四川省招徕产融龙头 200亿聘礼搭台千亿基金矩阵

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四川省吸引200亿嫁妆，建立1000亿基金矩阵

产业基金透视

设立产业基金绝不是“犯错后优先融资”那么简单。一方面，要有效引导全省工业发展；另一方面，必须坚持合资资本的利润要求。

在接受《21世纪经济报道》记者采访时，四川省各级产业基金经营者多次提到“专业人士做专业的事情”。

根据四川省的规划，2016年全省将建立约50个产业基金，其中政府将出资200亿元。除吸引社会资本外，预计全省资金总规模将超过1000亿元。其中，在政府层面的合作者中，有许多国内知名的金融巨头。

在建设产业基金、引导产业发展、扶持优质企业的关键词背后，四川省的调查呈现出一幅值得借鉴的矩阵图。

我们的记者董鹏从成都报道

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“资本的营利性是无法改变的，地方政府主导的产业基金的重点在于产业导向，其盈利属性不强，因此有必要在两者之间寻求平衡。”一位接近四川商人返乡创业投资基金的人士评论道。

湖北长江经济带产业基金、重庆产业引导股权投资基金...自2015年以来，地方政府主导的产业指导基金已经出现。

据零二环集团统计，2015年新增政府引导基金297个，基金规模1.51万亿元，分别是2013年引导基金数量和规模的2.83倍和5.24倍。

“大量政府产业引导基金的出现，主要是在财政部发布‘210号文件’后，进一步明确了中央政府鼓励地方政府设立产业引导基金的态度，旨在尽快实现财政拨款向投资的转变。”成都产业指导股权投资基金相关负责人表示。

四川作为中西部地区的经济大省，也不例外。

《21世纪经济报道》记者了解到，目前四川省已经设立了多个省市产业指导基金。例如，自2015年底以来，四川省集中设立了8家省级产业指导基金，其中新希望、九鼎投资等知名机构被引入基金管理公司。

根据四川省财政厅的规划，年内全省将建立约50个产业基金，其中政府将出资200亿元，在社会资本的吸引下，预计全省基金总规模将超过1000亿元。

“川军”是一个引导基金

据记者调查，虽然产业基金的种类很多，但根据四川的情况，主要分为省级产业引导基金和市级产业引导基金两类，甚至一些区县政府也在努力推出相关的引导基金。

事实上，在财政部“210号文件”出台之前，四川省就已经为财政资金“配置到投资”确定了基本方向。

2015年9月21日，四川省政府审议通过了《四川省省级产业发展投资引导基金管理暂行办法》。自那时起，四川省的指导基金已经集中建立。

1月5日，四川旅游产业创新发展投资基金成立；当月29日，四川电子商务产业发展基金成立；2月24日，四川商人返乡创业投资基金成立。上述三只基金是2016年四川首批推出的八只行业指导基金之一。

据四川当地媒体报道，第一批八项引导基金的总规模约为200亿元，其中财政拨款26.5亿元，其余由社会筹集。以上资金大部分由四川省财政出资，并委托四川发展控股集团作为金融投资的受托人。

以四川旅游产业创新发展投资基金为例，省财政和新希望集团分别出资3亿元和4.5亿元，九鼎投资募集4.5亿元。与此同时，九鼎投资与新希望集团共同成立了一家基金管理公司，担任产业基金的gp和基金经理，负责基金的运营和管理。

四川发展控股集团的一位内部人士透露:“四川省新兴产业风险投资引导基金去年年底上市，目前正在推进，如促进资金到位、筛选投资项目、预留投资项目等。”

然而，一些工业基金需要时间才能真正到位。

记者近日走访了几家产业指导基金后发现，一些产业指导基金尚未进入实际运作阶段。例如，某个引导基金的工商注册地址没有相关人员，有关的招牌也没有挂上。

相比之下，一些在四川省成立较早的风险投资基金已经开始实际运作投资项目。

据《21世纪经济报道》记者从四川发展和改革委员会获得的信息，截至2015年9月底，四川已经设立了五个国有风险投资基金，涵盖高端交通设备、航空空、生物医药、新材料和信息技术。其中，首期认缴出资2笔已全部到位，项目投资工作已正式启动。

其中，投资企业包括四川通达铁路工程有限公司、成都洪钟轨道交通环保产业有限公司、成都艾乐大航空设备制造有限公司等。

需要指出的是，德阳、绵阳等地级市也开始推出具有自身特色和定位的产业基金。

例如，绵阳市涪城区投资1.5亿元设立产业发展引导基金，主要关注新兴产业和传统产业的转型升级。另一个例子是德阳市政府、四川能头集团及其子公司金鼎集团共同设立的医药会展发展基金。

其中，也有上市公司。今年3月，德阳市泾阳区与徐东光电(000413.sz)达成战略合作，双方共同设立了规模为2亿元的石墨烯产业基金。石墨烯是德阳的主导产业之一。

着陆问题仍有待解决

前述成都市产业引导股权投资基金表示:“实际上，产业引导基金将以往‘摊辣椒面’等财政补贴转变为股权投资，帮助企业发展。”通过“转投”，不仅有利于财政资金的循环利用，也提高了资金的使用效率。

然而，随着国内产业引导基金的迅速扩张，产业引导基金发展中的一些问题也应引起重视。

“资本的营利性是无法改变的，而地方政府主导的产业基金侧重于产业引导，其盈利属性不强，因此有必要在二者之间找到一个平衡点。”一位与四川商人返乡创业投资基金关系密切的人士评论说，在发挥引导当地产业发展的作用的同时，投资者的收入也应该考虑在内。

柯岩此前曾在成都参与过几个投资项目，目前是成都金港金融发展股权投资基金R&D部主管。

他还告诉记者，“政府投资产业引导基金的目的是促进地方相关产业的发展，具有政策性、公益性和区域性的特点。”

这个原因显而易见。如果我们比较两种类型的产业引导基金，即重资产和轻资产，并考虑到中国的投资回报和产业结构调整等因素，资本方无疑会倾向于后者。

此外，在产业引导基金数量飙升的同时，我们也应该关注它是否能真正落地。

记者了解到，目前政府设立的产业指导基金大多是以合伙企业的形式存在，因此受《合伙企业法》的约束，合伙人的出资是认缴的，而不是实缴的。

“尽管经常要花费数十亿乃至数百亿美元，但许多行业指导基金并未真正到位。”柯岩告诉记者，合伙制企业实行承诺制，在实际项目投资之前，认购者的资金很难到位。

2015年12月，武侯科技产业发展基金管理公司与成都银行、浙商银行等银行达成授信协议，授信额度300亿元。

银行机构提供信贷的方式与上述情况类似，即在具体投资项目确定之前，数百亿资金只是认购者的承诺，而不是实际到位的投资资金。

"自2011年以来，这种情况一直没有得到根本解决."柯岩指出，如果没有足够的高质量项目，投资者很难节省真正的资金，而产业引导基金的投资大多是地方性的，这也带来了局限性。例如，当在该地区找不到高质量的项目时，产业指导基金只能在half/きだよ 0

如果上述两个问题可以通过高质量项目的高回报率和对资本的高吸引力来解决，那么确定负责基金运作的gp(基金管理机构)就更为关键。

2014年，成都某下属投融资平台曾将投资资金委托给没有实际项目储备和管理能力的基金机构，最终导致国有资产流失。

根据中国基金业协会和银河证券“私募股权交易所”的数据，截至2015年底，私募股权基金经理人数已达2.5万人，员工超过47万人。

，柯岩指出:“只要他具有基金从业人员的资格，从法律的角度来看是合法的，但这并不意味着他有管理基金的能力，而且如何量化衡量一个机构是否具有相应的管理能力仍然很难”

(新疆编辑李)