私募FOF井喷 选FOF把握四原则

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在过去的2015年，私募基金的发展迎来了一个井喷。根据金融统计，2015年有227家证券私募基金(不包括银行和券商管理的基金)，是过去发行总额的两倍。此外，fof基金拥有丰富的产品类别。

业内人士表示，私募行业的繁荣为fof的发展奠定了基础，而a股的大幅调整凸显了fof产品的投资价值。我国私募基金的发展还处于初级阶段，面临着市场环境不完善、部分基金经理缺乏成熟的理念、需要提高配套机构的专业化水平等问题。业内人士建议，投资者在选择此类产品时，应该仔细选择fof基金经理。

私募基金发行量翻了一番

所谓的fof是一种专门投资于其他基金的基金。fof经理通过筛选基金，帮助投资者建立合理的基金组合，实现最优配置。它具有风险分散和投资组合管理的特点，能够满足投资者对多元化产品的需求。据金融统计，2015年有227家证券私募经理发行的fof(不包括银行和券商管理的fof)，是过去发行总额的两倍。2015年可以说是FOF井喷的第一年。

此外，在产品类型方面，私募fof已经变得更加丰富。《中国证券报》记者了解到，目前有以投资股市为重点、分布在多只股票中的股票型开放式基金，运用多种策略手段配置股票、期货、宏观对冲和债券等多种战略性私募基金的多策略开放式基金，以及分布在多种量化对冲策略中的量化对冲开放式基金。

格商金融研究员雷蕾在接受《中国证券报》采访时表示，2015年fof的快速发展与整个行业的发展、政府的支持以及国内财富管理的现状密切相关。首先，得益于股市的繁荣，私募行业在2015年上半年实现了快速发展。2015年，新的私募和新产品陆续出现，fof可选目标数量大幅增加。目前，运作中的私募基金数量超过1万只，私募基金管理公司数量超过上市公司数量。其次，股市在2015年经历了巨大的调整。对于单一策略的私募股权产品，业绩波动很大；如果你投资一些低风险的私募，收入会大大减少。虽然fof产品以分散的方式分配多个私募股权基金，但它们不仅可以获得利润，还可以大大降低投资风险。在巨大的市场波动环境下，fof产品成为投资者的新宠。

投资把握的四个原则

据统计，目前我国证券私募的fof管理规模约为400亿元，仅占证券私募总额的2%左右，与国外发达市场相比有很大发展。格商金融研究员许立认为，与国外成熟市场相比，国内私募基金的发展存在一些不完善和不规范的问题，制约了私募基金的发展。

她表示，市场环境有待改善，长期机构投资者的缺乏、票据挂钩资金、金融衍生品、收益互换的缺乏以及海外市场配置的困难，都构成了fof多元化投资的瓶颈。操作中存在的主要问题是，一些fof经理还没有形成成熟的投资组合管理理念，没有跟进或简单机械地长期持有，或者反应过度，频繁调整头寸，追逐涨跌，最终偏离fof投资的定位，以有效对冲风险，保持长期稳定的回报。此外，fof还需要托管机构、销售机构、交易平台、第三方评估机构等一系列辅助机构的支持与合作。目前，辅助机构的发展还处于起步阶段，专业支持程度有待进一步提高，这在一定程度上制约了fof的发展。

在这种背景下，业内人士认为，投资者在选择此类产品时需要把握四个原则。首先，要调查fof基金经理是否关注fof业务，他们应该选择关注fof业务的基金经理；二是选择fof产品定位明确的基金经理，避免fof产品的风格偏差；第三，要了解fof基金的风险收益率，选择符合自身风险偏好的fof基金；第四，要认真考察fof基金经理的投资能力，了解其投资研究团队的实力，考察他们是否有能力发现优秀的私募股权基金，建立高质量的投资组合，并进行动态跟踪和调整，从多方面了解fof基金经理的专业水平。

业内人士提醒，fof产品的优势更容易在波动的市场中体现出来，而在单边牛市下，fof母公司基金的表现更难超过指数或一般的部分股票私募产品。风险和回报永远是不可分割的孪生兄弟。投资者在享受fof基金风险分散的同时，应了解收益的稀释性。