商务部详解对外投资“体检”细节 下一步是立法

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中国企业去欧洲和美国买进买入的消息似乎是在昨天。现在，监管者已经开始选择那些“淘气”的套利资本，并将投资导向实体经济。

今年以来，随着人民币对美元的持续贬值，外汇储备规模也在不断下降。自去年以来，中国监管机构已逐步收紧审批，控制资本外流，并为中国蓬勃发展的外国投资降温。

从年初的隐性窗口指导，到本月初，NDRC、商务部、中国人民银行和外汇局连续发布公告。监管当局密切关注房地产、酒店、电影院、娱乐业和体育俱乐部领域的一些不合理的外国投资趋势。

事实上，中国企业的大规模海外投资一般需要经过这四个部门的三个门槛:申报审批、项目可行性(俗称道路)、银行外汇额度。

商务部对外投资与经济合作司司长周在27日召开的全国商务工作会议上向《第一财经记者》讲述了近一个多月来筛选和监管海外投资项目的心路历程。

“我们想让好孩子变得更稳定、更健康。”他说:“我们进行的真实性审查不是审批，而是(企业)投资前的体检。”

详细解释如何识别套利资本

根据现行规定，企业在商务部进行境外投资的主要步骤是备案和审批合同。在谈到真实性验证的初衷时，周强调，中国的对外投资要更加关注实体经济，引导企业投资实体经济，允许企业扩大国际化发展，并在技术、品牌、渠道和市场上进行投资。

周说，在真实性审核中，他们发现有一些企业在非主营业务领域进行了大规模投资，投资不合理，“妈妈大”。

“体检是一个指标，我们主要以自然生成材料的形式对其进行审查。”他说。

例如，如果一个企业打算投资海外，这肯定不是一个临时的决定。它应邀请可信的中介进行尽职调查，并形成一份关于市场份额和发展水平分析的报告。

如果上市公司进行海外投资，将会有董事会管理层的决策材料，因此应提供董事会会议的原始会议记录，以及最近半年和季度经审计的财务报表。

“我们会把重点放在负债率上，不欠国内的债，而去国外投资。”周说:“我们将关注资金来源和财务状况，提醒企业做出审慎的决策。”

在提供上述所有材料后，企业应对其提供材料的真实性做出承诺。“不要低估这个承诺，它是企业法人的信用。如果你答应，我们有事后监督。”在事后监督方面，他特别介绍了世界各地的商务部地方经贸机构在提供服务的同时，将帮助跟踪投资是否真实。

“例如，如果一家公司投资于制造业，但一两年内什么都没发生，资金就会外流。参与机构将跟进。这很难吗，你需要帮助和协调吗？”周表示，事实上，如果材料提供完整、真实、合理，包括一些项目，在验收后很快就会完成备案。

周认为，下一步要从国家层面推进立法和制度设计。他告诉第一财经记者，商务部下一步将推动《境外投资条例》的颁布，研究制定加强境外投资管理的政策，做好真实性审查工作。推进《关于加强对外投资合作事后监管的意见》的颁布，加强“走出去”合规审查和大型海外项目协调，完善企业信用体系建设，开展对外直接投资统计评估。

商务部国际贸易谈判副代表张日前在中国国际商会年会上提醒“走出去”，虽然现在有两位数的增长，有2万家企业进行了国际化进程，但与发达国家相比，真正意义上的跨国公司很少，企业实力与管理水平差距很大。

从发展效率和质量的角度来看，他认为有些企业盲目走出去，有些企业无法走出去，只能“走出去”，有些企业经营不规范，影响了他们的声誉和生产经营，需要引起高度重视。

逐步收紧对资本外流的监管

随着时间的推移，中国消费者和企业在发达市场“买中买”的局面已经悄然发生了微妙的变化。

看到内地对香港的保险需求越来越大，香港居民陈小姐在10月份刚刚获得保险经纪资格，但最近有点郁闷。她发现大陆客户在香港不能再用银联刷卡了。要在内地开设一个可以在香港投资的账户，至少要排队几个月。"显然，这项政策正在收紧个人资金的外流."

这背后，与去年8月11日汇率改革后人民币对美元持续贬值有关。从2015年8月10日至2016年12月27日，人民币兑美元中间价贬值11.95%。在这种趋势下，一些有资产的人已经将部分人民币资金转移到海外，以避免因汇率下跌而导致的资产贬值风险。

联合国贸发会议投资部官员梁一直在跟踪中国的跨境投资。他分析了《第一财经记者》(First Financial Reporter)，在2008年金融危机和2010年欧洲债务危机之后，发达国家的经济形势在抑制资产价格(尤其是房地产)方面发挥了巨大作用，而中国的情况正好相反。近年来，在中国资产价格上涨、收入水平下降的情况下，海外市场的吸引力增加，海外投资业务成为一些企业经营战略的重要组成部分。

除制造业外，类似的变化在金融和房地产等服务业以及多元化企业或投资集团中更为明显。

相应地，截至2016年11月30日，中国外汇储备规模为3.05万亿美元，比10月底减少691亿美元，降幅为2.2%。这是外汇储备规模连续第五个月下降，也是今年1月以来的最大降幅，1月份下降了995亿美元。

除了个人海外资产的配置外，服务企业跨境投资的几位律师向《第一财经记者》表示，从今年4月到5月，每个月都会有一定的外汇额度，这是一条不成文的规定。这种窗口导向的配额观点也在银行等其他金融机构的一线人员口中得到证实。

据介绍，从现有经验来看，金融企业的境外投资可由主管部门直接审批。非金融企业进行境外投资，必须经过发展改革和工商系统的审批或备案。它们可以同时或分别进行。NDRC注重项目的宏观管理，是否符合产业政策的宏观调控。商务部的投资证明书主要考虑中国资本对外投资的数量和行业的统计。但是，在正常情况下，企业只有在获得商务部的投资证明后，才能在外汇局购汇。其他特殊情况可能涉及反垄断领域经营者集中申报和上市公司信息披露。前者由商务部管理，后者由中国证监会负责。

“在以往的实践中，外管局只认可商务部的投资证书。然而，现在外汇紧缩，发展和改革以及业务都需要，许多客户在出国时遇到了问题。”一位律师说。

对外经济贸易大学副校长赵忠秀(音译)分析了《第一财经记者》:“这是政府的事情。许多外国投资实际上是财富转移，加速了外汇储备的减少。”

2016年1-11月，中国企业实现外商直接投资1617亿美元，超过2015年全年水平，同比增长55.3%。

周说:“下一步，我们希望企业大胆走向国际舞台，增强全球竞争力，提升产业链和价值链，为全球经济复苏作出贡献。”