东方证券：险资在A股的举牌未来仍将奔腾不息 大放异彩

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证券时报网络。12月2日，

东方证券今天发布了一个战略观点，保险是a股的老玩家。随着2014年下半年a股市场的启动和资产配置的轮换，可以清楚地看到，自《中国保险监督管理委员会关于加强和改善保险资金运用比例监管的通知》发布以来，保险资金的股权投资速度明显加快。现在回头看，2015年6月的股市崩盘或多或少为保险基金提供了更低的持股机会成本和更好的入市机会。

保险资金的作用逐渐成为市场趋势的风向标。2015年下半年，保险基金的股票投资比例大幅上升。截至2015年底，股票投资比例已基本回到5月15日的高点；2016年下半年，保险基金的股权投资比例开始再次上升，几乎与上证指数的走势同步。保险基金标语牌是保险基金攻击a股的重要驱动力之一。据统计，自2015年6月以来，保险资金标语牌金额已超过1700亿元。

标语牌大战在2015年下半年继续发酵，成为中国保监会监管保险资金投资和融资的直接导火索。这项政策可以大致分为投资和融资。这项政策将会标准化，但不会收紧。鼓励保险资金长期投资和价值投资的政策方向不会改变。防范资本风险仍是基本底线，但它不会干扰正常的市场资本行为，总体政策环境更为温和。结合近年来监管机构对保险投融资的相关表述:保险业面临的主要风险是资产与负债的错配风险，多头资金空头配置和空头资金多头配置现象并存。但是，对于正常的资本运作来说，只要做好信息披露，资金来源解释清楚，法规得到依法遵守，监管得到积极接受，监管就不会过多干预。

保险公司之间的差异化竞争越来越明显，中小保险公司处于领先地位，保险标语牌处于差异化竞争的风口浪尖。从资本、政策和资产配置的角度来看，无论是从内生动力还是从外部资本和政策环境来看，未来的保险资金标语牌都将在a股等资产配置领域继续蓬勃发展并大放异彩。

事实上，虽然保险资金标语牌的范围有些广，但标语牌对象的选择通常遵循稳定性、风险和持续时间匹配的原则。大部分上市公司都在银行、房地产产业链、医药、非银行、商业、白酒等领域。，基本上是高净资产收益率、行业领先、高质量的现金流、高质量的资产和稳定的行业盈利能力。从短期来看，保险基金的招牌仍将集中在这些行业。

(证券时报新闻中心)