从“量变”走向“质变”

本篇文章1042字，读完约3分钟

“目前，私募股权基金行业发展的标准和门槛不高，但已经很低了。现在是逐步提高私募股权基金质量的时候了。”胡表示，自1998年以来，定向增发与定向增发的发展状况已经完全不同。公开发行管理机构的标准很高。公开发行管理机构的数量在17年中增加到101个，而私人发行管理机构的数量现在是25，000个。

中国证监会前主席肖钢曾表示，私募股权行业存在三大问题:诚信缺失、违规现象普遍、自律性不强。比如，在诚信缺失方面，一些私募基金经理有虚假的注册信息，甚至长期“失去联系”，有的甚至违反合同，私下改变投资方向，欺骗投资者转移利益。在违法违规方面，一些公开宣传私募产品，承诺保护收入，并从不合格的投资者那里筹集资金；一些人因为投资失败而“跑路”；一些人以私人资金的名义非法集资，涉及金额巨大。在自律方面，一些私募基金管理机构内部管理混乱，内部控制制度不健全。在股市异常波动期间，高杠杆融资的使用导致风险失控和大规模清算，加剧了股市波动；一些私募股权基金经理利用非公开信息操纵市场获取非法利润。

随着自律措施的加强，可以预见，未来私募行业将出现质的飞跃，上述问题有望得到解决。此外，业内人士普遍认为，《基金业协会公告》和《私募基金信息披露管理办法》将券商、会计师事务所、律师事务所的私募业务提升到了一个新的水平。

根据《公告》，获得许可证但不发行产品的机构将被取消资格；此外，新提交的私募还需要法律意见。标准化和发行产品的要求扩大了券商pb的业务范围。一位券商官员透露:“过去，只有一些大中型和标准化的私募来我们这里合作。”"但现在许多小型私募都有这种需求."

格商的金融研究员刘玉认为，经纪公司的pb业务正在越来越广泛地扩张。“过去，只有中信证券(CITIC)和招商局(China Merchants)等大型券商开展pb业务，但现在，中小型券商也在拓展这一业务，并形成新的利润点。”此外，《公告》要求新私募申请必须备案，旧私募产品必须发行，当控股股东和实际控制人发生变更等重大事项时，应提交《私募基金管理人注册法律意见书》。《私募股权投资基金信息披露管理办法》要求私募股权投资基金每季度至少向投资者披露一次，其中募集规模在5000万元以上的单只私募股权投资基金每月至少向投资者披露一次，并规定了必须披露的内容和时限。

“过去，私募随意起草合同和制作信件，现在他们不能被愚弄。”一名经纪公司官员表示。据业内人士介绍，新规的出台意味着私募行业应该引入第三方中介，目前很多律师事务所都在探索这一业务。