亚夏汽车突围战：专注轻资产 不玩“大跨界”

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证券时报记者童伟

如何在汽车经销商的严冬中生存甚至生存得更好？亚希亚汽车(002607)做了这样一个尝试:积极拥抱互联网，逐步从一个拥有大量资产的汽车经销商转变为一个“小而美”的综合汽车服务提供商。

随着“触网”转型的逐步落地、溢价发行的完成以及半年度业绩的大幅前期增长，亚亚汽车最近受到了市场的高度关注。近日，该公司董事长周晓云在接受《证券时报》采访时表示，公司与Yiche.com、胡涂汽车维修等知名互联网公司的战略合作正在逐步落地，这有助于公司实现线上线下协调，转型为“互联网+现代汽车服务”。

“互联网迫使传统汽车经销商转型，但在挑战中也存在重大机遇。”周夏云表示，亚夏汽车目前正积极调整汽车分销、驾驶培训等业务，增加汽车金融，盘活现有资产。后续将通过合作、并购等方式，全面打造整个产业链的汽车联网和“互联网+电子商务”平台。

中期利润增加了十倍

根据中国汽车经销商协会的数据，目前经销商汽车销量的增加不能再带来销售收入的大幅增加。去年，15家上市汽车经销商售出194万辆新车，同比增长2.05%，但新车总销售收入达到3892亿元，同比下降6.64%。由于亚夏汽车的业务主要集中在安徽省，新车销售的毛利较低。

“从目前的情况来看，今年的新车销售市场将继续以较低的速度增长，但汽车服务市场将迅速扩大。”对汽车分销行业有着深入了解的周夏云表示，目前亚夏的汽车业务主要集中在五大板块:销售、汽车教育、金融保险、二手车和一级事业，涵盖了汽车分销服务的整个产业链。对于这些业务，周夏云表示，他将“坚持调整管理、营销、投资等模式，一切考核以盈利为导向，对盈利能力强的板块业务进行加码。”

例如，自去年以来，亚希亚已经关闭并出售了8家亏损的4s店，现有4s店的品牌结构也正在向中高端调整。周夏云表示，今年公司将继续调整或关闭盈利能力较差的4s店，通过租赁闲置资产、盘活土地和住房、盘活股权等方式提高资产收入水平和企业盈利能力。由于驾校培训业务的毛利率从2014年的50.48%下降到2015年的33.05%，成本也应该降低:公司将考虑租赁而不是陆续购买驾校用地，以降低投资成本。

性能的反弹显示了亚亚汽车调整的效果。2014年，亚夏汽车亏损5636万元，2015年扭亏为盈，实现净利润1592万元。2016年，亚夏汽车的业绩继续逆势而行:第一季度公司盈利1243万元，预计今年中期业绩将增长10倍以上，达到3020万元至3150万元。

亚夏汽车2016年的年度计划是力争实现总利润1.2亿元，其中整车销量将增长10%，达到4.36万辆，参加驾驶培训考试的人数将达到3.6万人，同比增长18%。

如何实现利润超过1亿元、年增长10倍的目标？周夏云很有信心，“收到募集资金后，将支持公司汽车金融业务等业务量的增长，并减少公司的财务支出。”考虑到制造商年底的返利，预计下半年将好于上半年。”

就在上月末，亚夏汽车以每股10.12元的价格完成了10亿元的私募，并投资o2o汽车云服务平台(1.4亿元)、汽车金融租赁项目(5.6亿元)和偿还银行贷款。与发行价(6.84元/股)相比，发行价溢价达到47.95%。据《工业证券研究报告》分析，仅汽车融资租赁业务一项，预计亚亚汽车每年的净利润将增加1000多万元。

根据亚洲4万多辆新车的年销量，其中约20%-25%的人将通过消费信贷购买汽车。假设每辆车的价格在10-15万元之间，仅亚洲的金融业务规模就能达到2.8亿元。如果我们考虑到汽车金融服务模式中购车的比例在未来将会迅速增加，增发将有助于公司拓展汽车金融租赁业务，发展其他4s店、出租车公司、运输公司等。进入亚洲大客户之夏，周夏云认为公司的融资租赁业务潜力巨大。

轻资产转型计划

以数千万甚至上亿元的成本建造4s店的资产密集型模式已经不能适应当前低利润汽车分销的时代。但当汽车经销商谈论轻资产操作时，市场有些不习惯。

然而，亚希亚汽车公司已经下定决心。除固定投资项目外，公司2016年计划投资不超过3亿元，其中股权投资不超过2亿元，固定资产投资不超过1亿元。

这意味着亚希亚汽车将不会继续在建造新的4s店等重资产项目上投入大量资金，并将积极减缓门店扩张。亚亚汽车秘书长李林表示，与广汇、庞达等全国性汽车销售企业相比，规模显然不是亚亚汽车的竞争优势。亚希亚的目标是转变成一个“与众不同”的汽车服务提供商。因此，将投入更多精力全面打造汽车网络化和“互联网+电子商务”平台的全产业链，整合汽车产业链优势，全面建立“互联网+”运营体系。

从去年下半年开始，在亚夏汽车与各大企业的合作下，公司的“互联网+”转型布局逐步启动。以公司与中国最大的汽车售后市场b2c电子商务公司“胡涂汽车维修”的合作为例，今年4月以后，公司先后与胡涂建立了保险和金融合资企业，成为后者在汽车保险和汽车金融领域的唯一合作伙伴。

《证券时报》记者了解到，目前，胡涂汽车维修华东呼叫中心已经落户芜湖，通过呼叫中心和网络营销服务，连锁店的保费收入将会增加。未来，亚希亚的融资租赁公司可以为头湖的汽车维修网络、汽车零部件龙项目和精品商店提供融资支持和服务，亚希亚也有意与头湖建立深厚的股权合作关系。

算上2015年以来的合作布局，亚希亚对“互联网+”的探索更加清晰，一些机构甚至称亚希亚为“中国转型态度最坚决、布局最全面的汽车经销商集团”。

目前，公司与Yiche.com共同打造二手车电子商务平台，与阿里合作开发汽车电子商务，与拐姿二手车共同探索二手车金融，与一汽大众共同探索融资租赁，与智慧宝共同探索互联网保险，共同打造互联网驾校，借助互联网驾校学习平台的车轮(易点空)，帮助亚希亚突破区域瓶颈。

周夏云表示，后续公司将增加并购数量，但他对游戏和电影等“大跨界”不感兴趣。吸引他的是“汽车售后市场、汽车网络和其他方向的资产”。他将继续关注整个汽车服务产业链，选择“轻资产”朝阳产业进行并购。