经济企稳预期或将利好A股

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第三季度的主要经济数据如期发布，这为a股市场和中国债券市场增加了一些线索。10月19日，国家统计局新闻发言人盛表示，从主要指标数据来看，前三季度国民经济总体平稳较快发展，质量稳定提高，好于预期。

宏观经济表现出这样的运行特征，这也让资本市场的投资者放心。截至10月19日收盘，上证综指本月上涨2.66%，债券市场有望在第四季度迎来“慢牛市”模式。

一些券商分析师表示，前三季度的经济数据将保持明年经济平稳运行，实现全年经济增长目标不是什么大问题。许多投资的同比增长率本月自今年以来首次出现反弹，这表明投资需求在短期内继续大幅下降的可能性明显降低。

经济稳定预计将形成对a股基本面的结构性支撑。进入本周以来，a股市场一直在等待经济数据的发布。九州证券(Kyushu Securities)全球首席经济学家邓海清表示，企业信心仍在恢复，企业利润也在不断提高，这是中国股市长期“健康牛”的关键。

以最近一个市场为例，a股在19日早盘延续了前一个交易日的上涨节奏，达到3096.22点的高点。收盘时，上证综指收于3084.72点，上涨0.03%；深圳成份股指数收于10757.92点，下跌0.36%。

在行业方面，中信29个一级产业中共有11个行业实现了增长。其中，餐饮旅游、国防军工和煤炭行业涨幅居前，涨幅均超过0.5%；相对而言，非银行金融、纺织服装和家用电器的跌幅均超过0.4%。市场人士表示，观察近期a股市场，市场在一定程度上显示出对近期经济数据的欢迎，尤其是中国高铁和基础设施类股。

从中期来看，分析师预测a股市场的振荡格局将持续，但经过短期房地产调控后，政府政策将逐渐发挥作用，如降低杠杆率、债转股、促进消费、加快国家改革等。在政策趋暖的情况下，市场风险偏好逐步稳定，利好热点话题和市场结构性机会依然存在。

值得一提的是，在国民经济的前三个季度，a股上市公司的微观主体业绩有望改善。中国证券研究与发展部分析师王军表示，第三季度以价格为导向的经济复苏将推动a股上市公司(非金融类)2016年第三季度净利润增长率向上修正。与第二季度相比，能源行业经过调整后再次回升，传统消费逐步下降，新兴消费势头明显；从预警的正边际变化来看，绩效效应正在逐渐扩散，钢铁、汽车、矿业和纺织服装的改善是明显的。国防工业、农业、林业、畜牧业和渔业、房地产和休闲服务业等行业在上一季度增长迅速，但略有下降。

债券市场的前景如何？从最近的市场表现来看，债券收益率呈现出波动下降的趋势。

分析师表示，9月份cpi和ppi表现出色，cpi超出预期，ppi结束了连续54个月的下降趋势，进入扩张区间，证实经济没有通缩风险，并释放出企稳回升的信号。与此同时，预计未来cpi将稳步上升，ppi将在去产能等政策的整合下继续扩张，基础设施投资的增加将提振相关需求，提振下游消费价格，适度推高通胀。

“总体而言，对于债券市场而言，从根本上说，cpi、ppi、pmi和工业企业利润等近期数据证实了这一稳定趋势。第四季度ppp项目的加速将再次起到支撑和发挥作用，经济将稳步复苏。市场情绪有望缓解。”中信证券研究部明确表示。从市场前景来看，债券市场回归“慢牛市”的可能性在第四季度有所上升。