信托公司态度谨慎

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2016年初，一线城市房地产交易市场蓬勃发展，许多房地产中介和p2p平台火上浇油，推出首付贷款以扩大市场需求。那么，除了银行和p2p渠道之外，房地产中介的贷款资金还可信吗？

中泰信托R&D中心R&D高级经理王婷婷认为，从理论上讲，通过信托筹集首付资金在技术上是可行的，这类似于目前的消费者信托。例如，曾经发行的吉佐消费贷款集体基金信托计划是一种类似于首付的信托产品。但是，从风险控制的角度和目前信托公司对房地产项目的谨慎态度来看，虽然首付信托的运作不存在技术问题，但信托公司仍持谨慎态度。

“就我个人而言，我认为没有任何信托公司愿意这样做。首付款增加了房地产交易的杠杆，进一步扩大了房地产市场的风险。在央行的干预下，首付产品就像是昙花一现。”王婷婷说。

根据2016年初的数据，从1月到3月17日，信托公司共发行了1001种信托产品，其中房地产信托111种，占11.1%，较2015年同期的6.3%有所反弹。

根据王婷婷的分析，自2016年以来，在当前量化宽松的货币政策下，房地产信托产品已回归信托公司的主要选择。随着当地基础设施项目继续寻求低成本资金，信托公司预计将在2015年的基础上，在业务分布方面增加对房地产信托的偏好，以保持2016年的增长。同时，由于中国信托业协会将从2016年开始对信托公司进行公开评级，且评级项目的风险控制要求非常严格，预计信托公司将在项目规划中优先选择大型房地产开发商、医疗健康老年房地产，并以“大股小债”的方式规避项目设计中的风险。

2015年，信托业共发行了868只房地产信托。在全行业产品数量保持8%增长的同时，房地产信托发行项目总量较2014年下降了近30%，房地产信托规模也从2014年的2943亿元下降到1994亿元，下降了34%。房地产信托在2015年经历了一个寒冷的冬天。在信托业，对于这种现象背后的原因有一个基本的共识。首先，在政策方面，2015年房地产行业的基调是去库存化，因此房地产企业的融资需求下降；其次，央行实施了宽松的货币政策，房地产行业获得低息资本成本的能力增强，信托房地产贷款受到限制；第三，房地产信托产品出现风险事件，信托公司正在考虑风险控制，因此应加强房地产项目的风险控制审计。