分散投资一定要擦亮眼！避开大宗商品基金高位站岗

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投资大宗商品的逻辑是，大宗商品为投资者提供了除传统股票和债券以外的其他投资选择。此外，通过商品交易所交易基金投资糖、取暖油或牲畜等商品更容易，因为这些商品流动性好，价格也不贵。

当然，多元化也有其不利之处:晨星集团追踪的90%以上的大宗商品交易所交易基金连续五年表现不佳。因此，尽管它在逻辑上非常简单，但执行起来通常不那么简单。

首先，存在一个结构性问题。尽管交易产品通常被视为交易所交易基金，但传统上交易产品是交易票据或交易合同。纽芬兰研究公司投资策略副总裁内森·费伯说，人们通常谈论的交易所交易基金实际上是交易产品。

每种交易产品都有自己的优点和缺点。例如，交易所交易债券，即价值8.67亿美元的ipath Bloomberg Commodity Index交易所交易债券，与股票一样被征税，但它们是一种债务。这意味着发行人面临违约风险。

目前，世界上最大的商品交易产品，国家街财富黄金指数基金，已经达到3850亿美元，真正的黄金交易是在它后面。这种交易和类似的基金通常要缴税。这意味着这些基金的长期收入将按28%的普通所得税税率征税，而不是按20%的长期资本所得税税率征税。

还有以商品池形式建立的其他基金，根据合作关系征税。简单地说，这些基金的投资者需要填写图表k-1中的税单，这进一步增加了税收的复杂性。上个月，当proshares公布其交易所交易基金proshares原油策略时，一些投资者有点担心。交易所交易基金是美国唯一不需要缴纳k-1税的原油交易产品。

投资者对基金是否投资石油不感兴趣，但他们需要知道自己的大宗商品交易计划是如何配置的。许多指数，如S&P高圣宗商品指数，主要基于产出。尽管这种方法作为宏观经济指标是有效的，但它也会导致那些想丰富投资类型的投资者以一种混乱的方式购买大量能源产品。德意志银行商品基金(Deutsche Bank Commodity Fund)拥有24亿美元的股票，包括汽油、取暖油、布伦特原油期货、纽约原油期货和天然气，它们占基金总额的50%以上。

如果人们真的想分散投资，他们必须仔细选择基金的类型。规模为6.88亿美元的美国商品指数跟踪一系列指数，根据期货曲线和动量，27种产品中的14种具有同等权重。所有六个主要商品部门都包括在这一指数中，并每月进行调整。该基金是为希望分散投资的投资者设计的。

当然，对许多投资者来说，大宗商品交易所交易基金的吸引力在于它们进行战术押注的能力。

紧随其后的是teucrium糖业etf和ipath彭博糖业次级指数交易所交易债券。

随着大多数糖交易所交易基金的收益达到峰值，目前的收益可能是暂时的。(奥斯卡)