金价反弹助推黄金基金普涨 需警惕投机资金撤离风险

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最近，受诸多消息的影响，国际股市纷纷暴跌，投资者的避险意识明显增强。国际金价飙升至每盎司1200美元，年内涨幅超过16%。一些以黄金为投资目标的基金产品成为短期资本追逐的对象。

分析师表示，与黄金题材qdii基金相比，黄金etf的交易成本较低，可作为短期避险品种予以关注；但是，需要提醒的是，由于对冲投机基金一般来去匆匆，当风险资产价格稳定并反弹时，这部分基金的退出也可能对金价造成很大影响，风险需要认真对待。

“黄金周”的黄金很抢眼

在春节黄金周期间，以黄金为代表的避险资产赢得了足够的关注。

受许多消息的影响，最近国际股票市场连续暴跌。在这种背景下，投资者的避险意识明显增强，国际金价飙升。上周，国际金价上涨了7.05%，为2008年12月以来的最高周涨幅；自今年年初以来，黄金价格上涨了16%，超过了每盎司1200美元。

统计显示，截至上周末，汇天府黄金贵金属qdii净值今年以来增长了9.67%，在所有qdii基金中排名第一；嘉实黄金、E基金黄金和诺安全球黄金紧随其后，同比分别增长9.50%、9.36%和9.35%。

“2016年1月至2月，全球金融市场动荡，黄金的短期和短期对冲属性增强。截至2月15日，comex黄金上涨了15%；美联储首次加息是此次金融动荡的一个重要诱因。市场对加息的效果提出了质疑。市场预期美联储将放缓加息步伐，并削弱抑制金价的利率因素。”E基金黄金etf基金经理林伟斌表示。谈到本轮金价上涨，华安基金指数与量化部总经理许志艳认为，主要有三个因素:一是货币发行量过大，黄金的稀缺性和货币属性决定了对金价上涨的需求；其次，美联储之前加息打压黄金，但当美国真正加息时，发现加息预期不强，全球经济低迷，复苏势头减弱；此外，全球股市一个接一个地暴跌，对避险的需求很大。

有争议的黄金价格趋势

需要指出的是，短期金价反弹后，机构的预期并不完全乐观。

“这是否是一个大逆转很难说。”许志延表示:“金价仍有反弹。从资产配置的角度来看，黄金仍是一个不错的目标。从未来金价走势来看，这种趋势依然存在。”

事实上，最近的金价刺激了短期基金对以黄金为投资目标的基金产品的热情。2月15日，a股市场开盘的第一天，四只黄金ETF的总成交量达到3.7亿元，是春节前的三倍。其中，华安黄金交易所交易基金规模最大，超过15亿元，交易量也最活跃。2月15日，营业额接近3亿元。

“市场的不确定性使得以黄金为代表的避险资产很受欢迎。”博塞拉基金指数投资部的王翔表示:“过去，投资者投资a股是有绝对回报的，而黄金投资是一种保护性资产，绝对增值收益并不明显。然而，今年全球经济存在许多不确定因素，短期内市场波动较大。投资者应该从资产增值转向资产管理。”

在他看来，从绝对回报来看，黄金投资今年不会很糟糕。一方面，黄金的基本面已经改善，黄金已经下跌了五年，上游制造商已经减少了产量。以中国为例。去年，中国的需求量超过980吨，产量为450吨。供应紧张的局面已经出现。另一方面，投资者早在去年就已经退出黄金市场。今年，由于套期保值的原因，来自股市、外汇市场和其他市场的资金蜂拥回到黄金市场，而黄金市场几乎没有容量，导致价格上涨。

不过，他也提醒投资者，由于前期金价快速上涨，短期内可能存在回调风险。“此外，由于避险投机基金一般来去匆匆，当风险资产价格稳定并反弹时，撤出这部分资金也可能引发对金价的剧烈冲击。”

从2月16日的情况来看，在整个股市上涨的背景下，投资者的避险情绪有所放缓，当天四只黄金ETF的价格均出现下跌，其中国泰黄金ETF (Aiji，净值，信息)下跌2.18%，跌幅最大。

黄金交易所交易基金效率更高

吉安金鑫基金评估中心表示，是否“掘金”取决于投资者的投资偏好；然而，仅从投资黄金的角度来看，与以黄金为主题的qdii基金相比，黄金etf是投资黄金的更好投资工具。

“qdii基金赎回时间长，利率高。考虑到交易成本和交易效率，不推荐qdii黄金基金。黄金etf是投资黄金的更好的投资工具。首先，与实物黄金相比，黄金etf基金在市场上交易非常方便，而且流动性强。第二，etf基金可以在几天内逆转，从而提高投资效率。

根据数据显示，四只etf基金分别是国泰黄金etf、华安逸夫黄金etf、E基金黄金etf和Boss黄金etf (Aiji，净值，信息)。

“参照市场资金流动性等指标，建议投资者依次关注E基金黄金etf和华安逸夫黄金etf基金。今年以来，上述两只基金的净增长率已超过9%。在a股市场大幅下跌的背景下，作为避险品种，投资者可以多加关注。”吉安市金鑫基金评估中心表示。

不过，好买基金(Good Buy Fund)认为，黄金etf和黄金qdii基金波动相似，但黄金qdii基金的净值更高，这是因为投资黄金qdii不仅可以分享金价上涨带来的收益，还可以分享美元兑人民币升值带来的收益。与直接兑换外汇相比，qdii基金可以在没有大额购买限制的背景下无限期购买。因此，在现阶段，黄金qdii是一个难得的投资机会，既是分散风险的工具，也是稳定回报的选择。