去年12月外汇占款减少7082亿 春节前望迎降准

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根据央行日前发布的数据，截至2015年12月底，央行人民币外汇账户从上月末的25.56万亿元减少至24.85万亿元，当月减少7082亿元，为历史最大降幅。

联讯证券投资研究中心研究主任傅立春对《证券日报》表示，根本原因是美元有望加息和升值。人民币加入特别提款权(sdr)后，人民币国际化和市场化进程加快，流动性增强。人民币贬值的预期并没有完全消除。此时，管理汇率预期变得越来越重要。为了避免人民币的过度投机性流动，需要更加严格和明确的管理制度和方法。

事实上，在外汇急剧萎缩的背景下，市场流动性仍然充足。根据央行数据，截至2015年12月底，广义货币(m2)余额为139.23万亿元，同比增长13.3%，增速比上月末低0.4个百分点。

民生银行首席经济研究员文彬表示，货币当局主要通过RRR减仓和公开市场操作来提高市场流动性。随着春节的临近，市场流动性可能趋于收紧，人民币汇率的贬值压力依然存在，持有外汇的可能性将继续缩小。因此，春节前的第一个RRR剪可能会迎来新的一年。

傅利春认为，RRR降息的可能性在春节前有所增加，下调幅度在25个基点至50个基点之间，甚至不包括降息。

民生证券研究所固定收益组组长李麒麟对《证券日报》表示，他对通过RRR降息和其他货币宽松措施将短期利率降至1.5%-2%仍持乐观态度。

李麒麟表示，短期稳定是稳定信用衍生品的前提。信贷资产是流动性溢价高、期限长的资产，经济下行压力依然存在。短期稳定可以给金融机构分配中长期债务资产的积极激励。“维持短期高位、货币政策反复低于预期可能是出于汇率考虑。但是，在经济低迷周期中，如果不放松，人民币资产的获利效应将下降，人民币资产的风险溢价将上升，汇率压力将加大。”(记者傅)