2016年金融市场大事记：五件大事 一件有关中国(图)

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一系列重大事件塑造了2016年的金融市场。新年暴跌、英国退出欧盟公投、特朗普的通胀效应、欧佩克的回归、中国的债务和人民币贬值，这些都相继出现。

以下是英国《金融时报》的部分分析、评论和图表，重点介绍了2016年的跌宕起伏。

新年跳水

事实证明，1月份对投资者来说是残酷的。仅在10个交易日之后，全球股市市值缩水逾4万亿美元，对中国经济放缓和货币贬值的担忧严重打击了市场情绪。与此同时，债券市场受到了两种相互冲突的力量的影响:一种是央行出售外汇储备以支撑本币汇率，另一种是投资者竞相购买安全资产。

今年年初，英国《金融时报》市场报道了这种担忧，当时我们警告称，它们对世界的影响是痛苦的，但可以控制，远非让世界陷入新的衰退。在经历了今年艰难的前10个交易日后，对投资者来说，以下可能是最好的结果:他们看到的问题没有消失，但至少得到了控制。

我们在英国《金融时报》上发表的文章《市场:高度焦虑》显示了该交易所如何遭遇最糟糕的开局之年，但投资者对衰退的风险表示怀疑。

导致新年崩盘的另一个关键因素是油价的大幅下跌。到1月的第三周，布伦特原油价格达到每桶27.10美元，这是今年以来的最低水平。这加剧了投资者对能源股和债券的抛售，尤其是美国页岩油生产商的垃圾债券，并促使沙特阿拉伯将每桶30美元的油价描述为不合理的。

新年跳水

然后，在1月底，日本央行宣布将采取负利率政策，这再次对市场和银行产生了重大影响。这种影响立竿见影，投资者抛售银行股，日本投资者从欧元区、英国和美国购买收益率更高的债券。这有助于压低发达国家市场的利率。

日本十年期债券收益率

英国关于英国退出欧盟的全民公决

一旦市场新年暴跌结束，投机投资者开始逢低买入，因此在英国就是否留在欧盟举行公投之前，战鼓已经开始响起。由于投资者一直认为英国将留在欧盟，英国关于退出欧盟的公投对市场是一个真正的冲击。

在公投之前，英国《金融时报》市场强调，退出欧盟的公投将导致英镑大幅贬值，政府债券收益率大幅下降。预计英国央行将恢复量化宽松政策。

当英镑暴跌时，我们总结了始于亚洲的历史性交易日:东京的一名外汇交易员描述说，发生了非常糟糕的事情。我们详细描述了市场如何争先恐后地应对英国退出欧盟的影响。

英镑暴跌

政府债券收益率暴跌

今年年中，我们强调了全球投资者面临的五大机遇和风险。我们在7月初指出的风险包括人民币贬值和美元升值将影响全球市场的风险。巴西和日本也在风险和机遇之列。

市场的后续是什么:利润还是危险？

今年7月，它已成为市场的焦点。今年12月，困扰意大利银行的是意大利关于宪法修正案和坏账的公投。意大利在本月早些时候的全民公决中决定不进行改革，这促使马特奥·伦齐辞去总理职务。意大利银行股全年表现低迷。

意大利银行股疲软

超低债券收益率问题

英国退出欧盟和英国央行随后恢复了量化宽松政策，这成为债券价格大幅上涨的最后驱动因素，为2016年的市场定下了基调。截至8月，全球基准债券收益率处于历史最低水平，而英国10年期债券收益率仅为0.51%，而瑞士债券市场收益率一度为负值。

在宽松的货币政策下，主要国家债券的份额

到8月份，负收益债券的规模已经扩大到13.4万亿美元。

养老基金和保险业是全球约14万亿美元负收益率债券的最大受害者。

今年夏末，英国《金融时报》市场发表了一系列文章“养老金:低收益、高压力”，深入讨论了这个问题。

通快通胀很快克服了市场担忧

受英国退出欧盟影响后，投资者战战兢兢地关注着美国的选举周期，但赌注压在了希拉里身上。最终，唐纳德·特朗普的胜利对市场的影响是短暂的，只持续了几个小时。投资者很快接受了这一观点，即共和党控制的国会将推出财政刺激政策、减税并放松对美国企业的监管，从而改变这一局面。

特朗普的通胀效应概念很快流行起来，即财政政策将为经济提供动力并助长通胀。

突然间，超低债券收益率的时代受到质疑，负收益率债券的规模本月降至不到11万亿美元。

特朗普赢得选举后，各指数的趋势

华尔街股市进一步攀升至创纪录水平。本月中旬，在美联储推高借贷成本并暗示明年将加快政策收紧后，投资者加速抛售债券。

英国《金融时报》市场对这一价格行为做了如下初步总结:特朗普的胜利让交易员们匆忙想起英国退出欧盟时的情形。

欧佩克回归，协议推高油价

美国大选后股市的上涨也反映了人们对石油生产协议的预期，11月欧佩克维也纳会议最终达成了一项石油生产协议。随后，非欧佩克产油国12月份签署的减产协议也帮助大幅推高了油价。促使达成减产协议的主要因素之一是油价下跌给产油国(尤其是沙特阿拉伯)经济带来的痛苦。沙特阿拉伯正寻求在2018年前让国有沙特石油公司上市，关键目标是将油价保持在每桶50美元以上。

在达成协议之前，欧佩克国家的石油产量

由此，我们可以看到沙特阿拉伯副王储穆罕默德·本·萨尔曼·沙特摆脱对石油依赖的雄心。

中国债务积累与人民币贬值

今年年底，我们研究了人民币贬值的利弊，听到了对中国巨额债务负担的担忧。美联储可能在2017年变得更加活跃，这将增加新兴市场及其美元计价债务的风险。

中国债券增长

美元进一步走强和美国短期借贷成本可能上升，将阻碍中国稳定人民币汇率和限制资本外流的努力。

12月初，我们列出了中国政策制定者和投资者面临的风险，这将给2017年初蒙上阴影:美国加息将暴露中国的弱点。中国拥有世界上最具杠杆的企业部门，这加剧了中国的脆弱性。(资料来源:英国《金融时报》)