专家：降低企业杠杆率 兼并重组打头阵

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最近，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(以下简称《意见》)，对积极稳妥降低企业杠杆率进行了部署。据业内人士称，在降低杠杆率的过程中，资本市场的重要性丝毫没有降低。

《意见》要求积极推进企业并购，包括鼓励跨地区、跨所有制的并购；促进关键行业的并购；指导企业业务结构重组；加大对企业并购重组的金融支持。

对此，上海证券财富管理中心分析师蔡俊义表示，《意见》对如何进行并购非常具体，不应“一刀切”或“一窝蜂”。

在“推进重点行业并购”方面，《意见》提出要充分发挥产业政策的导向作用，鼓励产能过剩行业企业加大并购力度，加快“僵尸企业”退出，有效化解产能过剩，实现市场清理。加大对产业集中度低、同质化竞争突出的行业的联合重组，加强资源整合，发展规模经济，减员增效，提高综合竞争力。

《意见》提出支持通过并购培育优质企业。进一步打破地方保护和地区封锁，鼓励企业跨地区进行并购。推进混合所有制改革，鼓励国有企业通过转让股份、增资扩股、合资合作等方式引进民间资本。加快垄断行业改革，向民间资本开放垄断行业的竞争性业务领域。

同时，《意见》提出要积极发展股权融资。具体包括加快完善多层次股权市场，促进交易所市场稳定健康发展，创新和丰富股权融资工具，拓宽股权融资资金来源。据业内人士称，在降低杠杆率的过程中，资本市场的重要性丝毫没有降低。

中国国际经济交流中心咨询研究部副主任王军表示，大力发展股权融资实际上是扩大企业融资的“入口”；依法实施企业破产是清理“僵尸企业”和释放信贷资源的“出口”。

中国社会科学院金融研究所金融研究室主任曾刚说，目前，由新三板和主板组成的中国多层次资本市场已经建立。下一步是精心营造良好环境，引导更多资金通过股权融资进入实体经济，为实体经济提供长期稳定的低成本资金，从实体经济发展中获得合理回报。这是一个长期的制度安排和长期努力的方向。