60亿私募全清盘！董事长独家回应每经：睿策投资打算这样干

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每个记者刘海军每个编辑谢欣

4月25日，私募界最热门的事情是北京瑞思投资管理有限公司(以下简称瑞思投资)计划对其主动管理产品进行全面清算。

作为一家知名的私募公司，瑞思投资成立8年，管理规模约60亿元。公司董事长黄明是康乃尔大学的终身教授和斯坦福大学的副教授。

对于其所有产品的清算，瑞思投资也发布了公告，说明清算是由于公司主要投资于积极管理，现在需要进行全面转型，进行量化套期保值策略投资，因此需要对其产品进行清算。在公告中，瑞思投资还表示，除少数停牌股票外，所有头寸均已平仓。

对定量对冲策略有信心

私募股权基金的清算没有错。然而，由于投资策略的改变，完全清算是极其罕见的。瑞思投资发生了什么事，秘密是什么？

4月25日，《国家商报》记者(以下简称nbd)联系到瑞思投资董事长黄明，由他独家回答了一些市场关注的话题。

Nbd:你们公司做得很好，也取得了不错的成绩。它突然进入清算，并表示将采取定量对冲策略。在市场上很难理解，有各种各样的猜测。因此，我联系了尚瑞思的投资方。我可以回答这些问题吗？

黄明:当我开始做基金的时候，我一直想做量化。我们从2011年开始组建量化团队，并一直在进行量化投资研究。经过这么多年的学习，我们觉得自己成熟自信了。

量化更稳健，可以对冲，所以我想进行这样的转换。第二，我们现有的平台无法进行量化。我们目前的平台是基于信任的，信任约束相对较大。一些定量套期工具不允许使用，这严重阻碍了我们进行量化。我们必须选择一个新的平台，这使得对冲更加容易。还有一点，信任并不意味着问题可以通过修改合同来解决，而修改合同是没有用的。我们需要建立一个易于量化的系统，例如，经纪公司的pb系统特别灵活。

我们现在量化的时机已经成熟。事实上，几年前我们试图量化。我们的产品是多战略的，其中有定量战略，我们可以边学习边实践。现在，量化对我们来说不是一个辅助角色，而是一个主导角色。

Nbd:你在长期战略方面做得很好。你为什么想要转换和量化？

黄明:我想是的。我们的战略非常稳定，但这种稳定是许多不眠之夜的结果，这是由长期战略决定的。做一头公牛非常困难，非常累，非常累。你看，我们的净资产是由多头创造的，这并不坏，但这真的很可怕。当市场波动很大时，我会害怕。对多头保持稳定是极其困难的，对数量保持稳定也是很自然的。只是之前的量化还没有让我放心，但是现在我们的量化水平可以让我更加放心。

这意味着你的量化团队非常成熟？

黄明:我不敢说它成熟了，我们在不断改进，但现在我已经达到了一定程度的量化信心，我敢发行产品。

中国的量化应该本地化

Nbd:公司下一步的发展战略是什么？

黄明:我们从不在乎规模。我们已经连续三年分阶段关闭融资。我认为更重要的是让投资者的回报更加稳定，因为毕竟转型的量化是一个战略转变，所以我们以后会控制规模，我们不准备把它搞得太大。

Nbd:你过去有数十亿的客户资金。现在，量化之后，产品资金从何而来？

黄明:我们需要重新发行产品。我们的资金来源是以前的客户，所以他们给我们一些资金来量化就足够了，而不是寻找新的客户。未来，我们将只做量化，而不是多头。

Nbd:去年a股市场的风格让量化基金惨不忍睹。你认为量化的发展如何？

黄明:量化对冲现在受到一些政策限制的影响，但从长期来看，它仍然可以给投资者带来稳定简单的收益，这是一种值得长期坚持的风格。

Nbd:你采用什么战略模型来量化？添加期货策略？

黄明:我们只是挑选股票，对冲指数。我们的量化不涉及商品市场，只涉及股票市场。我们预计第一款产品的规模将达到数亿，将于今年6月发布。我们对下一个市场很有信心。

Nbd:你以前的团队怎么样，比如研究人员，如何招募新的定量团队？

黄明:我们的量化团队一直存在，其他团队成员将部分收缩。我们正在进行企业转型。

Nbd:你过去花很多精力研究公牛。现在放弃会很遗憾吗？为了量化，有什么新的考虑？

黄明:我们在市场上摸索了这么多年，有很多经验和教训可以加入到量化模型中。我们将以模型的方式利用行为金融中的新因素对市场的影响以及a股多年的实践经验。中国的量化必须本地化，而美国模式不能被转移使用。

编辑朱昱