特朗普和美联储要撕多久？耶伦“掌门人”地位难倒

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一些专家指出，美联储维持美国市场价格稳定的核心责任可能与美国当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)相冲突。

应该明确的是，通货膨胀是衡量价格变化的一个指标。为了控制通货膨胀，美联储一直在控制借贷成本。较低的借贷成本将使支出更容易，从而推高需求和价格。现实是，自9年前美国经济开始下滑以来，美联储一直将借贷成本保持在接近零的水平，但随着通胀上升和劳动力市场改善，美联储正在采取措施实现利率正常化。

然而，特朗普在竞选期间提出的大规模基础设施支出计划可能会导致通胀飙升。尽管不能保证通货膨胀会急剧上升，但它提出了一些问题:该计划对他承诺的经济增长有多大的刺激作用。自美国总统大选以来，许多市场分析师普遍认为，通胀趋势将更加剧烈。

阿伯丁资产管理公司(aberdeen asset management)固定收益投资经理卢克巴塞洛缪(Luke bartholomew)表示:如果特朗普能够推出大规模财政刺激措施，美联储可能会认为这将引发通胀。

卢克表示:考虑到特朗普对美联储的敌意，如果美联储迅速加息以防止经济过热，他可能会认为美联储是在故意影响其计划。这可能导致总统和央行之间的摊牌，金融市场不会友好地对待这种情况。

另一方面，美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)在10月份表示，以更高总需求为特征的高压经济有许多优势，它有助于修复衰退期间的负面影响。这不是美联储未来政策的承诺，而是表明美联储准备将利率保持在低于预期的水平。卢克指出，美联储也有可能袖手旁观和特朗普的财政刺激措施允许经济过热。

然而，美联储不想被视为按照特朗普的要求行事，因为它非常重视自身的独立性。

总体而言，特朗普和耶伦之间似乎存在分歧。在竞选期间，特朗普指责美联储出于政治原因保持低利率，以便下一任总统能够接管衰退。

之后，耶伦回答了国会议员和媒体关于政治干预和冲突的问题。她表示，美联储在会上没有讨论政治问题。然而，摩根士丹利(Morgan Stanley)首席欧洲经济学家埃尔加巴奇(elga bartsch)表示，由于美联储在经济衰退后采取了不同寻常的措施来拯救经济，美联储仍容易受到政治攻击。即使在特朗普上台后，他也将面临更严峻的环境，而耶伦可能在2018年初任期结束前仍将掌管美联储，因为一旦他辞职，人们将会直接感觉到白宫正在干预。

最终，美联储和特朗普之间的任何摊牌都可能标志着接近零利率和不寻常政策的决定性终结。

北美大型信用保险公司尤利·安伊的首席经济学家丹·诺斯认为，特朗普的财政计划对美联储来说是相当好的消息。美联储官员将对通胀前景感到满意，因为这将给他们一个真正的机会，开始实现利率正常化。(双刀)