于学军：建议择机调低银行存款准备金率

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中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军12月28日在2016中国网络财富管理论坛上表示，建议适时下调银行存款准备金率，及时对冲mlf和psf释放的基础货币，进行合理有效的转换。

于学军表示，中国银行的存款准备金率(601988，BUY)非常高，大银行仍保持在17.5%。他认为，世界重要经济体中没有一个国家的存款利率如此之高，而中国对空的下调幅度非常大。其次，通过降低存款利率释放的基础货币仍然主要是购买外汇储备的资金，而美元等外币作为储备或基础货币，可以保持人民币的价值，有利于降低人民币汇率的贬值压力。“过去，通过降低储备比率释放的基础货币是通过购买外汇储备获得的。因此，这些货币是在货币发行的基础上发行的，而不是由空.发行的”于学军表示，这些新兴的政策工具，如中期贷款工具和抵押贷款补充贷款，更有可能在RRR跌至较低水平后使用，而非之前。

于学军表示，过去两年中国人民币贬值的压力不仅受到美联储加息周期、美元升值和美元回归美国的影响，还受到中国基本货币分配渠道基础发生重大变化和货币信贷过度扩张导致人民币购买力下降的影响。

他表示，广义货币供应量m2可能不再是中国制定宏观政策和宏观调控的重要技术指标，这一指标值已经到了需要修正和检验的时候了。从m2指标本身来看，随着资本市场和经济生活的新变化、新情况，货币当局需要不断做出新的调整。