20日盘前研报精选：10股望爆发

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证券时报网络。12月20日，

万科答:结束地铁资产重组的股权竞争已经逐渐明朗

组织:郭进证券

事件:公司于2016年12月18日发布公告，董事会同意终止发行股份购买深圳地铁资产，并与地铁集团签署终止协议。

要点分析:股东的不同态度是终止与深圳地铁资产重组的主要原因:公司于今年6月17日首次审议通过了资产收购议案，并于7月2日复牌时发布了修订后的交易计划，计划发行28.7亿股股份，收购麦德龙集团旗下前海国际100%的股权(交易对价为456亿元，发行价格为每股15.88元)。根据相关规定，在第一次董事会决议公告发行股票购买资产后，董事会应在6个月内发出召开股东大会的通知，否则一般需要重新召开董事会锁定价格。本公司当前股东未能就交易计划及相应调整达成一致，且当前股价明显高于此前预定的固定价格涨幅，因此本公司最终选择终止与麦德龙集团的资产重组。

股权竞争可能会逐渐明朗:由于公司股票在前期被保险资金大幅增持，且对资金来源等问题的监管超出了证监会的总体权限，因此很难对前期的股权竞争做出最终结论。最近，随着证监会主席的高调表态以及保险协会随后采取的监管措施，我们相信监管当局已经为公司股权纠纷明确定下了基调。在终止与MTRC集团的重组后，随后的情况将变得更加明朗。

继续关注轨道+地产的相关机遇:除了考虑可能的股权比例外，公司与麦德龙集团的早期尝试也表明对轨道+地产模式的前景持乐观态度。随着大都市区的形成和扩大，轨道交通和上部结构具有巨大的发展潜力，公司将积极把握轨道交通带动的城市发展机遇，围绕轨道交通进行业务探索和战略布局。

投资建议:今年前11个月，公司实现销售3414亿元，土地扩张表现积极，基本面良好。我们预计公司在2016年实现每股收益1.90元，目前的股价相当于市盈率的12倍，不低于估值中心和该行业其他公司过去几年的水平，我们仍然保持公司的增持评级。

风险警告:早期的标语牌持有量和公司明年的基本面低于预期。

(证券时报新闻中心)