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沈万红原:

在2月和3月，它将每月发行9000亿元的债券

据估计，2016年国债净发行量约为1.4万亿元，赤字比例约为3%。假设地方和中央财政赤字比例不变，按照1.4万亿元国债规模，地方政府债务将增加6200亿元，假设地方专项债务1000亿元不变，地方政府债务将增加7200亿元，置换债务将增加5.5万亿元，地方政府债务总供给规模将达到6.1万亿元。据计算，全年发行6万亿元，第一季度不超过30%，2月和3月的月发行量将达到9000亿元。

广发证券:

地方金融扩张有所增加

展望未来，地方政府债务限制和财政收入压力可能成为基础设施投资增长的制约因素。值得注意的是，基础设施投资的资本来源限制也有一个缓冲空。一方面，ppp和专项建设金融债券拓宽了资金来源，从而缓解了基础设施投资对政府资金的依赖；另一方面，地方政府债券互换的推广正在逐步减轻股票债务负担，从而释放出一定数量的空.财政支出正如之前的研究指出的那样，地方政府的扩张可能是在上升，而不是收缩。地方财政收支差异和社会融资的大幅扩张是地方财政扩张的重要表现。

中信建设投资:

短期利率压力

判断未来债券市场趋势的核心仍然是经济基本面。我们的基本判断是，中国经济仍处于衰退之中。外部环境(汇率压力)导致的货币政策边际紧缩会延缓收益率的下降趋势，但不能改变这一趋势。在长期债务趋势保持不变的前提下，由于1月和2月是真正的空时期的经济数据，在经济稳定被伪造之前，进一步放松货币政策的动机不足，投资者对地方债务供给压力的担忧开始上升，这将使短期

上海证券:

债券市场的调整仍未到位

汇率稳定下来，放松了空.稳定、适度和宽松的资金支持短期利率的下降趋势。然而，信贷货币的意外增长和通胀反弹都加大了长期的上行压力。地方债务重启、供应大幅增加但需求疲软也令市场担忧。在短期僵持中，债券市场的调整仍未到位。(王伟整理)