决策层新信号：淡化GDP增速 更注重改革成效

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每年年底，下一年经济工作的重点都成为各界关注的焦点。随着2016年的临近，这个话题再次引起了讨论。

然而，最近召开的中央经济工作会议没有提到明年的国内生产总值增长幅度。因此，许多专家认为，虽然2017年国内生产总值增长率保持在6.5%以上的可能性很高，但明年与经济增长率相比，改革的有效性将受到更多关注，尤其是由决策者主导的供给侧结构改革和国有企业改革。

淡化经济增长

本月中旬召开的中央经济工作会议没有像往年那样提及明年的国内生产总值增长幅度。在许多专家看来，这意味着决策层会淡化经济增长率。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《中国商报》采访时表示，考虑到国内结构性改革的艰巨性和全球经济在欧美政治和政策层面的高度不确定性，如果经济增长的目标区间能够适当扩大，政府稳定增长的压力将大大降低。因此，我们可以投入更多的精力来推动结构性改革，这将有利于中国经济的长期可持续发展。

中信建设投资有限公司宏观债券首席分析师黄也认为，中央经济工作会议透露，中央政府的经济增长目标已经减弱，当前经济运行在合理区间，大幅下滑的风险不大。6.5%不是一个严格的约束性目标，未来gdp核算方法的调整和完善符合国际标准，将对经济增长率产生一定的影响。

据黄介绍，今年会议反映的政策目标是“重长轻短”，而“稳中求进”的总基调是“进”，而经济增长、通货膨胀等短期目标被淡化，供给面改革等长期目标受到更多关注。

当然，大多数谈论明年经济增长的专家认为，2017年国内生产总值增长率保持在6.5%以上的可能性很高。

万博新经济研究院院长助理刘哲在接受《中国商报》采访时表示，2016年推动去产能、去库存和去杠杆化提前释放了中国经济下行压力。随着中产阶级的逐渐扩大、新技术和制度改革改变了边际效用递减规律，中国明年的国内生产总值将准确地保持在6.5%。在控制金融风险的同时，通过供给侧改革释放民生、垄断和新经济领域的供给潜力，中国经济实现“稳步前进”。

刘哲认为，从部门贡献的角度来看，中国经济表面上表现平平，在消除金融影响后，今年有所反弹；从经济周期来看，中国经济经历了自市场经济以来最大的下行周期，一些领先指标已经预测经济将触底企稳；从增长动能来看，新供给对经济的拉动作用已经显现，深圳就是一个很好的例子。劳动力、土地、资本和制度等因素的市场供给面潜力仍然很大。

兴业银行(601166，BUY)首席经济学家鲁正伟认为，2017年的经济增长率应该离L型底部只有一步之遥。2016年前三季度，中国国内生产总值同比增速保持在6.7%，首次出现“L”形底部。展望2017年，经济仍面临下行压力，6.5%应该是政府必须保持的经济增长“铁底”。

根据国家信息中心宏观经济形势研究组发布的报告，考虑到中国潜在的经济增长水平和明年需求的变化趋势，以及当前宏观经济下行压力仍然较大的现实，2017年的经济增长目标应设定在6.5%左右。

至于为什么是6.5%，国鑫宏观团队的一份研究报告显示，许多市场观点认为，根据十八大提出的到2020年实际国内生产总值将比2010年翻一番的建议，未来几年的经济增长率不应低于6.5%。然而，如果我们只看国内生产总值翻一番的目标，即使未来四年(2017~2020年)国内生产总值年均增长率低于6.5%，国内生产总值翻一番的目标也是可以实现的。

两项重大改革齐头并进

毫无疑问，为了取得稳步进展并保持在6.5%左右，中国经济必须推进以市场为导向的结构体系和治理改革。上海财经大学高级研究所所长田国强早些时候表示，如果改革真的到位，比如城乡改革和国有企业改革，平均潜在增长率在“十三五”期间仍能保持在7%左右。

CICC首席经济学家洪亮也认为，经济增长已经开始稳定，为结构性改革创造了有利条件。2017年，供给侧结构改革将进一步深化，财政、税收、户籍和土地制度改革将进一步推进，推动中国向消费驱动型经济转型。国有企业和资本市场的改革有望加快。尽管国际贸易保护主义抬头，但中国将进一步扩大对外开放，积极吸引外资，继续推进“一带一路”建设。

最近召开的中央经济工作会议不仅强调“积极的”，而且强调“有效的”财政政策。对此，上海财经大学公共政策与治理研究所所长胡在接受《第一财经日报》采访时表示，这需要更精确、更有针对性的财政支出。2017年，财政赤字将会增加，可能超过3%。

北京大学经济研究所常务副所长苏建认为，今年中央经济工作会议的亮点之一是强调风险防范，这主要体现在房子的定位上，强调房子的居住功能而不是投资功能。随后，一些相应的政策可能会出台，这将对房地产市场产生影响，但我们也应该避免过度用力。

清华大学房地产研究所所长刘宏宇教授认为，从有效引导住房投资和住房消费的目标出发，房地产长效机制的构建应该有助于促进住房回归其作为消费品的住宅属性，抑制其作为投资产品的资产属性。其手段应该是多种多样的，如财政、税收、土地供应等。

与此同时，还有另一个“硬骨头”需要在改革中啃掉，那就是国有企业改革。12月9日召开的中央政治局会议把国有企业改革放在明年“基本重点领域改革”的首位。

对此，中国企业研究院首席研究员李进向CBN表示，2017年国有企业改革将有三个转变，即从政策设计到政策落地的转变，从全面试点到重点突破的转变，从外部到内部和外部修补的转变。“以推进混合所有制为突破口，激活企业内部活力，实现国有企业的公司治理和市场化运行机制。2017年将是混合改革之年，也是关键的突破之年。”

中央经济工作会议还明确提出，要深化国有企业改革，加快形成有效的公司治理结构和灵活高效的市场运行机制。混合所有制改革是国有企业改革的重要突破。按照改善治理、加强激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域采取了实质性措施。加快国有资本投资运营公司改革试点。

国务院发展研究中心企业研究所的向安波认为，在新的一年里，混合所有制改革可能会有新的突破。对于混合所有制的改革，文件已经准备好了，然后将它与重要领域的工业体制改革结合起来，这就需要取得实质性的新进展。

李进告诉哥伦比亚广播公司，明年地方国有企业改革将出现亮点。在当前地方经济下行压力下，推进国有企业改革的动力更强。可以预见，今后国有企业改革的重点难点问题的突破和新经验，将首先从地方和基层产生。

例如，北京加快了国有及国有企业改革，确定了北京试点职工持股的市属国有企业名单。北京研究制定了一批改革试点方案，如中长期市政企业调整和重组的总体思路，国有资本投资运营公司重组试点方案等，将尽快启动。

此外，山东、浙江、广西、四川等地都明确规定了改革路线图。浙江省国资委副主任刘向CBN表示，与国务院国资委开展的“十项改革试点”的相关内容相比，结合浙江省的实际情况，“一企一策”差别评估、省属企业兼并重组、混合所有制改革、集团整体上市等13个试点项目相继开展，改革试点探索不断深化。