美元或正酝酿新一轮反击战 原油为何从最佳猪友瞬变拉拉队？

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Fx168新闻周二(5月10日)，在美国市场，美元汇率涨跌互现，最高时触及94.36的高点，而大多数非美元货币都面临压力，尤其是日元，当天再次下跌，已经跌破109大关。在此期间，由于日本财务大臣的口头干预，日元成为货币市场的下跌之星，对美元跌破109大关，最低达到109.26，上方阻力集中在斐波那契回撤水平109.45。高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和花旗集团(Citigroup)等投资银行都表示，美元指数可能很快会开始新一轮上涨。随着美元重获霸主地位，现货黄金一步一步下跌，美国市场的最低价格跌至近两周以来的低点，每盎司1257.20美元。经过昨日的大幅下跌，当天原油市场加速上行，由于加拿大等地供应中断，市场日供应量减少约250万桶，暂时掩盖了对成品油库存充裕和可能过剩的担忧。

这家投资银行表示，新一轮美元上涨令人担忧，所有人的黄金价格都跌至近两周以来的低点

根据美国商务部(doc)周二发布的最新数据，3月份美国批发库存几乎没有增加，销售额实现了过去一年的最大增长，这不会影响第一季度的经济增长预期。

具体数据显示，美国批发仓库3月份同比增长0.1%，与预测一致，2月份修正后下降0.6%，同比下降0.5%。

(美国批发库存月费率，来源:fx168金融网络)

与此同时，美国3月份的月批发销售率增长了0.7%，实现了过去一年中的最大增长，估计增长了0.3%，先前的数值被修正为下降了0.2%。

路透社(Reuters)对美国3月份的批发数据发表评论称，尽管美国的月度批发销售率达到2015年4月以来的最高水平，表明美国本月的批发销售强劲，但库存几乎没有增加，这是计算gdp增长率时要考虑的一个重要因素。此外，自2015年第三季度以来，库存一直在拖累美国的gdp增长率。这一数据显示，今年第一季度对美国经济增长率的拖累将会下降。

此外，美国劳工部公布的数据显示，3月份空在美国的就业岗位数量为575.7万个，为历史第二高，明显高于预期的545万个，2月份的就业岗位数量从544.5万个上调至560.8万个。颠簸数据是美联储主席耶伦密切关注的劳动力市场指标。最新数据显示，美国劳动力市场继续复苏。

在周二美国市场的盘中交易中，美元汇率涨跌互现，触及最高94.36的高点，而大多数非美元货币都面临压力。

(美元指数小时图表，来源:fx168金融网络)

尽管美联储(Federal Reserve)官员发表了温和的言论，而且近期公布了非农业数据，但美元的表现依然强劲，美元汇率已连续五个交易日上涨。

高盛(Goldman Sachs)指出，随着经济疑虑消退，美元已结束暴跌并见底。

根据商品期货交易委员会(cftc)的数据，对冲基金和其他投机者看到了自2013年2月以来最高的空美元。

然而，这种头寸状况也包含重大风险:一旦有迹象表明美联储的头寸变得更加鹰派，投资者就会蜂拥买入美元，从而推动美元飙升。

花旗集团(Citigroup Inc国集团(G10)外汇策略主管史蒂文英格兰德(steven englander)表示:“市场已变得自满。美联储可能会突然给出一个真正令市场恐慌的暗示。”"

摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外汇主管汉斯雷德克(Hans redeker)最近发布了一份报告，称新一轮美元走强将“不可避免”。

雷德克指出，美元牛市目前已经暂停，但全球产出缺口的差异使该行认为，美元将在今年晚些时候重返牛市，美联储将在12月加息，中国的周期性复苏势头将失去势头。

根据这份报告，外汇市场需要面对两个重要问题，以决定美元的强势能持续多久。首先，美联储更加关注国际形势的策略会持续多久？第二，中国经济出人意料的积极势头会持续多久？乍一看，这两者是相互独立的。然而，全球产出缺口的差异导致了全球通胀率的差异，这表明各国央行之间的政策不是趋同而是分化。尽管美联储可能只会缓慢加息，但其他必须应对产能过剩和债务积压导致的通缩的货币当局可能不得不采取更宽松的政策。

雷德克总结道:“一旦市场意识到产出缺口和全球失衡之间的差距还没有拉大，我们相信美元将再次反弹。”美元最近的下跌并不是长期下跌趋势的起点。我们认为这是对美元牛市趋势的调整。”

周二，现货黄金跌至近两周低点，美国市场的最低跌幅为1，257.20美元/盎司，但跌幅低于周一(5月9日)。周一，金价创下3月以来的最大单日跌幅，由于股市和美元走强，避险黄金需求受阻。

(现货黄金小时图表，来源:fx168金融网络)

过去6个交易日中，有5个交易日金价下跌，未能从非农就业数据中充分受益。上周7月非农就业数据创下新低。

工行标准银行(icbc Standard Bank)分析师汤姆肯德尔(tom kendall)表示，在金价上周触及15个月高点1303.60美元/盎司后，人们发现1300美元的阻力位非常强劲，今年可能难以克服，尤其是在目前实物黄金需求疲弱的情况下。

etf证券(etf Securities)大宗商品研究主管尼泰什沙阿(Nitesh shah)表示:“支撑黄金的驱动力保持不变，包括美联储加息预期的波动和美元走软，这将让投资者感到极大的不确定性，转而支持贵金属。”

邓迪经济公司(dundee economics)首席经济学家马丁穆伦贝德(Martin murenbeeld)表示，黄金仍处于上升通道，突破2015年达到的高位只是时间问题。预计黄金价格将不规则上涨。最近，美国的经济数据并不令人满意，因此美联储很难提高利率，这将抑制美元，促进黄金的上涨。短期内，美联储的行动不会对金价造成太大压力。

日本如何干预市场？这位官员似乎已经给出了“答案”

在周二美国市场的盘中交易中，由于日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)的口头干预，日元继续其下跌趋势，当天跌至109点以下，达到109.26点的最低水平。日经225指数迅速上涨，收盘上涨2.2%，至16565.19点，创下一周半以来的新高。

(美元/日元小时图表，来源:fx168金融网络)

日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)周一表示，如果日元汇率波动过大，足以损害日本的贸易和经济，日本当局准备干预外汇市场。他今天也重申了这一立场。

然而，许多人认为干预的门槛很高，除非日元/美元迅速升至105点以上并接近100点，否则当局可能会继续袖手旁观。

日元反弹影响了国内出口商，不利于日本的进口通胀。然而，真正的干预可能需要一段时间，在日本财务省启动日元抛售模式之前，日元可能必须突破100大关。

瑞银援引官方数据称，如果美元兑日元跌至103.2以下，日本企业的平均水平将会扭亏为盈。而且目前的投诉量还没有达到最大。麻生太郎谈到了“单边”升值。

他还指出，g20同意过度或无序的汇率波动是不利的。然而，他并没有将日元走势描述为“无序”。

尽管麻生太郎和其他日本政府官员经常对日元进行口头干预，但没有官员提到他们干预市场之前日元升值的程度。但今天有人开创了一个先例:

据路透社(Reuters)报道，日本内阁特别经济顾问滨田光一周二表示，如果日元兑美元汇率升至90-95左右，日本将干预外汇市场，主张有权抑制汇率波动，尽管这会令美国不安。

滨田宏一在接受路透社采访时表示:“如果日元汇率走势强劲，达到1美元兑90-95日元的区间，日本将不得不进行干预，即使这激怒了美国。”“我不认为日本能做什么空之类的事情。”

日本当局上一次干预外汇市场是在2011年，当时他们卖出日元，买入美元。当时，日本获得了七国集团(g7)的同意，阻止日元升值；当日元飙升时，市场猜测，福岛地震将迫使日本保险公司从海外撤回资金，以支持保险索赔。

“如果光靠口头干预就能有所作为，那最好不过了。但如果重复多次，它将变得无效，”滨田宏一在接受路透社独家采访时说。“日本可以警告市场，日本有权阻止汇率剧烈波动。”

一些市场参与者指出，假设日本确实在日元进一步升值后干预外汇市场，这将显示市场对日本的底线的容忍，但这一底线只是暂时的。这是因为，在一定程度上，日元的强势归因于对冲操作。

供应中断掩盖了对供应过剩的担忧。原油价格回升

在美国市场，油价上涨，随着油价上涨，美国石油也上涨了1美元，涨幅超过2%，最高达到44.42美元/桶；布匹油上涨约1.50美元，涨幅超过3%，达到每桶45.13美元的最高值。加拿大和其他地方的供应中断导致市场每天减少约250万桶供应，暂时掩盖了对成品油库存充足和可能过剩的担忧。

(美国石油小时图表，来源:fx168金融网络)

据报道，2016年6月纽约商品交易所最活跃的wti原油期货合约在北京时间5月10日21: 35至21: 39的5分钟内卖出了22，265手，大量买入使得wti原油价格在短期内上涨了近50美分。

尽管从加拿大到尼日利亚的原油供应中断，但本周油价仍下跌逾2%，因为市场担心生产中断对原油库存的增长影响不大。

周都原油期货头寸数据显示，投资者对原油的热情已经降温。

萨克森石油公司高级经理ole hansen说:“自从加拿大野火的消息传出后，油价已经从高位回落了10%，这表明目前还有其他事情需要注意。”

“昨日市场对加拿大野火形势变化的反应暗示，市场转而更加关注空股市的反弹……”

根据能源咨询公司energy aspects的数据，加拿大的石油产量将削减至每天160万桶，使全球石油供应每天减少逾250万桶。这至少暂时消除了自2014年年中以来的供应过剩程度。

据路透社数据，尼日利亚石油基础设施遭到一系列攻击，导致其原油产量降至近22年来的最低水平，金融压力突然加大。

法国兴业银行在研究报告中表示，“尽管供应已经明显中断，尤其是在加拿大，但空的基本面继续偏弱，导致价格温和下跌。”

高盛在其报告中预测，2016年美国原油日产量将下降65万桶。此外，美国能源信息管理局(eia)在4月份发布的最新短期报告中也表示，今年美国原油日产量将下降83万桶，2017年日产量将进一步下降56万桶，至804万桶。

高盛(Goldman Sachs)表示:“总体而言，我们将美国生产率的提高和产量递减率的收缩视为页岩油的长期生产趋势，并预计美国原油的长期平均价格将在每桶50-60美元之间。”

与此同时，研究机构bmi research认为，今年亚洲原油产量将下降4.9%，相当于每天33.15万桶。拉丁美洲和非洲的生产也停滞不前。

美国能源信息管理局(eia)报告指出，预计今年第一季度油价上涨势头已经结束，目前油价处于较为稳定的水平；3月，油价波动达到2009年初以来的最高水平，衡量30天油价波动的指标3月4日达到45%的新高，4月18日降至33%；油价能否逆转，与美国未来经济增长是否会因库存增长放缓而下滑密切相关。

校对:俊斌