全国信托登记公司初现端倪

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确保信托业稳定发展的“八大机制”一个接一个落地。如何建立产品注册机制，作为信托业规范发展的基础？谁建造的？这个问题可能会在2016年逐渐明朗。1月11日，银监会部署2016年工作时，提出成立中国信托登记有限公司，建立信托产品统一登记制度。业内人士认为，信托产品的统一注册对整个行业都有好处，上海信托注册中心可能有先试的意思。

产品注册机制的初步构想

信任注册做什么？我国《信托法》第十条规定:“设立信托，有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的，应当依法办理信托登记。”从这个角度来看，信托登记不是一个新的提法。只是谁和如何注册的问题还没有解决。

根据相关部门的设想，信托产品登记制度应具备四项基本功能，即产品公示、信息披露、权利确认和交易功能。简单地说，首先，信托公司开发的每一个信托产品都应该进入这个系统；第二，必须清楚地说明每种产品的优缺点和风险；第三，信托财产从委托人转移到信托公司，信托受益人应当登记；第四，振兴信托产品，提高流动性。

一旦实现，信任注册可以对应于信任产品从创建、变更到交易的每一个环节。“统一产品登记有利于建立信托财产转移制度，为产权信托打开大门；有助于建立信托产品交易系统，建立信托受益人交易系统，增加信托产品的流动性；有助于信托受益权的质押制度。”西南财经大学信托与金融管理研究所所长翟李鸿认为是这样的。

中国建设投资信托部总经理王从法律层面分析认为，首先，特定财产的转让需要登记作为有效或对抗的要件。其次，信托登记是信托财产分割的需要，可以有效避免信托财产发生纠纷时的所有权问题，这种分割需要以可信的方式予以确定和加强。最后，信托登记是信息披露和信托受益权转移的需要。例如，我们可以根据信托受益权的登记信息来降低信托受益权转让的信息沟通成本。

谁将建立信任注册

毫无疑问，一旦信托登记制度得以实现，信托行业的发展将更加规范和透明。因此，信托登记这块巨大的蛋糕也很有吸引力。例如，信托产品设立时有设立登记，信托变更时有变更登记，信托质押时有质押登记。我们以信托资产的转移为例来计算账目。截至2015年第三季度，中国信托资产规模超过15万亿元，如果需要转移10%的信托资产，市场规模可能达到10万亿元。让我们来看看近年来悄然兴起的一个例子——互联网金融平台上的信托受益权质押，简单地说就是信托产品持有人通过p2p平台转移受益权，从而成功套现，p2p投资者间接分享信托产品的预期高回报。这似乎是一个双赢的局面，不管它是合法的还是合规的，但它的发展势头表明需求不小。据记者了解，一个平台在过去5个月里收到了100多份信托产品尽职调查报告，涉及10多家信托公司。

话说回来，正是因为信托注册可能带来的市场规模，每个人都希望分享。此前，北京金融资产交易所、天津金融资产交易所、上海信托登记中心等地方平台进行了信托受益权的登记、合同登记和转让。大多数信托公司通过自己的平台注册产品或进行受益权转让，但它们都有自己的局限性，业务进展缓慢。

那么，谁将建立信任注册？相关负责人曾建议由社会组织承担。例如，中国信托业协会是信托业中最重要的社会组织，所有的信托公司都是该协会的成员，但相关的说法尚未得到证实。业内人士认为，信托登记公司的设立是一项重要的基础设施建设，符合风险防控和监管需要，能够解决双方的信息不对称问题。因此，它应具有一定的公益性，不应过多考虑利润需求。建议信托公司、行业协会和其他市场化组织分享这一信息。

仍有一些难题有待解决

目前，信托公司对投资者的信息披露是在自建平台上完成的，披露内容和披露对象各不相同。例如，有些信息可以公开查看，有些公司信息只能由投资者查看。

王认为，统一注册平台建立后，必要的信息需要在平台上公开，公开的内容和对象将趋于统一。然而，作为私募产品的信托是否需要在平台上公开披露产品信息？您是否需要披露信托财产的状况，即信托资金的使用情况？这些都是不确定的。然而，如果以这种方式披露，实际上会促使信托产品的运作更加规范，如果运作不规范，将无处可逃，成为促进信托公司优胜劣汰的利器。

博士后研究中心巴里信托(Barry Trust)研究员陈进博士指出，如果信托产品的登记能够覆盖信托财产的登记，解决不动产和其他不动产纳入信托的问题，将极大地促进信托业务的发展。然而，业内人士认为，产权登记涉及土地、房屋管理、工商等多个领域，要真正推广仍有一定难度。