中央定调经济工作：货币政策要抑“泡沫”防“风险”

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[党报态度]

利用这一势头，实现第十三个五年计划的良好开端——三季度6.7%的经济增长率凸显了一个“稳定”字

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[市场趋势]

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[市场解释]

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中央政治局会议确认了货币政策的拐点:焦点从稳定增长转向抑制泡沫

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10月28日，中共中央政治局决定在未来一段时间内调整宏观经济政策。

中国的国内生产总值增长率连续三个季度保持在6.7%。中央政治局会议指出，要切实落实积极的财政政策，确保合理的财政支出，加大对极端贫困地区和困难省份的支持力度。坚持稳健的货币政策，在保持合理充裕流动性的同时，注重抑制资产泡沫，防范经济金融风险。

中国人民大学国家发展与战略研究所执行主任刘元春在接受《中国商报》采访时表示:“今年前三季度gdp增长6.7%，超出预期，稳增长压力略有缓解。因此，当前经济工作的主要任务应该是适度调整，从稳定增长转向抑制房地产和其他行业的泡沫。”

没有“经济下行压力”的表述

今年以来，中共中央政治局分别于4月29日、7月26日和10月28日召开会议，研究经济形势，部署经济工作。《国家商报》记者发现，与前两次政治局会议的内容相比，10月28日的会议对当前的经济形势略有乐观。

中共中央政治局在4月29日和7月26日的会议上，在充分肯定成绩的同时，提到“经济下行压力仍然比较大”。4月29日的会议还指出，一些实体的生产经营仍然困难，市场风险点不断增加。7月26日，中央政治局会议指出，“存在一些必须高度重视的隐患”。

今年前三季度，中国国内生产总值同比增长6.7%，显示出明显的稳定迹象。10月28日，中共中央政治局会议在总结前三季度经济形势时指出，前三季度，中国经济总体稳定，结构调整取得积极进展，高新技术产业快速发展，服务业持续快速增长，金融市场运行平稳，改革开放不断深化，绿色发展取得成效，城镇新增就业形势好于预期，城乡居民收入和经济增长保持协调，社会大局保持稳定。

在谈到当前经济存在的问题时，10月28日的会议上没有表示“下行压力仍然比较大”。

中国银行国际金融研究所高级研究员李(601988，BUY)在接受《国家商报》采访时表示:“今年政府的目标是国内生产总值增长6.5%~7%，前三季度的增长率为6.7%。此外，8月和9月，国内投资增速企稳回升，消费保持稳定增长，对外贸易步入稳定复苏之路。据综合估计，第四季度和全年国内生产总值增长将在6.7%左右，在年初政府设定的目标范围内。因此，今年初担心的经济后市压力有所缓解。”

至于当前经济中存在的问题，10月28日政治局会议指出，经济走势继续分化，地区之间、行业之间、企业之间的增长态势差异很大，经济运行中仍存在许多矛盾和问题。

对此，兴业银行首席经济学家鲁正伟(601166，BUY)对《商业日报》记者分析说:“这次政治局会议更加注重地区、行业和企业的分化。这意味着，今年剩余时间积极财政政策的支出将不再是在全国范围内“撒辣椒面”，而是将更多地集中在往年财政收入出现负增长的省份。”。

会议还强调，鉴于当前经济发展新常态更加明显，要继续适度扩大总需求，以供给面结构改革为主线，注重预期导向，深化、细化和具体化政策组合，确保今年经济社会发展预期目标的实现。

再次关注资产泡沫

关于下一步宏观经济政策走向，10月28日政治局会议指出，要切实实施积极的财政政策，确保合理的财政支出，加大对极端贫困地区和困难省份的支持力度。坚持稳健的货币政策，在保持合理充裕流动性的同时，注重抑制资产泡沫，防范经济金融风险。

值得注意的是，在货币政策方面，在7月26日政治局会议提到“抑制资产泡沫”之后，10月28日政治局会议再次关注资产泡沫。此外，在7月26日的政治局会议内容中，“抑制资产泡沫”被视为降低成本的关键任务之一，而10月28日的政治局会议直接将“重点抑制资产泡沫”纳入“货币政策”部分。

陆政委分析，9月份一、二、三线城市新建住宅价格指数高于6月份。为了实现抑制资产泡沫的目标，政策当局可以在总量保持“稳定”的同时，调整政策结构，做好抑制泡沫和防范经济风险的工作，这符合“深化、细化和具体化政策组合”的要求。

陆政委进一步表示，货币政策立场的微调已经开始。为了抑制债券市场泡沫，央行从8月到9月重启了14天和28天的反向回购。为了抑制房价泡沫，银监会在10月份的会议上提出禁止银行理财资金非法进入房地产行业，房地产(000736，买入)相关贷款在信贷中的比例也受到关注。

此外，刘元春还告诉《国家商报》记者:“目前，经济工作的主要任务已经适度转向抑制泡沫和防范风险。稳定增长的压力略有缓解，这也为改革市场监管、解决负债率过高等问题提供了机遇。”