30日盘前研报精选 10股望爆发

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证券时报网络。11月30日，

金盛精密:股权激励划定了安全边际，3c自动化提供了进取性

来源:海通证券

1.布局三大先进制造领域促进持续升级。金盛精密是中国消费电子精密结构件产品和服务的领先供应商。近年来，公司通过内生延伸加速进入智能制造领域，全面推进公司转型升级(爱吉、净值、信息)。它形成了三个主要业务模块，即消费电子精密结构件业务、高端设备制造业务和智能制造服务业务。其中，消费电子产品主要为手机、平板电脑、智能可穿戴设备、虚拟现实等提供精密结构部件。；高端设备制造包括钻孔和铣削攻丝机，以及高光泽机、玻璃雕刻机、2.5d扫描仪、3d热压机和陶瓷加工设备等新产品；智能制造服务在智能工厂的自动化和智能化改造方面进行了尝试，并取得了初步成效。

2.事件:金盛精密宣布2016年限制性股票激励计划:计划向113名员工(包括创世纪机械高管和总部及子公司的核心技术管理骨干)发放不超过1000万股限制性股票，约占公司当前总股本的0.7%。其中首次奖励900万股(60天内)，保留100万股(12个月内)，奖励价格为4.03元(当前股价为8.25元)。值得注意的是，2017-2018年股权激励计划的业绩承诺超过了市场预期:分别不低于3.5亿元和3.8亿元，充分显示了公司扭转总部手机业务亏损、保持子公司创世纪机械高端设备业务高速增长的信心。

3.股权激励包括总部和子公司，是汇泽的核心支柱。我们认为，对于竞争激烈的3c高端装备行业来说，人才是第一竞争因素。公司子公司创世机械在国内3c数控加工设备领域处于领先地位，该部门的智能制造也成为国家重点示范项目，给予核心骨干足够的激励目标，尤其是在创世加入后，对公司的长期成长尤为重要。限制性激励股票总计1000万股，每股成本仅为4.03元，激励范围包括总部和子公司在内的100多个核心骨干，充分发挥了激励效果。

4.将这一业绩承诺与收购创世纪相比较，真诚表现出强烈的信心。近年来，公司总部业务已转型为手机金属外壳和智能制造业务，但由于产量提高缓慢等因素，业绩暂时处于亏损状态，我们估计公司1h16总部将亏损约1.3亿元。目前，去年完成收购的3c数控设备供应商Genesis Machinery是公司业绩的主要支撑点。1h16的业绩约为1.83亿元，预计年净利润为2.5-2.7亿元，2017年的业绩承诺也达到2.71亿元。该股权激励的业绩承诺在2017年为3.5亿元，2018年为3.8亿元，远远高于创世纪承诺的业绩，这意味着公司对创世纪未来两年的增长超出预期和业务盈利能力有着坚定的信心。我们认为，这种激励性业绩承诺的意义在于，在公司总部连续两年遭受巨额亏损后，为下一年和下一年制定了整体业绩底线。仅根据业绩承诺，2017年公司当前市值的动态市盈率仅为30倍左右，明显低于3c智能制造目标。

(证券时报新闻中心)