冰火两重天：油田变赔钱资产 加油站暴利创五年新高

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最近，在经历了非理性的反弹之后，国际油价再次暴跌。由于长期供过于求的因素，业内人士认为，低油价时代将会继续。

低油价造成了原油上下游产业链的局面。

由于油价持续下跌，超过了大多数油田的生产成本，油田陷入亏损。准石油股(报价002207，买入)、广汇石油、中国石油天然气控股等公司均出现亏损；三桶石油的利润也急剧下降。

相反，油价下跌使加油站赚了很多钱，利润达到了五年来的新高，同时高额的利润也刺激了资金进入加油站的热情。

分析师指出，由于油价走低，产业链利润加速从上游向下游转移，产业资本从上游向下游转移的趋势越来越明显。

许多石油公司已经陷入亏损

油田已经从一个盈利的大家庭变成了一个亏损的资产

最近国际油价可以被描述为过山车。本周初，油价持续反弹，但昨天，高盛认为油价上涨不会持续，北海油田将增产，国际油价暴跌。布伦特原油价格再次下跌40美元/桶。

业内人士表示，由于原油市场供过于求的利润空因素依然存在，油价不太可能再次大幅反弹，低油价也不会持续。

被低油价所困，油田正在亏损，而且亏损正在逐渐扩大。根据目前许多上市公司披露的信息，去年勘探和采矿业务陷入利润暴跌甚至亏损的局面。

其中，准友股份有限公司发布的业绩报告显示，2015年亏损1.7亿元，影响其经营业绩的主要因素是国际原油价格持续下跌。

根据广汇石油的公告，截至2015年12月31日的6个月中，该公司亏损5.2亿港元。这一期间的损失主要是由于国际原油价格大幅下跌和持续走低，导致中国曹妃甸油田自愿减值。

与此同时，中国石油天然气集团公司也宣布，公司2015年的经营将由盈利转为亏损，主要原因是油田资产减值准备。

此外，根据山东墨宝有限公司的公告(报价002476，购买)，2015年净利润同比下降39.7%，主要是由于油气勘探开发业务受到油价下跌的影响，其子公司加拿大夏普能源公司发生了较大亏损。去年10月，公司参与了新疆油田区块的招标，并成功中标其中一个区块，并于今年1月获得了勘察许可证。

值得一提的是，这三桶石油的利润也大幅下降，最近已经采取了减产措施。中海油上游集中度最高，中石油和中石化次之，最低。据中石油预测，2015年中石油净利润将大幅下降60%-70%，首次跌破1000亿元。前三季度，中石化收入下降25.62%，净利润下降47.82%。

安讯思分析师张在接受《证券日报》采访时表示，仅从事上游生产的公司业绩受到很大影响，而整合或多元化的公司可以在其他业务中弥补部分影响。随着油田由大利润向亏损资产转变，如何减少损失、提高效率成为一个严峻的问题。

加油站利润创下五年新高

成为竞争香水的产业资本

与油田的亏损相反，国内加油站的利润自油价进入下跌通道以来一直在上升，零售利润自成品油底价出台以来达到了前所未有的高度。

根据安迅的数据，2015年国家标准0#柴油的平均零售利润为1295元/吨，国家标准93#汽油为1105元/吨，混合93#汽油为1784元/吨。全国综合利润达到1515元/吨，为2011年以来最高。

"这种利润极大地提高了工业资本进入零售终端的积极性."张说，贸易商正在向加油站靠近，到处都是抛出的橄榄枝。炼油厂也在积极扩张其码头。鉴于土地成本高昂，而且先动者占据了好地段，目前新建的加油站几乎超出了普通资本的能力范围，市场对并购更感兴趣。

因此，目前，许多资本有兴趣购买加油站。

例如，广东东莞东昌和中山归钟等贸易商最近都对购买加油站感兴趣；华东、山东等地的贸易商也有收购意向；甚至当地炼油企业也愿意进入零售市场。然而，加油站显然已经成为一个“卖方市场”，即使交易商前来讨论收购，目前也很少有交易。

据张介绍，在目前中国成品油价格机制和资源高度垄断的市场结构下，加油站的巨额利润将在低油价下继续存在，因此下游投资也将趋于狂热。

除了加油站，仓储也成为热门投资。

业内人士表示，低油价是储备原油的绝佳机会，这也加速了原油储存设施的建设，尤其是在油价刚刚跌至低位的时候。2015年初，华新洋浦石油储备基地、SDIC富宝一期132万商业储备、湛江135万原油商业储备基地等商业储备建设的消息层出不穷。

张还指出，由于油价走低，产业链的利润从上游向下游加速，产业资本放弃上游、涌向下游的趋势日益明显。加油站和油库正受到越来越多资本的青睐。