不良处置成“香饽饽” 民资积极抢滩布局

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不久前，中国银监会公布了陕西、青海、黑龙江、浙江和上海五家地方资产管理公司的名单。

11月23日，新获批的浙江光大基努资产管理有限公司筹备组组长朱军在“2016长三角(温州)不良资产处置创新峰会”上向《国家商报》表示，该公司正准备开业。

记者注意到，随着地方amc的扩张，民间amc也非常活跃。“银行眼中的烫手山芋”已经成为他们眼中的“烫手山芋”，越来越多的民间资本开始涌向海滩处置不良资产。

然而，与以往的“三打”(即打包、贴现和诉讼)不良资产处置方式不同，当前行业出现了一个新的“三打”特征，即在打包和贴现的基础上，向构建不良资产生态链的方向发展。

糟糕的处置带来了新的机遇

这是最糟糕的时候，也是最好的时候。许多业内人士认为，2016年是本轮不良资产处置的第一年。

数据显示，截至2016年第三季度，全国商业银行不良贷款余额超过1.49万亿元，不良率为1.76%，不良“双升”趋势持续。此外，许多银行的不良贷款净生成率仍处于较高水平。

从区域分布来看，江浙地区的不利形势有所延缓，而东北地区形势严峻。数据显示，截至2016年第一季度，浙江省不良贷款余额为1900.7亿元，不良率为2.39%；吉林省不良贷款余额为568.48亿元，不良率为3.53%。

为了“消化”不良，今年以来，相关部门陆续颁发了三枚“金牌”:允许银行试点不良资产证券化、不良资产收益权转让和市场化债转股，这些试点已迅速落地。

与此同时，一些嗅觉敏锐的人开始冲到不好处置的领域。

杭州坤升资产管理有限公司总经理智胜利在接受《商业日报》采访时表示，该企业只是资金链有问题，但其压力资产和问题资产没有问题，存在一定的投资机会。“这是一项特殊资产，应当以特殊方式对待”。

与此同时，智胜利表示，在经历了1999年至2008年的10年政策期和2009年至2013年的5年空白期后，不良债券市场于2014年开始，预计该行业到2023年将迎来10年的机遇期。这一机遇基于产能过剩、产业结构调整和产业整合。

此外，一些业内人士表示，与前两轮不良资产处置不同，本轮不良资产处置已进入资本密集型和技术密集型阶段。

社会化解决方案的兴起

据了解，目前不良资产处置市场主要有三类机构，即四大国有资产管理公司、地方资产管理公司和私人资产管理公司(非特许资产管理公司，又称私人资产管理公司和社会资产管理公司)。

此前，银监会发布了《关于适当调整地方资产管理公司政策的函》，放宽了对地方资产管理公司的限制，允许各省最多设立两家地方资产管理公司，并放宽了地方资产管理公司向外部转移不良资产的限制。数据显示，截至2016年11月，银监会共批准了31家地方资产管理公司。

然而，目前的不良资产市场远非仅靠这些机构就能解决。以浙江省为例，四家资产管理公司已成为浙江省不良资产收购和处置的主要机构，但浙江省批量收购的不良资产仅占该省银行业处置的不良资产总量的40%左右。

对此，浙商资产管理有限公司首席战略官李传权表示，不良资产与经济发展高度负相关，具有高度周期性；随着全球化和一体化的深入，不良贷款呈现出不同的同步特征；世界各国政府将通过资产管理公司创造干预和解决不良贷款的手段。社会化是解决不良贷款的重要途径。

一位私人资产管理公司人士表示，四家国有资产管理公司实力雄厚，业务遍及全国，但市场化程度不高；虽然地方资产管理公司的实力不如四大资产管理公司，但地方资源丰富，基础深厚，并得到地方政府的支持，但只能在本地区运营；无牌照资产管理公司不受地域限制，专业化程度高，融资渠道多样化，退出方式多样化，资本运营能力强。

那么，如何控制风险呢？

杭州胡巴资产管理有限公司董事长李传红表示，现在投资不良资产赚的钱就是经济周期的钱。其中，首先是判断未来的经济发展；其次，我们必须判断相关区域经济的未来；第三，在不良资产处置过程中使用一些金融工具，以获得成本相对较低的资金；第四，资源整合能力是决定是否赚钱的关键；第五，学会使用大数据和互联网。

在风险控制方面，智胜利也给出了自己的判断标准。“主要有两点:第一，它是否值得；第二，什么是流动性。”