盛宝银行：英镑可能继续急剧下滑

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要点:

上周五宣布的非农就业不温不火，未能提振美元；

市场对克林顿在大选中获胜的预期稳步回升；

美国10年期政府债券收益率测试的关键水平是1.75%

上周五发布的美国就业报告不足以提高美联储在11月联邦公开市场委员会(fomc)会议上加息的可能性，但也不足以压低市场大幅加息的预期。从市场反应来看，主要的美元货币对仍然缺乏可持续的方向:在就业报告发布之前，欧元/美元已经跌至1.1100的关键支撑区间，在市场发现其错误后，汇率在收盘前反弹。出于同样的原因，美元兑日元上周突破了一市一隅云区，但在就业数据公布后，汇率显示出动摇的迹象。

目前，市场倾向于乐观地认为希拉里将赢得总统选举，而选举是第一焦点。大选结束前，美国数据和美元的整体不确定性已退居第二位。请关注本周五发布的美国零售额。几个月来数据一直疲软。如果它在9月份大幅反弹，显然可能会推高美元。10年期美国国债一直是债券市场的主要支撑。上周五，其收益率被测试在1.75%的关键水平。如果它继续急剧上升，它肯定会对金融市场产生巨大影响。所有外汇交易者都应该注意这一数据的趋势。

在其他方面，本周，我们将继续关注英镑在上周的闪电崩盘后能否复苏。与此同时，我们将关注欧洲央行官员本周是否会进一步暗示削减量化宽松(对他们来说，他们可能会抓住机会强调他们对当前政策的承诺)，以及周三公布的联邦公开市场委员会(fomc)会议纪要(9月21日三名成员投票反对该会议，美联储内部分歧显而易见)，然后是上述9月份美国零售额，这一数字在前两个月大幅下降。

图表:欧元/英镑

上周，英镑的“闪电崩盘”引起了广泛关注，但英镑的疲软程度甚至比此前估计的还要糟糕。如果该事件只是由休眠指令触发的一次性下跌，英镑可能会迅速回到下跌前的水平。然而，这只是部分反弹，英镑作为一个整体仍弱于暴跌前。除非英国或欧盟的基调改变，否则英镑将很难找到支撑，欧元/英镑可能在未来几周继续大幅上涨。

G10主要货币表现:

美元-尽管非农就业报告公布后市场情绪试图进一步下跌，但美元保持相对稳定，但近年来更关键的主题是促进市场。例如，政策焦点从央行转向政府的财政刺激，而央行退出量化宽松的预期可能会压低债券市场和资产市场，因此经济数据对市场的影响可能会减弱。有鉴于此，目前最能提振美元的因素可能是10年期美国国债收益率超过1.75%的关键水平。

欧元对欧元已经从上周五的向下临界点反弹，但从技术上讲，汇率在最近的范围内仍然没有用。几名欧洲央行官员本周发表了讲话，欧元走向取决于他们是否会明确否认削减计划。

如果日元对美元/日元跌破一市一库的云底，即102.50的区间，则表明美元反弹的可能性再次下降，而美元看涨者希望美国国债收益率本周再次上升。

英镑——汇率可能会继续急剧下降，而英国首相或欧盟的调整基调显然不会刺激大量投机者来使空人头落地。

瑞士法郎——瑞士央行行长乔丹表示，央行有能力进一步降息，但市场反应平平，除非政府债券收益率上升，否则瑞士法郎可能会下跌。

澳元——国庆假期后，人民币兑美元跌破关键心理价位6.70，这可能为澳元提供部分支撑。然而，澳元兑美元当天仍略有下跌，汇率已经在区间内波动了三个多月，引发汇率突破区间的因素尚未出现。

加拿大元——特朗普已经明显被击败，加拿大元已经走强，但这只是昙花一现。不断扩大的收益率差距对美元有利，油价也在调整。在美元/加元多次测试1.3250区间后，它可能在未来几天突破阻力。

新西兰元——如果本周晚些时候风险偏好减弱，债券收益率上升，新西兰元可能会加速下跌。

萨克斯首席外汇策略师约翰·哈代

2016-10-10