遇见资本 中国游戏市场迎来爆发期

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当腾讯牵头的财团收购了国际知名游戏公司supercell Company 84.3%的股份后，中国资本(港股00170)与游戏之间的联系在全球范围内达到了顶峰。在资本的帮助下，当前的游戏产业正在经历另一个爆炸性的时期。

易观国际智库互动娱乐产业研究中心研究总监薛永峰在接受《全国商报》采访时表示，国内大型游戏公司已基本完成上市，新三板是小公司更好的融资渠道。总的来说，游戏市场多年来一直高速发展。从资本的角度来看，资本愿意在这个领域投资，因为它可以及时实现。

事实上，游戏具有强大的流动性，近年来，资本一直在帮助这个市场增长。除了探索国际市场上的“老话题”，游戏领域的一个热门趋势现在瞄准了泛娱乐。例如，8月1日晚，三汽互助娱乐(002555，BUY)宣布了一项重大资产重组计划，公司计划以25.65亿元的总交易对价收购三家公司的股份，这被认为是一个过重的泛娱乐布局。

手机游戏是一种趋势，手机游戏的生命周期通常很短。北京共享时代科技有限公司(以下简称“共享时代”)发布了《寻找你的女孩》、《割断绳子》等爆炸性的手机游戏，选择了转型，围绕明星ip发展，引进了杜海涛、陈赫、林更新等明星合作伙伴，并于8月中旬在新三板上市。

泛娱乐化和国际化离不开资本

8月15日，《共享时报》正式上市新的第三版。也许你一听到这个名字就会感到奇怪，但是这个手机游戏发行商已经发布了爆炸性的游戏，比如“找到你的妹妹”和“割断绳子”。

众所周知，手机游戏的生命周期通常很短。对于中小型制造商来说，他们手中的爆炸似乎抓住了活力，但似乎只是抓住了一根薄弱的绳子。在分享的时代，在《寻找你的女孩》等产品被后来的爆炸所取代后，他们选择的转型方向是走明星ip的船。

《国家商报》记者在《共享时报》上看到，2016年上半年，公司实现营业收入10083.86万元，净利润1054.64万元。与之形成鲜明对比的是，2015年上半年，其营业收入仅为113.2万元，净利润为亏损296.37万元。也就是说，公司收入同比增长8807.79%，净利润同比增长455.85%。主要原因是“报告期内，公司的经营模式与去年相比发生了变化，实现了从游戏分销到视频游戏联动和泛娱乐领域布局的新模式。”

值得注意的是，泛娱乐、电子体育、直播和虚拟现实都是与游戏相关的流行趋势，公司也将有“包装”策略。

最近的一个案例是8月7日宣布的互娱计划，计划以12亿元、11.1亿元和2.55亿元的价格分别收购中汇影视100%的股权、磨憨科技68.43%的股权和智明网络49%的股权。三七娱乐表示，此次交易旨在加强公司娱乐产品的开发、分销和运营能力。

在薛永峰看来，三汽互助娱乐上市后融资渠道畅通，可以通过收购完成其业务板块。总体思路符合行业未来趋势和资本市场趋势。从行业的角度来看，不仅是三歧互动娱乐，还有很多国内游戏公司都在等待进行收购。未来的主要方向是实现业务整合，包括关键业务之间的横向交叉。

今年上半年，M&A在游戏领域的一个重大案件发生在6月。当时，腾讯宣布其财团将收购supercell 84.3%的股份。Supercell是一家在芬兰注册的私人公司和手机游戏开发商。自2010年成立以来，supercell已经在市场上推出了四款主要游戏，即clashofclans、Clash clashroyale、boombeach和hayday。

从数据来看，2015年腾讯的智能手机游戏收入同比增长53%，达到约213亿元。从去年国内手机游戏市场超过500亿元人民币的规模来看，腾讯占据了超过40%的收入。收购对象supercell去年的收入为23.3亿美元(约合155.45亿元人民币)，双方在游戏领域都表现出色。

关于腾讯的收购，薛永峰分析称，中国游戏市场的增长已经相对饱和，促使公司走向海外。腾讯在游戏业务上的海外战略仍在继续，收购supercell对其帮助很大。

中小型制造商的出路是什么？

据艾传媒咨询公司发布的数据，2016年中国手机游戏市场的规模预计将超过500亿元。自2015年手机游戏行业从业者遭遇寒冬以来，中国手机游戏市场增速放缓。

同时，2015年中国手机游戏用户数量已经超过5亿，预计2016年中国手机游戏用户数量将达到5.33亿。随着智能手机的进一步普及，未来几年手机游戏用户总数将继续增加。

薛永峰提到:“移动互联网很大一部分是由资本驱动的，游戏也是如此。特别是，满足于现状的公司对资金有很大的需求，许多资本愿意投资，因为它们是可以实现的。”

也有观点认为，国内游戏市场已经逐渐呈现出腾讯、网易等大公司占据榜首的趋势，中小厂商很难成为黑马。与此同时，随着近年来激烈的并购重组交易，优秀目标的数量有所减少，市场出现了泡沫。

据《talkingdata》报道分析，手机游戏产品和分销逐渐呈现出强联盟和寡头政治的特征，手机游戏产品的收入结构加速形成倒金字塔。手机游戏生态链中的核心企业占据了上下游中小企业的发展空空间和各种资源，行业整体收入主要依靠高端产品。

报告认为，传统企业和资本市场在观察和投资中小企业时更加谨慎和理性，在这种环境下，股票在游戏中回归，谨慎的并购政策，一些企业新三板上市和借壳上市；大企业占据更多的市场份额和收入，中小企业的生存环境更差。

“从整体上看，泡沫现在算不了什么，但这么多年来，泡沫一直在高速发展，市场已经有些饱和，然后一些大型制造商获得了更大的市场份额。”薛永峰认为，只要游戏行业能做出好的产品，还是有成功的机会。在市场细分的情况下，有必要瞄准更多的人，比如二级人员，这可能是小公司突破的机会。就游戏类型而言，空市场也有种植和交叉产品的房间。投资机构主要关注产品研发能力和团队过去的经验。