三季度债基前三名博时占两席 践行价值投资理念

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中新网11月15日电(记者康博)受基金等因素影响，今年上半年持续看涨的债券市场近期出现大幅波动，但即便如此，“十大”基金公司之一的博世拉基金(Bosera Fund)仍有两只债券基金在第三季度获得亚军和季军，其投资实力可见一斑。

由此可见，在经历了18年的资本市场大起大落后，博塞拉基金已经成为一名经历了多次战斗的勇士。为了践行价值投资领袖，努力发展成为国际化的资产管理公司，其高层管理人员和投资研究团队正把握大势，创新新形势下的业务，不断提升和激发公司和员工的潜力，争取早日实现更高的目标。

这两个债务基数达到了前三名

根据好买基金的数据，博塞拉信用债券a/b和博塞拉信用债券C (Aiji，净值，信息)分别以6.31%和6.19%的好成绩排在第二和第三位，确实让人大放异彩。

根据基金契约，博世拉信用债券属于二级债务型中的信用债务型细分型，也是同类基金中最早成立的产品。据吉安基金评估中心介绍，在单个季度、今年以及更长时间范围内的净增长率表现上，博世拉信用债券在很大程度上领先于同类平均水平。如果按照“过去三年”的标准来衡量，基金的业绩排名第一，增长率为115.82%，是第二位相同数据的54.36%的两倍多。在7年多的运作周期中，基金一直由郭俊先生管理，具有丰富的产品管理经验和一定的投资风格连续性。

在债券配置方面，博世瑞信债券在利率债券、信用债券和可转换债券(Aiji、净值、信息)之间灵活配置，风格比同类产品更明显，在可转换债券上的投资更具代表性。例如，在2013年和2014年的8个季度中，基于对宏观经济环境和债券市场的研究和判断，基金在可转换债券尤其是蓝筹公司发行的可转换债券上保持了较高的头寸，同期获得了较高的超额回报。在同类基金的横向比较中，博塞拉信用债券的可转换债券头寸明显高于同类基金中可转换债券最多的产品，这可能是该基金过去三年的净增长率完全优于同类其他产品的原因之一。2015年，这位基金经理对可转换债券市场并不乐观，随后迅速将头寸减少至零。

然而，其股票投资头寸在“过去五年”一直保持在较高水平，明显高于其他14只同类型基金。据基金成立以来的统计(共29份季度报告)，基金的平均股票投资头寸为16.86%。除了在成立的第一年保持低位外，从2010年第三季度末到今年第三季度末，基金的平均头寸为19.09%，几乎全年都是如此。理论上，这有利于基金通过股票市场获得一些超额回报。

可以看出，该基金股票和债券配置灵活，中、长期和短期综合业绩良好，表现稳定。

优秀的团队会取得令人印象深刻的成果

今年年初，第十三届中国基金业金牛奖揭晓，博世拉基金因其在固定收益产品上的优异表现获得了“奥斯卡”奖——“固定收益投资金牛基金公司”。

数据显示，2015年，博世拉基金的固定收益产品为投资者带来了良好的投资回报，尤其是债券基金。据银河数据计算，2015年，在可比的13家基金公司(管理5种以上纯债务产品)中，博世拉基金旗下10种纯债务产品的平均收益率达到12.65%，业绩排名第一；其中，6只定期债券的平均表现高达15.17%，大大超过同期中国债券综合财富指数8.15%的增幅。

此外，截至2015年底，Boss信用债券和Boss可转换债券的收益率分别为107.44%和72.44%，在所有债券基金中排名第九和第二十；Bosera信用债券在过去五年中净值翻了一番，并在债券市场经历了牛市-熊市转换，累计收益率为114.47%。

要取得如此骄人的成绩，优秀的人才自然是关键因素。固定收益团队是博世拉基金的传统“金招牌”，是业内最大的债券投资买家团队之一。这个团队有30多人，有几个有15-20年经验的债券投资老手。14名基金/投资经理平均拥有9年经验和6年经验，其中92%以上拥有硕士和博士学位。

目前，博世拉基金正在发行一只混合证券投资基金，名为博世拉宏泰常规公开(基金代码160524)。该基金最大的特点是以“固定收益+固定增长”的战略来争取稳定的增值，启动“以固定收益为基础、固定增长和逐利”的双引擎。

自2013年以来，私募融资规模迅速扩大，已成为a股的主要融资方式之一。鸿泰老总的拟任基金经理陈鹏阳表示，近年来的固定收益项目具有“单股大、折现率高”的特点，高折现率也为固定收益投资提供了厚厚的安全缓冲。特别是在低水平、波动性大的a股市场，固定收益投资的优势十分明显。如果市场上涨，持有一只固定收益基金可以同时享受净值上涨和套现折扣的好处。此外，固定投资节奏并不完全与二级市场同步，有时甚至出现逆转。

固定投资需要淡化对短期市场趋势的判断，但应更加注重整体估值水平和项目结构。当市场估值相对较低时，自下而上选择个股，辅以合理的折价水平，将为参与固定投资带来更好的回报。根据wind数据，2016年前三季度，一年期现金参与固定收益项目发行日前一天的折现率平均约为11%。“固定增长+固定收益”是目前投资者寻求稳定增值的较好投资选择。

18年打造价值投资领域的领导者

1998年，博世拉基金宣布成立，这也是中国首批成立的五个丈夫基金之一。博世拉基金不仅是过去18年公开发行行业最完整的参与者和见证人，也是中国公开发行行业的一个缩影。

截至2016年6月30日，Boss净资产管理总值已超过4598.72亿元，其中公募基金资产约为2497.59亿元，累计分红约为724.58亿元。凭借辉煌的成就，Boss送给他18岁的儿子一份沉重的“礼物”。

回顾其股票产品的投资业绩，博世拉基金的产品长期以来表现优异。截至2015年底，Boss基金成立三年共推出24种股权产品，三年平均回报率达到51.63%，其中Boss优秀品牌、Boss创业成长A(爱智、净值、信息)、Boss健康产业A、Boss主题产业四种基金回报率均超过一倍。共有15种股权产品成立5年，过去5年的平均回报率为32.04%。如果调查时间延长至7年，博世拉基金共有9只股票基金将被纳入调查范围，7年平均收益率将达到116.43%。

在博世拉的众多产品中，明星基金博世拉主题产业尤为突出。作为五只“金牛基金”的赢家，Boss主题产业日益成为Boss旗下价值投资的旗帜。数据显示，自2005年1月基金成立以来，总回报率达到928.55%，到2015年底年化回报率达到23.63%。2016年第一季度，Boss Theme以24.53亿元的股息单季分红规模排名第一。在过去的11年里，累计分红达到123亿元。

多年的优异表现自然来自优秀的管理团队。自2006年以来，Boss Investment Research逐渐形成了两大体系:股权投资总部和固定收益总部。股权投资总部有七个战略集团:价值集团、增长集团、混合集团、数量投资集团、国际集团、绝对收益集团和garp集团，而固定收益总部有公共基金集团、特别账户集团、国际集团、研究集团和现金管理集团。到目前为止，Boss已经形成了“股权投资强调在低风险的基础上获得稳定收益，固定收益投资满足客户多样化需求”的稳健投资风格。

在与中国公募基金行业一起成长的过程中，Boss完成了自身的发展和壮大，但其对行业的深远影响是价值投资已经成为公募的主流投资理念。自2006年以来，博塞拉基金(Bosera Fund)率先提出公开发行的价值投资，将公司定位为“投资价值发现者”。10多年后，博塞拉基金将这一定位变成了公司的象征:博塞拉=投资价值发现者。

抓住机遇，加快创新发展

经过18年的稳步发展，博世拉基金已经成为中国资产管理领域最大的基金公司之一。截至2016年6月30日，博世拉基金共管理117只开放式基金。他也是第一批全国社保基金投资经理和第一批企业年金基金投资经理。他受国家社会保障基金委员会委托管理一些社会保障基金和几个企业年金账户。养老金资产管理的规模在业内名列前茅。

目前，公共基金业正在变革中重构其生态地图。博塞拉基金表示，目前，中国经济下行调整压力巨大，旧常态已被打破，新常态尚未建立，供给方结构性改革正在大举进攻，经济环境不确定因素叠加，资本市场风险因素不断增加。

在资本市场双向开放继续推进的同时，基金业也面临着两个“全球化”的机遇。一方面，国内投资者向海外配置资产的“走出去”需求已经开始，并将继续增长；另一方面，海外机构的全球资本有很大潜力增加中国的证券投资需求。

此时，博世拉基金总裁蒋向阳提出，博世拉应逐步开发多战略目标收益产品，目标收益控制在6%-8%和8%-10%。

蒋向阳表示，对基础资产进行大投资是有效的，但从长远来看，应用基础投资工具是未来赢得资产配置市场的核心。

一方面，资产回报率下降，居民资产配置需求旺盛，公共基金应在业务领域提供理财服务；另一方面，无论是保险、银行还是互联网金融，它们都需要基础资产管理投资顾问和拥有优质产品的投资者。

作为一个专业的资产管理机构，需要有一套完整的方法体系。传统金融机构的本质是投资研究的能力。蒋向阳表示，公募基金增强竞争力的唯一标准是客户在风险回报率方面是否取得了最大的发展。公共基金只有在新的金融生态中竭尽全力，才能在未来得到更好的发展。

对于国内金融市场对外开放的大趋势，博世拉基金董事长张广华表示，国际化是公共基金不可避免的战略选择。资产管理行业国际化有多个维度，如管理国际化、人才国际化、机构国际化、业务国际化等。博世拉基金选择与国外优秀机构合作作为国际化的切入点。

与此同时，张广华也清楚地认识到“国际化不可能又快又快，许多外国基金公司都是百年老店。”我们也要经过长期的考验，逐步培养自己的能力。”

可以预见，在卓越领导的带领下，在优秀投资研究团队的努力下，博塞拉基金必将成为中国资产管理领域的超级明星。