明德重工二次流拍背后 造船业寒冬难捱

本篇文章3126字，读完约8分钟

引导阅读

圣船还向顺天国际集团申请约2亿元的营运资金，以建立一个联合资金池，计划用于偿还到期的银行融资和公司其他到期债务。

Sainty ship计划在还款并成功续贷后，银行发放的融资资金将返还给联合资金池，用于下一次偿还到期的银行融资，以便循环使用。

然而，回收的想法还没有完全实现。一些银行选择在长期贷款到期后不再续贷。同时，苏州银行南京分行去年年中要求提前偿还信贷业务8839万元。

本报记者王从上海报道

造船行业寒潮肆虐。

1月21日，南通明德重工有限公司的全部资产在淘宝司法拍卖平台上进行了第二次拍卖。

明德重工的前合伙人圣船公司最近也进入了重组。1月15日，南京市中级人民法院举行了圣船重组听证会。听证会上，重组申请人、公司管理层、公司股东和公司实际控制人代表均表示支持重组。

自2013年以来，造船业被列为产能过剩行业，由于制造业不良率上升，银行也收缩了信贷规模。2014-2015年间，破产造船企业数量逐渐增加，破产浪潮从民营船厂蔓延至国有船厂。

这两家公司是国内造船业现状的缩影。对于航运公司来说，银行信贷是其融资链中的一个重要环节。当裂缝出现在这个环节，蝴蝶效应开始。

圣船是继舟山五洲船舶之后，第二家进入改制期的国有航运企业。资本链主要是银行贷款，此外还有股东委托贷款、商业承兑汇票、债券、二级市场融资等。

截至目前，圣船负债总额为85.76亿元，资产总额为84.25亿元，资产负债率超过100%，债权人包括十多家银行，逾期资金总额为12.4亿元。

风险的积累和暴露

圣腾船舶是江苏国资下属企业，大股东江苏舜天国际集团占25.64%，江苏舜天国际集团机械进出口公司占20.51%。顺天国际集团是江苏国鑫资产管理集团的全资子公司，国鑫资产是江苏省政府的国有资产运营平台。

明德重工是江苏的一家造船企业。自2013年起，明德重工和圣船开始以联合卖家的身份接受订单。圣船与明德重工联手打入高附加值船舶市场。

然而，合作仅持续了一年半。圣船公司在2014年底宣布明德无力偿还债务，并申请破产重组，法院予以受理。重组被接受半年后，圣船宣布放弃，明德重工终于在去年7月被法院宣告破产。

当他宣布放弃明德的重组时，圣船已经负债累累，与明德的合作失败是顺天衰落的导火索。

在2015年第三季度报告中，圣船公司预测2015年净亏损19-25亿英镑。如果明德重工的资产不能及时变现，公司将遭受约29亿元的损失。剔除2014年计提的10.12亿元坏账准备，公司2015年及以后年度的净利润将减少约18.88亿元。

明德中国第二次拍卖的起拍价为12.87亿元，比预估价15.86亿元低约3亿元。如果再次进行第三次拍卖，起拍价将继续下降，即使拍卖成功，也将为圣船创造至少6亿元的资本利润缺口。

这是圣船公司连续第二年净亏损。自2015年以来，公司资金链的裂缝逐渐扩大，逾期付款增加，贷款、融资、票据相继逾期，十余家金融机构在sainty ship进行了诉前资产保全。

由于许多融资资金逾期，许多财产被保留的现象，圣船宣布正在研究危机管理计划，股票和债券(“12顺天债券”)于去年8月6日暂停交易。

去年底，中国银行(报价601988，BUY)南通崇川支行以圣船无法清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由，向江苏省南京市中级人民法院申请公司重整。

“企业重组相当于破产阶段。单一申请人申请重组，通常申请人是债务最多的一方。”一家股份制银行浙江分行的风险总监说。

赛昂船在2015年第三季度报告中没有披露完整的资产负债表，但在2015年半年度报告中，合并资产负债表中的总资产为84.25亿元，总负债为85.76亿元，资产负债率超过100%。

上述风险总监认为:“在会计处理上，当公司的资产负债率达到100%时，相当于公司没有净资产，可以认为其资产已经资不抵债。”

此外，通过比较2015年半年度报告和第三季度报告中前十大股东的持股情况，汇金证券公司也在下半年资本市场波动期间名列前十。截至2015年第三季度末，汇金公司持有1.48%的股份，证券公司制定的基金资产管理计划持有4.4%的股份。

自助和其他救助

圣船的负债主要包括银行融资、债券、商业承兑汇票和委托贷款。

根据去年半年度报告和第三季度报告披露的数据，圣船公司的短期贷款总额为9.96亿元，长期贷款为4.28亿元。

在短期贷款中，担保贷款约为6.13亿元，其中大部分贷款的担保人为江苏顺天国际集团，少数贷款由江苏顺天国际集团机械进出口公司担保。

长期贷款期限均为3年，期限为2016年10月至2017年6月。借款人包括两家股份制银行和一家城市商业银行。此外，圣船还有6.01亿元的长期贷款，将于今年9月到期。

除上述未到期贷款外，截至2015年12月21日，本公司及其控股子公司的逾期贷款为人民币5.43亿元。

此外，逾期资金还包括圣船的实际控制人江苏国鑫资产管理集团向圣船提供的两笔贷款共计5亿元人民币，以及6张商业承兑汇票共计1.97亿元人民币。

面对日益扩大的逾期规模，圣船努力自救。向中国工商银行汉服支行(报价601398，BUY)申请1.4亿元一年期综合授信项下的融资业务。向中国进出口银行申请一年期不超过4.8亿元人民币的公共信用额度，其中2.2亿元用于贸易融资，3.6亿元用于提前还款担保。

它还向顺天国际集团申请约2亿元的流动资金，以建立一个联合资金池，计划用于偿还到期的银行融资和公司到期的其他债务。

Sainty ship计划在还款并成功续贷后，银行发放的融资资金将返还给联合资金池，用于下一次偿还到期的银行融资，以便循环使用。

然而，回收的想法还没有完全实现。一些银行选择在长期贷款到期后不再续贷。同时，苏州银行南京分行去年年中要求提前偿还信贷业务8839万元。

此外，如果重组申请被法院受理，圣船发行的“12顺天债”将于受理之日起停止计息，提前到期。“12顺天债”发行期为7年，票面利率为6.60%，总金额为7.8亿元，应于2019年9月18日到期。

行业寒潮下的资金异化

作为产能过剩的行业，造船业自2013年以来逐渐远离银行信贷。自2015年以来，银行在该领域的信贷紧缩进一步加剧，贷款条件更加严格。

根据行业数据，根据中国造船工业协会网站(报价600150，BUY)，2015年，全国造船完工量为4184万载重吨，同比增长7.1%；新船订单量为3126万载重吨，同比下降47.9%。截至12月底，手持船舶订单量为1.2304亿载重吨，同比下降12.3%。出口船舶分别占造船总完工量、新接收订单和手持订单的88.6%、88.6%和95.7%。

中国规模以上造船企业实现利润总额156.1亿元，同比下降37.3%。其中，船舶工业达到122.5亿元，同比下降14.3%。

一家国有大型银行的信贷业务人士表示:“自去年下半年以来，除了总行与分行之间有战略合作关系的企业外，我们在建筑、煤炭、水泥、钢铁、造船和光伏等行业没有批准新的信贷。”最近，造船业和航运业被一家股份公司列为被挤出行业的19个行业之一。

然而，一家股份制银行分行的副行长表示，总行造船业仍采用列表制，参考工业和信息化部的白名单，并增加内部指标。衡量标准主要是世界造船的三大指标，包括造船完工、新订单和造船企业的手持订单。

前述风险总监表示，目前，国内造船企业生产的技术和船型同质化严重，导致局部产能过剩。因此，在船舶市场需求下降的情况下，生产能力必须降低。除了优胜劣汰之外，它还鼓励了造船企业的转型。去年，央行联合发布了《关于金融支持加快结构调整、促进船舶工业转型升级的指导意见》，支持意见政策正在落实。