人民币空头遭重创 机构上调汇率预期

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◎每个记者都告诉实习生姜琳姜世珍

自2015年“8·11汇率改革”以来，对冲基金和投机者造空人民币空的势头一直很强劲。然而，出人意料的是，最新数据显示，人民币在强势美元周期中保持了相对顽强的趋势，而空领导人并没有从人民币中受益。

事实上，自“8.11汇率改革”以来，在岸人民币汇率并没有大幅下跌。过去两周，人民币反而大幅升值。

《国家商报》注意到一些海外机构最近提高了对人民币汇率的预期。其中，摩根士丹利将2016年人民币兑美元的目标价上调至6.93元，高于此前预测的6.98元。

空头上“压力很大”

根据彭博(Bloomberg)发布的数据，自2015年8月以来，至少有5.62亿美元的期权在到期时毫无价值，这些期权押注人民币兑美元汇率将跌至6.6元人民币以下(这是自8月人民币贬值以来的最低点)。此外，8.07亿美元的期权将在三个月内到期。

此外，衡量投资者对期权市场悲观情绪的指数在2016年2月达到2009年以来的最高水平。从去年8月到今年2月3日，人民币隐含波动率增加了4倍。

据此，彭博社报道称，那些制造空人民币的人正面临一个艰难的选择:放弃交易，或者进入一个可能代价高昂的漫长等待期。

据了解，今年1月，中国出台了一系列措施来保持外汇市场的稳定。事实上，央行的组合拳业确实取得了很大的成绩。

3月11日，中国央行行长周小川在新闻发布会上表示，中国国际收支状况良好，国际竞争力依然强劲，跨境资本流动处于正常区间，人民币对一篮子货币汇率基本保持稳定，人民币已经升值，没有继续贬值的基础。

各种迹象表明，中国央行绝不会让投机势力主导外汇市场的情绪。在被央行“痛击”之后，这些投机者可能不得不寻找让空人民币升值的替代方案，以避免“正面战场”上的对抗。

人民币可能保持双向波动

值得注意的是，一些海外机构已经开始上调人民币汇率预期。最近，摩根士丹利在其报告中将人民币兑美元的目标价从6.98上调至6.93。

一些市场参与者指出，日本、欧盟、新西兰等经济体最近加大了货币宽松力度；同时，今年上半年，美联储很有可能暂停加息，这为中国央行提供了一个相对宽松的外部环境，部分缓解了人民币贬值和资本外流的压力。然而，中国经济的稳定预计将升温，而央行预计将继续维持汇率，因此人民币兑美元有望延续双边小幅波动的格局。

“事实上，人民币汇率的短期波动非常频繁。”武汉科技大学金融研究所所长董登新在接受《商业日报》采访时表示，目前人民币汇率将保持双向波动，贬值和升值的预期是平衡的，目前不会出现单向波动。

交通银行首席经济学家连平表示，从市场角度看，外部市场对人民币贬值的预期发生了明显变化，没有前期人民币贬值的预期大。1月份的贬值预期尤其大。2月后，经过市场调控，包括对境内和境外人民币市场的调控，人民币汇率稳定缓慢，加速资本外流的动力不足。

一些交易员认为，汇率弹性有所增加，但期权波动性有所下降，这表明贬值预期继续消退，监管当局预计将继续寻找机会放松汇率波动性，回归正常化。预计市场需要很长时间才能找到一个平衡的汇率，而汇率行业将继续由监管机构适度维持。如果市场在未来趋于平静，保持稳定的态度将会逐渐消退。