煤电顶牛再现 电力企业称“盈利状况紧张”

本篇文章2504字，读完约6分钟

随着煤炭价格的上涨，电力行业的利润受到侵蚀，电力行业可能会逐渐亏损。未来煤电关系需要尽快理顺。

编辑

根据国家统计局10月27日发布的数据，9月份工业企业利润同比增长7.7%，增速比8月份下降11.8个百分点。煤炭、钢铁和其他行业的资产负债率逆势上升。在化解产能过剩、促进产业升级、提高企业效率的同时，仍需防范企业债务风险。此外，随着煤炭价格的上涨，电力行业的利润受到侵蚀，电力行业可能会逐渐亏损。未来煤电关系需要尽快理顺。

根据国家统计局10月27日发布的数据，9月份工业企业利润同比增长7.7%，增速比8月份下降11.8个百分点。

根据统计局的解释，工业生产和销售增长放缓，电子、钢铁和电力行业利润增长下降，低基数效用明显减弱，是9月份工业企业利润增长明显下降的主要原因。煤炭、钢铁等行业的资产负债率逆势反弹；在化解产能过剩、促进产业升级、提高企业效率的同时，要注意防范企业债务风险。

“两天前我去调查，电力公司抱怨说盈利能力非常紧张，煤炭价格上涨太多。”中国国际经济交流中心常务副主任、原国家发展和改革委员会副主任张10月26日说，新形势下的燃煤顶牛。

他的话说明了供应方结构改革的新形势，即煤炭生产能力和产量下降，市场供求关系紧张，价格上涨。

10月27日，国家发改委再次召集煤炭、电力等部门研究煤炭供需双方签订中长期合同的问题，确保煤炭有效稳定供应。

华北电力大学能源与电力经济研究咨询中心主任曾鸣说:“这是一个煤电联动的问题。现在，政府如何不当干预可能会引发一系列问题，但如果完全交给市场监管，那么下游电力等行业可能又会出现问题。整个产业链中的问题比较严重，所以总的来说，要协调好政府宏观调控和市场的关系。”

煤电顶牛

2015年，年经济增长率为6.9%，规模以上工业增长率仅为6.1%。与2007年相比，粗钢和煤炭价格大幅下跌。2015年底，秦皇岛港5500千卡煤的价格仅为370元左右，比2007年的峰值低了2/3。

随着该国的去产能改革，今年煤炭产量开始下降。2016年1-9月，全国规模以上工业原煤产量24.6亿吨，同比下降10.5%。9月底，原煤库存为4.6亿吨，同比下降15.2%，整体库存为19个月以来的第二低。

这导致了煤炭价格的上涨。《21世纪经济报道》记者发现，在煤炭价格快速上涨的推动下，2016年前9个月煤炭和电力行业利润分别增长了65.1%和-5.7%，而煤炭行业利润增长在1-7月份仍为负值，1-8月份转为正值15%。

资深煤炭分析师李婷认为，核心原因是煤炭行业实施了276天限产措施。然而，在煤炭库存被消化到一定程度后，煤炭价格开始上涨，下游企业承受了巨大的成本压力。“然而，如果取消276个工作日的生产限制，煤炭价格将很快迅速回落。人为地制造这种波动，显然不利于行业的健康发展。”他说。

《21世纪经济报道》记者了解到，去年煤炭价格较低时，电力行业利润增幅较高，全年增幅为13.8%，利润总额为4744.6亿元。今年，随着煤炭价格的快速回升，电力行业利润从1月到3月增长了3.5%，但随后利润增速转为负增长。今年前九个月，利润增长率为-5.7%。

煤炭行业利润从1月到7月增长了-19%，从1月到8月增长了15%，从1月到9月增长了65.1%。9月份煤炭行业利润单月增长625%，电力行业利润下降21.6%。

然而，当前的经济基本面并不支持煤炭价格的快速增长。

交通银行(601328，BUY)金融分析师李学智认为，目前的工业增长率不会达到8%-10%，因此不会带来煤炭需求的大幅度增加，价格也不会相应持续上涨。如果发生这种情况，市场就会出现问题，比如投机。目前，在煤炭等价格快速上涨的推动下，9月份全国工业生产者价格(ppi)同比上涨0.1%，这是2012年3月以来ppi首次由负转正。未来，生产者价格指数将呈上升趋势，但不可能大幅上升。

改革面临挑战

煤电优于牛的现象意味着供应方的下一次结构性改革正面临巨大挑战。

中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才认为，今年“三比一、一减一补”(去产能、去库存、去杠杆、降成本、减短板)的工作进度发生了很大变化。

根据实际数据，第一季度钢铁和煤炭行业在降低产能方面做得很好。煤炭行业1-9月累计产能同比下降10.5%，减少2.7亿吨。这种影响是显而易见的，但反映在价格上，它也对下游产业成本的上升产生了不利影响。

《21世纪经济报道》记者了解到，由于去年煤炭价格走低，电力行业利润大幅增长，国家发改委启动了电力市场改革，如适当降低工商电价。用电企业和发电企业自主协商电价，国家主要控制输电价格。大型电力消费者可以自由选择大型电力销售商。

随着煤炭价格的上涨，国家发改委正在采取措施增加市场供应。然而，煤炭行业并没有放弃去产能工作。

国家发展和改革委员会副秘书长许在10月25日指出，下一步是采取更多措施确保供应和稳定价格。高度重视并妥善解决部分地区供不应求的矛盾，继续有序释放安全、高效、先进的产能，有序引导在建煤矿投产并增加部分产能，在少数供不应求的地区增加部分产能，确保居民取暖和发电用煤需求。同时，要提前做好2017年煤炭生产与运输需求的衔接工作，充分利用当前的有利时机，鼓励煤炭供需双方签订中长期合同，建立长期、稳定、诚信、高效的合作关系，确保煤炭供应有效稳定。

中国电力市场论坛指导委员会主任姚建刚指出，煤炭价格上涨后，可以刺激部分恢复生产，完成短期供求平衡。应采取灵活措施增加产能，并大力发展水电、风电和太阳能(000591，买入)，将煤炭价格控制在适当范围内。

资深煤炭分析师李婷指出，过去几十年的经验告诉我们，煤炭计划经济模式太难管理，市场很难达到平衡。政府过度干预不利于行业的持续稳定发展。现在，在政府的干预下，煤炭价格已经到了这个水平，仍然有必要继续干预，努力制定一个“计划”来降低生产能力，否则，控制将完全解除，煤炭价格将很快下降。

然而，下一步是要确保煤炭市场的供需基本稳定。“由于煤炭总产能很大，空增产的空间很大，煤炭价格不可能继续上涨，煤炭行业更不可能继续看到量和价上涨的局面。”李婷说道。