老工业城市转型面临两大挑战 多渠道融资手段锦上添花

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最近，五个部门发布了《关于支持老工业城市和资源型城市产业转型升级的实施意见》(爱心基金会、净值、信息)。其中，在加强政策支持的金融政策方面，提到:支持示范区所在城市与相关金融机构合作设立产业投资基金，充分利用股权投资基金、公司债券、中期票据、短期融资券、项目收益券等融资工具，多渠道融资，支持创新型产业项目。国家开发银行加大对示范区重点项目建设的支持力度，并在融资总量和信贷准入方面向示范区倾斜。鼓励金融机构根据新兴产业(Aiji、净值、信息)发展特点，积极为示范区项目建设提供融资规划、金融咨询、融资租赁、综合金融解决方案等服务。支持示范区内符合条件的企业利用多层次资本市场进行直接融资。

对此，华泰证券(601688，BUY)高级宏观分析师宋在接受《证券日报》采访时表示，从实施意见中可以看出，中央政府高度重视东北老工业城市和山西、内蒙古等资源型城市的产业转型。同时，多层次资本市场应与分配制度改革相配合。

“财政政策是锦上添花，但它也取决于实施。无论是短期票据融资还是公司债券股权投资，都是一个开放的市场，行政权力的影响力是有限的。”宋说过去有两个典型的例子。一是在辽宁发行债券；其次，山西引入信用违约互换(cds)来提高企业信用，这也说明地方政府在金融市场的能力有限。

中国社会科学院财经学院研究员杨志勇也认为，所有的外部支持只是为了创造一个良好的环境，最终取决于企业是否有自己的能力。多层次的资本市场可以帮助老工业城市解决融资问题，但老工业城市的人才流失和净人口减少仍然严重。

“培育和发展新的产业模式离不开居民。居民收入的增加会催化新的需求，进而创造新的产业，吸引新的人才，进而形成对新产业的补充。这是一个良性循环。当前的症结不在于企业融资，而在于资源的初次分配和收入的二次分配。”指出宋。

“老工业城市改造主要面临两项艰巨任务:一是推进经济轻化、产业升级，建设先进制造业体系；二是引进民间资本进行战略投资，借助政策导向和政策支持，构建混合所有制新格局。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新告诉《证券日报》记者。