2亿元。“总市值的增加部分是由于社会保障基金的增加，但与市场趋势和持股数量相比，更重要的原因是通过经营获得的收入”。

社保基金一直是a股的“神枪手”。据统计，在过去的15年里，国家社会保障基金的年均回报率为8.8%。2015年，虽然市场出现了大起大落的趋势，但社保基金的回报率仍达到了15.14%。不仅性能好，而且相当稳定，回撤率很小。从2001年到2005年，上证综指从2245点跌至998点，社保基金的年化收入仍接近3%。在接下来的10年里，除了2008年全球金融危机造成的损失(当年的损失为6.79%)外，社保基金始终实现了正回报。

当然，公开市场是不可预测的，各种风险需要投资者自己权衡和控制。