油气改革年内落地将对页岩气企业形成利好

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油气体制改革从2014年开始进入快车道。被称为行业油气改革纲领性文件的《关于深化油气体制改革的若干意见》(以下简称《意见稿》)将于今年内出台。

8月25日，国家能源局官方网站发布了《中共国家能源局党组关于检查整改的通知》，明确提出要稳步推进油气体制改革，意见稿将在2016年底前与国家发改委合作发布。

国家能源局今年4月发布的《2016年能源工作指导意见》显示，将推进草案，研究油气改革综合试点项目，具体包括石化行业的上、中、下游。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林在接受《商业日报》采访时表示，在油价低迷的情况下，放开油气行业上游对行业的实际影响有限，主要观点在于中下游管网分流和天然气价格市场化。中国招商证券(600999，BUY)认为，管道公司的独立性将有利于页岩气和煤制气企业。

政策:石油和天然气改革的步伐正在加快

最近油气系统的改革行动频繁。自2014年国务院提出能源体制改革以来，油气改革已成为其重要组成部分。2015年，“加快电力、石油和天然气体制改革”作为能源领域的“机构改革”首次进入政府工作报告。

同年5月8日，国务院批准了《国家发展和改革委员会关于2015年深化经济体制改革重点任务的意见》，其中单独列出了“深化企业改革，进一步增强市场主体活力”，并明确表示将研究提出油气体制改革总体规划，放宽整个产业链各环节准入。

今年4月，国家能源局发布了《2016年能源工作指导意见》。《意见》表示，将推进草案，制定配套措施，研究油气改革综合试点项目。具体而言，它包括石油勘探、开采、进口和加工准入的有序自由化；推进油气管网运输分离，促进油气管网设施公平开放；推进油气价格机制完善和天然气价格市场化。

8月25日，国家能源局发布文件，称“关于深化油气体制改革的若干意见”，这是行业油气体制改革的纲领性文件，将于今年内发布。

事实上，油气体制改革在这个节点上有着巨大的作用，也有其必然性和客观优势。据预测，到2030年左右，中国将超过美国，成为世界上最大的石油消费国，到2020年代中期，中国将超过俄罗斯，成为仅次于美国的第二大天然气消费国。鉴于油气资源的重要性，在确保能源安全的基础上提高能源配置的效率和公平性变得越来越重要。

根据《招商局证券研究报告》，一方面，疲软的油价为油气改革提供了有利的时间窗口，高油价的从业者没有改革的动力；另一方面，低油价背景下的改革可以最大限度地降低其对经济增长和社会稳定的影响。

行业:观点是在中游分开管网

对于年前即将发布的意见稿，林表示，其主要内容应与4月份发布的指导意见保持一致，但主要观点是中下游管网分流和天然气价格市场化。他认为“上游资金投入巨大，地质环境复杂，收益不确定。”此外，管道的中游和其他环节不配合，所以民间资本不会涌入上游。更重要的是，中游的管网是分开的，这也将促进上游发展。”

招商证券研究报告也证实了林的说法。据其分析，非常规油气的上游勘探领域已经放开，但制约企业参与的核心因素在于油气管网的接入和使用。如果管道公司独立，将给页岩气和煤层气企业，尤其是中石油系统以外的企业带来巨大利益。

根据招商证券的数据，中国的油气管道总里程约为12万公里，主要油气网络处于“三桶油”状态。截至2012年，中石油运营了75%的国内天然气管道和63%的原油管道。

在林看来，管网分离已经成为大势所趋，但最大的矛盾在于石化央企是否愿意将管道板块分开。他指出，如果管道板块分离，管道公司的独立性将得到更好的保证，但“控制管道可以加强石油公司，特别是中石油的国际竞争力。”

目前，管网的独立性也处于改革的有利时机。相关数据显示，2015年中国石油集团投资活动现金流量净流出为2473.42亿元，同比下降33.22%；同期，公司筹资活动净现金流量为1028.84亿元，同比增长356.69%。如果民营资本能够进入管道建设领域，中石油的经营现金流将会反弹，资本回报率将会提高。

“管道行业是否剥离，以及管道公司的股权构成最终将取决于监管机构的意见。即使发表意见草案，也只是一个纲领性文件，需要大量的配套政策。”林对说道。

同时，完善油气价格机制，特别是推进天然气价格市场化，也是即将发布的意见稿的一大亮点。林认为，与管网分离的过程相比，天然气价格市场化的推进速度会更快，相关方案已经在讨论中，因此天然气价格市场化的方案会更详细。