产能整合引机构调研合成革业将借势发力

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根据上海证券交易所的信息，自今年1月以来，已有数十家机构对合成革行业进行了深入调查。在环保压力下，产业升级加快，生态、超细纤维合成革等高端产品将取代普通pvc合成革。根据温州市去年12月前发布的整合计划，温州龙湾区和经济技术开发区的企业生产线削减了50%以上，现已基本完成。由于温州合成革产能约占全国的50%，随着相关企业整改的推进，行业供需形势将逐步好转。

近年来，在环境治理政策的压力下，不符合环境标准的合成革企业逐渐关闭。同时，随着新材料和新工艺的发展，合成革的市场竞争日益激烈，落后的生产能力逐渐被淘汰。以超细纤维皮革为代表的人造革具有环保、性能和价格优势，有望成为合成创新的发展方向。据公开信息，温州龙湾区合成革产能占温州市的近80%，拥有84家合成革企业和311条生产线。目前，龙湾区合成革企业51.4%的生产线已经停产，合成革企业已经完全退出高新区科技园、党校外围和行政中心核心区。此外，福建等重点地区淘汰落后合成革产能进展顺利，有助于改善市场供需状况，提高产业集中度。

从下游需求来看，合成革主要用于制鞋、家具、箱包和服装。产品大致可分为三类:一类是pvc皮革和普通pu皮革；二是中高档pu革技术(包括生态功能性pu革和高物理性能pu革)；三是超细纤维pu革。随着环保整改，低端pvc皮革已经退出市场，而高端超细纤维皮革在替代真皮领域迎来了巨大的发展。目前，超细纤维的市场规模只有50亿元左右，与普通pu革和真皮市场相比，空有了很大的提高。

另外，pu等合成革上游原料主要是聚氨酯，属于原油加工产品，与油价相关性高。受美国页岩油产量增加和欧佩克不减产等因素的推动，国际油价继续下跌，最新报价接近每桶30美元。低油价有助于降低合成革材料的成本。

随着落后产能的加速淘汰和超细纤维皮革等高端产品渗透率的提高，合成革的市场集中度将进一步提高，具有技术和市场优势的龙头企业将获得更多的市场订单。

就公司而言，华丰超细纤维(报价为300180，购买)是国内领先的超细纤维合成革，市场份额为25%，后续计划将增加到50%。目前，公司拥有3600万米的生产能力，并计划筹资15亿元扩大3750万米的生产能力。公司在汽车领域的销售额超过100万米，今年计划增长100%以上。目前，90%的国产品牌汽车供应稳定，合资品牌已通过认证，等待试运行后开始批量生产订单。此外，公司今年将新增1800万米超细纤维基布产能，为性能增长提供新的增长点。安利有限公司(报价300218，购买)是生态功能合成革的领导者，主要用于鞋、沙发家具等领域。该公司是国际品牌供应商，在足球市场上享有很高的声誉。目前，公司年生产能力为6650万米。在这些超高项目相继投产后，到今年年底，新增产能将达到每年2200万米左右。