人民日报：下行空间有限 人民币并未进入贬值通道

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中国人民银行18日发布的最新数据显示，人民币兑美元中间价为6.7303元，较前一天小幅上升76个百分点，并停止下跌，从6年低点反弹。对此，专家指出，近期人民币对美元持续贬值主要是受美元走强的影响，这种贬值压力在短期内仍将存在，但这并不意味着人民币将走向单向贬值。同时，考虑到中国经济稳定和改善的基本面，以及人民币“进入篮子”等支撑因素，人民币汇率中长期将主要双向浮动，并在此过程中保持基本稳定，不会出现一些人担心的趋势性贬值。

压力下贬值，低创新

10月份，人民币兑美元中间价继续下跌。根据中国央行的数据，自去年10月以来的7个交易日中，有5个交易日人民币兑美元汇率出现贬值，不断刷新6年来的最低汇率。10月17日，人民币中间价下跌222个基点，至6.7379。与9月30日相比，人民币中间价已贬值601个基点，贬值幅度约为0.9%。

业内人士指出，美元的强劲表现已成为人民币汇率贬值的重要驱动力。最近，美国经济数据总体良好，市场仍预计美联储将在12月加息，这是一个高概率事件。国庆节期间，美元走强，美元指数上涨1.22%。

交通银行中国区首席策略师洪灏认为，人民币与美元的指数并没有明显打破彼此强弱的关系。由于国庆期间美元走强和美联储加息的预期，人民币在假期后有一定程度的回补。

“最近人民币对美元的持续贬值也在一定程度上反映了‘8.11汇率改革’后人民币汇率更加市场化，波动性加大。此外，值得注意的是，最近不仅人民币大幅贬值，而且南非兰特、韩元和其他货币对美元的汇率也大幅下跌。与这些货币相比，人民币总体表现较好，仍相对稳定。”中国人民大学金融学院副院长赵锡军在接受记者采访时说。

双向浮动是常态

至于今年接下来几个月的人民币走势，很多机构如中国银行(601988，BUY)(港股03988)、兴业银行、ANZ银行等。所有这些都表明，年内折旧压力依然存在。工业研究指出，2016年人民币仍将承受强大的贬值压力，12月份美国加息预期将继续上升。如果欧洲爆发风险事件，将进一步推高美元。ANZ大中华区首席经济学家杨雨婷预测，今年12月31日左右，人民币将缓慢贬值至6.75。

“压力是存在的，但不足以让人民币朝一个方向贬值。在现行人民币汇率机制下，美元走强等国际市场波动因素会带来贬值压力，但人民币自身稳定的支撑因素会推动其保持稳定，这是一种博弈状态。综合考虑这两个因素，双向浮动的可能性大于单向浮动，双向浮动应该是一种正常状态。这也意味着市场担心的人民币走势和大规模贬值难以出现。”赵锡军说。

光大证券(601788，BUY)(港股06178)首席经济学家许高表示，美国经济的基本面并不强劲，宽松货币政策的退出仍然步履蹒跚，美元指数的上涨受到/0/。因此，人民币贬值压力有限，人民币不太可能再次大幅贬值。根据中国银行的分析，人民币贬值的压力在第四季度仍然存在，但空的下降趋势是有限的，大幅度的波动趋势预计会继续。

保持稳定的底部气体

中长期来看，有足够的信心保持人民币汇率基本稳定。赵锡军指出，中国经济的良好基本面将决定人民币长期没有大幅贬值的基础。这些基本因素包括丰富的外汇储备、良好的宏观经济数据和健全的金融体系。同时，人民币加入国际货币基金组织的特别提款权篮子也将有助于进一步改善外汇市场的供求状况，推动人民币汇率在合理均衡的水平上保持基本稳定。

事实上，中国经济不断稳定和改善的基本面越来越得到国际社会的认可。根据德国之声电台网站上最近的一份报告，根据路透社对59位经济学家的调查，专家普遍认为中国的经济增长率将高于此前的预期。据估计，中国今年的平均经济增长率将达到6.6%，高于今年7月份预计的6.5%。与此同时，国际货币基金组织(imf)等国际组织和许多国内机构对中国今年的经济增长保持了良好的预期。

此外，人民币进入篮子后，许多国际组织和外国央行开始选择增持人民币资产，这将带来长期外汇流入，增加外汇市场对人民币的需求。中国银行法兰克福分行副行长贝恩德·梅斯特(Bernd Meister)指出，目前许多央行选择开立人民币账户，并在一定程度上参与中国资本(香港股票00170)市场。欧洲对人民币的需求也日益增加，欧洲市场需要人民币资金池。