保本基金旺销银行为何热情不高?

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“霸王级”的极寒气候也席卷了始于2016年的a股。严冬下，保本基金就像“冬天的火”。在年底和年初，它真的是繁荣和热。

当股票产品“渴求资金”时，保本产品经常得到好消息。Boss、E基金、华南基金等基金公司新设立保本基金一天内上市销售，许多其他保本基金产品提前结束了招募期...

万人空巷真的很火爆吗？

基层银行的热情不高

近日，记者在走访广州一些基层银行网点时了解到，保本基金很多网点的销售热情不高，与想象中的情况有所不同。

“也许其他银行卖得更多，反正我们卖得不多。”一家大型国有银行广州分行的高级客户经理告诉记者。

在客户经理的担忧中，基金产品导致的银行存款消费是最大的因素。他说:“对于银行来说，在新的一年里有一个良好的开端是非常重要的。”出售的保本基金有相对较长的关闭期，但不包括在银行评估的存款指数中。

此外，流动性是另一个重要因素。该基金公司承诺保护其客户的资本，前提是从认购到资本保全周期结束。保本基金的保本期限一般为一年，大部分保本期限在1.5年至3年之间。

“虽然保本基金也能给我们带来中等收入，但它不同于股票基金产品。”账户经理告诉记者，在去年牛市期间，银行热衷于出售股票产品。一方面，银行赚取中等收入，另一方面，他们可以多次推荐客户适当操作，这不仅缓解了评估时需要存款时对指标的压力，还赚取了更多的中等收入。

对银行来说，股票交易是资金收入的一个重要来源。事实上，高层银行已经掌握了基层销售的相关情况。为了缓解基层销售保本基金的担忧，高层银行还特别建议，如果客户保本的收入预期只是安全的，超过财务管理的预期，账户经理可以在未来2.5年基金收入超过7%时，致电客户赎回，以增加流动性，同时获得相应的中等收入和回报。

“与其现在推出保本基金，不如推出保险或银行理财产品。”

在另一家银行网点，客户经理徐说，保险也是一种长期产品，也能带来中等收入，但更重要的是，销售保险产品给他带来的业绩回报比保本基金高得多。例如，当同一产品以100万元人民币推出时，基金产品的绩效奖励约为1000元人民币，而保险产品的绩效奖励则接近9000元人民币。

对于银行理财产品来说，虽然收益率较低，但它不仅会“保护资本”，而且不会消耗存款。徐小姐说，去年很多客户失去了投资基金，现在对基金产品很敏感。

许多保本基金跌破面值

保本基金保证“本”吗？这也需要充分理解“本”。

据业内分析人士称，大部分保本基金的覆盖范围是基金份额持有人认购和持有的到期基金份额与保本期到期日基金份额净值(即基金份额持有人认购和持有的到期基金份额的可赎回金额)的乘积与持有期内认购和持有的到期基金份额的累计分红金额之间的差额，低于保本金额(该差额即为保本补偿差额)。需要注意的是，有些基金产品的担保范围是本金的95%，投资者需要仔细核实合同，尤其是“本金”的定义和相应的要求需要特别注意。

同时，由于基金公司做出保本承诺，要求投资者从认购到保本周期结束时持有。因此，投资者需要付出更多的机会成本，即资本保全期的流动性和时间成本。例如，中国第一只保本基金于2004年3月发行，今年的年化回报率仅为7.23%。

值得注意的是，许多保本基金也难以“保本”。国内保本基金一般采用固定比例组合保险(cppi)策略。基本原则是将债券投资的收益作为可以损失的风险资本，从而在股票市场获得更高的收益。股市疲软拖累了这些保本基金净值的走势。

根据东方财富选择的数据，截至2016年1月26日，共有23种保本产品跌破面值，“安全垫”被戳破。保本混合产品之一的最低净值已降至0.8870。

“它们跌破了1美元的净值，其中许多是在去年第二季度和第三季度股市处于高位时建立的。”深圳的一位业内人士告诉记者，对于这些产品，需要采取更加谨慎和保守的策略，而且操作起来更加困难。

如果出现巨额亏损，基金公司的压力不言而喻。深圳某大型基金公司的基金经理表示，正常情况下，保本基金的发行规模以基金公司净资产的8倍为限。“现在保本基金很大，很快就会接近上限。规模越大，在市场不景气的时候就越难操作。”他说。