支持创新企业资本市场融资 政策发力破解融资难困局

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近日，《第十三个五年国家科技创新计划》(以下简称《计划》)全文发布。值得注意的是，这是中国提出建设世界科技强国后的第一个科技创新计划。与以往的国家科技计划不同，此次发布的计划首次以国家科技创新计划命名。

该计划提出支持创新创业型企业进入资本市场融资，完善企业并购重组机制，鼓励发展多种形式的M&A融资。开放各类资本市场，加强不同层次资本市场在促进创新和创业融资方面的有机联系。强化全国中小企业股份转让系统的融资、并购、交易等功能。发展适应创新需要的金融服务，推进高收益债券与股票、债券相结合的融资模式。

金融评论家温在接受《证券日报》采访时表示，资本市场是企业实现快速融资和规模融资的重要场所。但总体而言，与发达国家相比，中国资本市场的直接融资比重明显较低，应加强不同层次资本市场在促进创新和创业融资方面的有机联系。有利于缓解创新创业企业对资本的需求。这将为资本市场本身带来更多新鲜血液。

温认为，目前中国企业的融资渠道仍然比较单一，融资渠道主要集中在内部融资。然而，在经济转型升级(Aiji、净值、信息)压力加大、实体经济增长放缓的现实背景下，企业仅靠内部融资解决问题是杯水车薪。从外部融资渠道来看，商业银行是主要的融资渠道。然而，由于企业抵押品有限、负债率高、轻资产行业抵押资产少，企业融资难与融资贵的结构性矛盾日益突出。因此，如何最大限度地进行企业融资和创新就显得尤为重要，而发展多种形式的M&A融资也是企业发展的现实需要。

此外，该计划提出发挥沪深两市股权质押融资机制的作用，支持符合条件的创新创业型企业主要通过非公开方式发行企业信用债券。支持符合条件的企业发行项目收益债券，筹集资金增加创新投入。

温认为，非公开发行企业信用债券对创新创业型企业的发展具有重要意义。对于创新型创业企业来说，如果经营状况良好，信誉良好，很难从其他融资渠道获得资金，通过非公开方式发行企业信用债券将对缓解公司资金短缺、充实公司资本、降低公司负债率起到重要的补充作用。