私募乱象频发 监管重拳 直指募集

本篇文章1987字，读完约5分钟

【即将出台的《私募股权基金募集管理办法》将加强对私募股权基金募集行为的指导，确保只有合格的投资者才能认购私募股权基金。所谓合格投资者，是指最近三年年收入50万元以上、金融资产不少于300万元的投资者，明确规定单个投资者购买私募股权基金的最低金额不得低于100万元，禁止非法分拆转让。]

近两年来，私募股权基金行业发展迅速，但问题和风险日益突出。存在产品违约导致延期支付、涉嫌非法集资、虚假注册、非法私募等问题，而非法私募是这些混乱的根源。

在此背景下，相关部门对私募股权基金的监管力度将进一步加大，《私募股权基金募集管理办法》(以下简称《办法》)有望于本月正式发布。“我们正在研究，可能很快会有进一步的解释。”一位与基金行业协会关系密切的人士告诉《中国商报》记者，为促进私募行业健康、有序、规范发展，基金行业协会正在加快修订和颁布7项自律管理办法和2项指引，涵盖注册备案、募集行为、投资咨询业务、信息披露、内部控制和合同指引等。

业内人士预计，随着《办法》的正式实施，私募行业自律管理措施将进一步完善，打击非法集资的力度将进一步加大，私募行业将进入规范化发展阶段。

“草的时代”即将结束

经过近两年的快速发展，私募股权基金已经成为中国资本市场不可或缺的力量。截至2016年2月29日，基金业协会注册私募基金管理人25979人，私募基金26387只，认购规模5.5万亿元，实收规模4.42万亿元，私募基金从业人员391800人。

据披露信息，自2015年5月基金行业协会建立投诉登记制度以来，共有495起针对私募股权基金的投诉，占85%，主要集中在产品违约和延期支付、涉嫌非法集资、虚假登记和非法集资等方面。

去年12月，基金行业协会对北京地区私募基金管理人的申请信息进行了核查，397名管理人的注册信息有50%以上与事实不符。

基金业协会会长洪磊近日表示，目前私募股权行业存在的问题主要集中在以下四个方面:一是滥用中国基金业协会的注册和备案信息，非法增加自信心，甚至从事违法违规活动；第二，私募股权机构是混合的，有些机构甚至不具备基本的经营条件；三是部分机构法律意识薄弱，合规意识欠缺，未按规定持续履行私募股权基金信息报告义务；第四，非法经营。

甚至有一些机构以私募基金管理人注册为幌子，实际开展所谓的p2p、互联网金融、普惠金融等业务，很容易滑入非法吸收公众存款的犯罪行为。

在这种背景下，基金行业协会正在进入快车道，发布相关法律法规，对私募行业进行自律。今年2月1日，基金行业协会发布了《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》，2月5日发布了《关于进一步规范私募投资基金管理人注册的公告》。3月以来，基金行业协会发布了《登记制度改革》、《登记备案》、《定向增发公告》等一系列定向增发新闻。基金业协会会长和协会法律部主任在不同场合对私募行业的监管和政策出台进行了解读和说明。

标准化招聘

与公共基金不同，私人基金的目标是具有特定目标的合格投资者，这些投资者有能力识别和承担与私人基金产品的风险回报特征相匹配的风险。因此，目前私募股权基金采用产品备案，监管的核心是募集行为，即全面推行合格投资者制度。

“非法集资是混乱的根源，而规范化集资是发展的基础。只有真正实施合格投资者制度，私募股权基金才会迎来发展的春天。”基金行业协会法律部主任邓焕乐在接受《中国商报》记者采访时表示。

《办法》将加强对私募基金募集行为的指导，主要内容有9项，如禁止向非特定对象提供任何产品信息，明确如何从非特定对象向特定对象转变，按照国际惯例增加“冷静期”和“交叉回访确认”制度，确保只有合格投资者才能认购私募基金。

根据规定，所谓合格投资者是指最近三年年收入50万元以上、金融资产不少于300万元的投资者，并明确规定单个投资者购买私募股权基金的最低金额不得低于100万元，禁止非法分割转让。

在业内人士看来，“很明显，只有在协会注册的私募基金管理人和取得基金销售业务资格并成为中国基金业协会会员的基金销售机构，才会宣布将来只有这两种结构可以集资，其余的都是非法的。”

还有一点需要注意，就是今后私募股权机构应该给投资者不少于24小时的“投资冷却期”，只有在冷却期结束后，他们才能签署私募股权基金合同。同时，私募基金经理应回访确认基金投资者。没有回访确认，私募基金经理不能签署基金合同。

“非法集资的普遍化既有制度缺失的原因，也有执法规模的问题。与此同时，基金行业协会还将与中国证监会合作，加大对非法集资的打击力度，建立网络监控系统，扩大检查覆盖面，严格遵守《基金法》第128条和第136条。规定对非法公开或变相公开募集资金以及募集不合格投资者的行为将移交中国证监会进行行政处罚。”邓焕乐说道。

"这些措施的出台将加速行业优胜劣汰的进程."一位私募股权内部人士认为。