周小川再谈楼市时称信贷增长将有所控制

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国庆期间，在许多地方出台楼市调控措施之际，央行行长周小川再次“发声”楼市，引发市场担忧。2016年10月6日，在华盛顿举行的20国集团财长和央行行长第四次会议上，周小川指出，“近期中国部分城市房价上涨较快，中国政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场健康发展。”

这不是周小川自今年以来第一次在房地产市场上发出“声音”。早在今年2月底，周小川就公开谈到个人住房贷款，称与许多其他国家相比，个人住房贷款在中国银行贷款总额中所占的比例相对较低，银行系统也认为个人住房抵押贷款是相对安全的产品，有发展的机会。过去6个月，新增个人住房贷款占每月新增人民币贷款总额的比例一直保持在较高水平，这表明住宅行业的杠杆率正在快速增长，这进一步加剧了此前房地产市场的火热程度。

周小川关于房地产市场的最新声明与许多地方出台的房地产市场监管措施不谋而合。周小川还说:“中国一些重要的经济指标最近显示出复苏的迹象。目前，中国经济存在一定的产能过剩，适度的信贷增长可以起到反周期的调节作用。随着全球经济复苏逐渐正常化，中国也将控制信贷增长。

许多分析师认为，结合周小川对房地产市场和信贷增长的反应，预计第四季度信贷增速将放缓，但不会大幅收缩。华创证券首席债券分析师曲青认为，这一轮房地产调控政策只会让热点城市降温，但对非热点城市将起到升温作用。虽然限购确实会导致调控政策城市的房地产市场成交量在短期内萎缩，导致信贷萎缩，但全国成交量不会大幅下降，这意味着房地产信贷不会大幅下降。此外，财政政策有望在第四季度更快出台，ppp项目进度将加快，配套信贷需求不会下降。此外，本地债券发行缓慢对信贷造成的干扰将会减弱。因此，总体而言，第四季度不会出现信贷急剧收缩。

然而，值得注意的是，许多分析人士认为，周小川提到“中国政府积极采取措施”促进房地产市场的健康发展，因此作为一个货币当局，其货币政策可能会适度收紧，以配合当地房地产市场的调控。海通证券(600837，BUY)分析师蒋超分析称，周小川表示，经济指标显示出复苏迹象，这将控制信贷增长，这意味着RRR降息将继续推迟，反向回购期延长也意味着短期资本成本上升。瞿青还表示，如果货币宽松环境不改变，恐怕很难改变房价上涨的趋势，因此货币政策可能在后期适度收紧。

此外，周小川关于房地产市场和信贷增长的声明也是对国际货币基金组织(imf)担忧的回应。国际货币基金组织和世界银行的秋季年会最近也在华盛顿举行。国际货币基金组织亚太(601099，BUY)部负责人李长勇表示，中国近期信贷过度增长值得关注，尤其是居民和房地产信贷增长。国际货币基金组织建议，中国应关注信贷风险，适当放缓增长速度，促进经济转型。