独家披露证金公司“救市”账本： “其他资产”猛增近900倍 多项业绩翻番

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独家披露该证券公司的“救市”账簿:“其他资产”飙升近900倍，其业绩翻了一番以上

引导阅读

截至2014年底，证券公司的“其他资产”只有2341.78万元，但截至去年年底，此类资产的规模已增至208.41亿元，是前者的890倍。在市场参与者看来，这种“其他资产”的异常变化可能与2015年证券公司的市场干预活动有关。

我们的记者李伟从北京报道

证券救市地位问题再次引起市场关注。

4月12日，国家外汇管理局下属子公司梧桐树投资平台有限公司(以下简称“梧桐树平台”)及其两个子公司在二级市场的持股来源得到确认。据媒体报道，他们都来自“国家队”中国证券金融有限责任公司(以下简称证券公司)。

事实上，除了梧桐树平台，汇金及其资产管理子公司也参与了证券持股的转让；然而，随着头寸的转移，证券公司的“救市痕迹”可能会逐渐消失。

根据《21世纪经济报道》记者获得的证券公司财务报告，或受益于“救市期间买入头寸”的转移，证券公司2015年的业绩没有受到救市的影响，其营业收入、净利润等业绩指标翻了一番。

然而，针对个别主体，一些资产类别出现了异常增长。据一些业内人士分析，这种变化不能排除是去年证券公司市场稳定的结果。然而，在a股市场逐渐稳定后，之前异常的资产将恢复正常。

双多重指示器

几天前，外管局的子公司梧桐树平台及其子公司增持了上海浦东发展银行(600000.sh)、光大证券(601788.sh)等上市公司，但现在这种持股来源已经变得清晰。

据媒体报道，梧桐树平台等公司增持代表着央行对证券公司的债务偿还，即证券公司以其股份偿还中国人民银行的信贷支持。

此外，证券公司的部分头寸被“转移”给证券公司及其资产管理子公司进行管理。在业内人士看来，在2015年股市大幅波动、监管机构出手救市之后，证券和多重持股平台的转移可能意味着，证券公司的角色可能正从维持稳定“回归”到传统业务。

据《21世纪经济报道》记者了解到，2015年证券公司的财务报告显示，虽然它起到了救助载体的作用，但目前的业绩并没有受到救助过多的影响，许多指标翻了一番。

根据证券公司2015年的财务报告，该公司目前的营业收入为63.12亿元，净利润为44.37亿元，均比上年翻了一番。

“再融资业务是证券公司的主要来源之一。去年，a股市场蓬勃发展，两家公司之间的交易规模创下新高。再融资规模的相应增长也使证券公司受益。”北京一家中型经纪公司的非银行金融分析师指出。

再融资的利息收入一直是证券公司的主要来源。2013年和2014年两个会计期间，净利息收入分别占总收入的59.23%和98.40%；然而，根据2015年证券公司的收入分类，虽然净利息收入有所增加，但增幅并不明显，对营业收入的贡献率仅为34.73%。

相应地，去年证券公司的投资收益表现是光明的。财务报告显示，2015年净投资收益41.17亿元，比2014年的12.2亿元增长237.46%，对收入的贡献率达到65.22%。但是，其投资收益可能是监管机构对其资本的补充。

根据证券公司的财务报告，截至去年底，货币资金达到412.28亿元，比2014年增长近400%，净资产也从去年初的302.89亿元增加到762.03亿元。

“这种投资收入很可能与股市没有什么关系，而是来自资本的增加、货币资金的增加以及一些现金管理产品的配置。”上述非银行金融分析师指出。

尽管该证券公司的许多业绩指标都翻了一番，但与2014年相比，其总资产还是缩水了。截至去年底，证券总资产1108.6亿元，同比下降12.44%；这一原因可能来自于证券公司利用获得的现金偿还历史债务所带来的“杠杆收缩”效应。

根据上述财务报告，证券公司去年年初的短期公司债券、应付短期证券贷款和借入资金在年底全部“结清”，次级债余额也从374亿元减少到140亿元。

“其他资产”增加了近900倍，并增加了“维持稳定资产”

在业内人士看来，去年的大部分市场干预都没有反映在证券公司的财务报告中，这可能意味着随着a股市场的逐步稳定，其暂时的“救援载体”功能正在被逐渐剥离。

“可以看出，证券公司去年持有的证券在去年底开始向其他平台转移，以前的债务以头寸进行交换，这是对证券公司再融资等主营业务的一种保护。”一个接近监管水平的经纪人认为。

事实上，在证券公司的财务报告中，2015年资本市场的动荡并非“无迹可寻”。例如，与2014年相比，证券公司资产账户中的“其他资产”出现了异常增长。

据财务报告显示，截至2014年底，证券公司的“其他资产”只有2341.78万元，但截至去年年底，此类资产的规模已增至208.41亿元，是前者的890倍，该科目也是证券公司资产科目下增长最快的部分。

在市场参与者看来，这种“其他资产”的异常变化可能与2015年证券公司的市场干预活动有关。

“它在一年内增加了200多亿，而证券的全部资产只有1000多亿；这一变化可能与之前的纾困有关。”一位来自一家国有大银行金融市场部的人士认为，“去年的救市计划可能会买入一些证券资产，也可能用于CSI金融资产管理计划的投资。”

由于上述财务报告未经审计，且未注明具体科目，记者未能在截止日期前联系相关方确认其他资产异常增长的原因。

此外，《21世纪经济报道》记者还注意到，在2015年证券公司资产负债表中的资产项下，新出现了“维持稳定资产”类别，而在2014年及更早的会计报表中，该科目并未出现。然而，根据报告，该账户的期初和期末余额都为零。

“这个稳定的资产主体应该是新的。不排除这一主体被用来搁置在表中购买的证券资产，以维持资本市场的稳定。”一名银行间市场交易员分析称，“该科目后来被清算，这意味着稳定资产可能被转移或转移到其他科目或科目。”(记者微信:lw8346860)(编辑吴燕玲)